钢矿周度报告 20230710预期炒作热情暂退，钢价高位回调美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨 研究员：杨辉投资咨询号：Z0001703 投资分析合格编号：TZ012356Email：xiec@mfc.com.cnEmail：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 报告主要观点版块关键词主要观点钢材价格钢价窄幅运行，高位震荡延续供给铁水产量微降，供应基本持平库存建材社库加速增加，季节性累库确认需求建材主打期现需求，板类需求韧性仍在利润成材跌原料稳，高炉利润小幅收窄基差期现同步走弱，基差小幅扩大总结上周螺纹价格横盘运行，周五大幅下挫，持仓同步走弱，整体仍为淡季宽幅震荡。宏观方面，美国衰退信号暂退，预计7月加息势在必行，对大宗整体略有压制；国内宏观预期托底情绪略有减退，市场更多关注7月宏观数据走弱幅度。产业来看，高炉铁水产量基本持稳，产量仍然属于年内高位水平，电炉受限电影响，整体供应下滑，7月下旬或仍有扩大幅度的限电限产情况出现；需求来看，淡季正套带来短期需求增量，但终端需求季节性走弱明显。板材需求正逐步转弱，但仍强于建材。综合来看，供需结构双双转弱下，预计淡季仍以震荡运行结构为主，螺纹价格可参考3600-3750附近区间。后期关注7月宏观数据走弱幅度，地产是否有进一步下探可能，以及供应端高位运行期螺纹的超预期累库压力。策略方面，维持区间操作思路，下破谨慎追空，关注原料的补跌机会。铁矿石价格铁矿持续横盘后减仓下行，港口现货挺价压力增大供给澳巴主流发运保持强势，澳洲发运快速冲高需求铁水产量高位稳健，烧结环节压力显现库存到港提升空间较大，港口仍面临小幅累库压力海运海运价格持续回落价差铁矿正套明显回撤，盘面利润仍保持承压总结铁矿上周持续在800上方横盘后未能进一步上冲，最终在周五大量减仓跌破800关口。主流矿发运在顶部继续上冲，澳洲发运加速冲顶，巴西发运也稳定在顶部，近期发运持续保持强势。铁水产量高位持稳，限烧结仍难以对产量形成压力，钢厂平均利润仍然有支撑，但由于成本差异较大，部分钢厂已开始减产，铁水预计将缓慢下降。限烧结影响下烧结粉日耗和配比持续小降，但球团和块矿补充了缺口，同时钢厂库存也小幅回落，目前生产端的压力还集中在烧结环节，短期看铁水产量下降空间有限，基本面有小幅弱化，铁矿暂时以区间震荡为主，暂未打开下跌空间。 钢材钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪1.1 价格：钢价窄幅运行，高位震荡延续➢上周螺纹价格高位运行，周五大幅回落，整体价格目前仍在高位震荡区间，持仓小幅回落。螺纹主力合约3671（-50），热卷主力合约3766（-59）。上周现货价格先涨20随后回落，整体价格跌30-50，整体价格略弱于盘面。目前上海螺纹现货价（3730，-40），热卷现货价格（3860，-10）。25003000350040004500500055006000650070001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日5月30日6月8日6月17日6月26日7月5日7月14日7月23日8月1日8月10日8月19日8月28日9月6日9月15日9月24日10月10日10月19日10月28日11月6日11月15日11月24日12月3日12月12日12月21日12月30日上海热卷现货价格2023年2022年2021年2020年2019年300035004000450050005500600065001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日5月30日6月8日6月17日6月26日7月5日7月14日7月23日8月1日8月10日8月19日8月28日9月6日9月15日9月24日10月10日10月19日10月28日11月6日11月15日11月24日12月3日12月12日12月21日12月30日上海螺纹钢现货价格2023年2022年2021年2020年2019年 钢材周度市场跟踪1.2 供给：铁水产量微降，供应基本持平➢上周高炉开工率小幅回升，产能利用率同步回升，但铁水产量下降，主要受前期检修高炉集中复产影响，供应端延续上升趋势。目前来看铁水产量创下年内新高，尽管继续上行空间有限，但短期内还将保持高位稳健，淡季供应端压力逐渐扩大。01020304050607080901001月3日1月11日1月20日1月28日2月5日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月7日5月15日5月24日6月2日6月11日6月18日6月26日7月5日7月15日7月24日8月5日8月14日8月26日9月4日9月16日9月24日10月8日10月18日10月29日11月8日11月19日11月29日12月10日12月20日12月31日唐山高炉开工率2023年2022年2021年2020年2019年505560657075808590951001月1日1月11日1月21日2月1日2月14日2月24日3月5日3月15日3月25日4月3日4月14日4月23日5月3日5月13日5月22日6月2日6月11日6月21日7月1日7月10日7月23日8月5日8月16日8月28日9月10日9月23日10月4日10月16日10月29日11月11日11月22日12月4日12月17日12月30日全国247家钢厂高炉开工率2023年2022年2021年2020年2019年 钢材周度市场跟踪1.2 供给：铁水产量微降，供应基本持平➢上周钢厂高炉开工率84.48%，环比增加0.39%，同比来看，铁水产量增加15.98万吨/日；产能利用率91.98%，环比增加0.38%，日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨。7075808590951001月1日1月11日1月21日2月1日2月14日2月24日3月5日3月15日3月25日4月3日4月14日4月23日5月3日5月13日5月22日6月2日6月11日6月21日7月1日7月10日7月23日8月5日8月16日8月28日9月10日9月23日10月4日10月16日10月29日11月11日11月22日12月4日12月17日12月30日全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率2019年2020年2021年2022年2023年1902002102202302402502601月1日1月10日1月18日1月27日2月7日2月17日2月25日3月5日3月13日3月22日3月31日4月8日4月16日4月24日5月3日5月12日5月20日5月28日6月5日6月14日6月23日7月1日7月9日7月19日7月30日8月9日8月20日8月30日9月10日9月20日10月1日10月11日10月22日11月1日11月12日11月22日12月3日12月13日12月24日全国247家钢厂日均铁水产量2023年2022年2021年2020年2019年 钢材周度市场跟踪1.2 供给：铁水产量微降，供应基本持平0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1月1日1月10日1月18日1月29日2月7日2月18日2月26日3月6日3月15日3月24日4月1日4月9日4月17日4月26日5月5日5月13日5月21日5月29日6月7日6月16日6月24日7月3日7月12日7月21日7月29日8月6日8月14日8月23日8月31日9月9日9月17日9月25日10月8日10月16日10月26日11月4日11月13日11月22日12月2日12月11日12月20日12月30日钢联全国71家独立电弧炉产能利用率2018年2019年2020年2021年2022年2023年➢短流程钢厂本周开工率、产能利用率双双下行，主要受东北、华南地区电弧炉检修影响，西南地区受高温限电影响，生产时间下调，导致短流程产量下跌。根据市场数据，独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-124元/吨，谷电利润也处于微亏水平，不利于电炉产量的释放。目前电弧炉平均开工率67.29%，环比减少0.31%；产能利用率51.04%，环比减少0.28%。 钢材周度市场跟踪1.2 供给：铁水产量微降，供应基本持平➢成材方面，螺纹产量小幅回升，增幅收窄，主要原因仍然是原料抬升后利润修复速度放缓，螺纹高炉端检修增加，电炉螺纹略有修复，盘线下滑；受限电影响预计下周短流程建材提产速度偏慢，供应偏平略弱；热卷方面，热卷本周产量大幅回落，主要受鞍钢整月检修影响，另外部分钢厂降负荷生产也有所影响，预计本周供应仍以持平为主。螺纹产量277.2万吨，+0.69万吨。热卷产量305.49万吨，-5.57万吨。2002503003504004501月1日1月10日1月18日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月12日4月21日4月29日5月7日5月15日5月24日6月2日6月10日6月18日6月26日7月5日7月15日7月24日8月5日8月14日8月26日9月4日9月16日9月25日10月7日10月16日10月28日11月6日11月18日11月27日12月9日12月18日12月30日螺纹周度产量2019年2020年2021年2022年2023年2502602702802903003103203303403501月1日1月10日1月18日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月12日4月21日4月29日5月7日5月15日5月24日6月2日6月10日6月18日6月26日7月5日7月15日7月24日8月5日8月14日8月26日9月4日9月16日9月25日10月7日10月16日10月28日11月6日11月18日11月27日12月9日12月18日12月30日热卷周度产量2019年2020年2021年2022年2023年 钢材周度市场跟踪1.3 需求（1）：建材主打期现需求，板类需求韧性仍在➢螺纹表观需求大幅修复，主要受社库累积、厂库去化影响，实际需求并无明显修复。盘面平出现水甚至小幅升水最底仓单，正套持续入场，但终端需求不佳，主要为投机需求支撑。全国水泥出库量环比下降1.27%，年同比下降40.11%，淡季来临工地项目逐渐下滑；地产端本周10个重点城市新建商品房成交面积周环比增49.5%，终端成交略有修复。目前螺纹表需269.33万吨，环比+13.56万吨。-200-10001002003004005006001月1日1月11日1月20日1月29日2月10日2月22日3月3日3月12日3月22日3月31日4月9日4月19日4月28日5月8日5月18日5月27日6月5日6月15日6月24日7月3日7月13日7月24日8月5日8月16日8月27日9月9日9月20日10月4日10月16日10月28日11月8日11月19日11月30日12月11日12月23日螺纹表观需求2019年2020年2021年2022年2023年051015202530351月1日1月10日1月19日1月28日2月8日2月17日2月26日3月7日3月16日3月25日4月3日4月13日4月22日5月4日5月13日5月22日5月31日6月9日6月18日6月27日7月6日7月15日7月24日8月2日8月11日8月20日8月29日9月7日9月16日9月25日10月11日10月20日10月29日11月7日11月16日11月25日12月4日12月13日12月22日12月31日主流贸易商全国建筑钢材日成交量5日均值2019年2020年2021年2022年2023年 钢材周度市场跟踪1.3 需求（2）：建材主打期现需求，板类需求韧性仍在➢热卷方面，由于螺纹受到下游施工状况不佳的拖累，板材类整体需求较建材偏强。终端来看，6月汽车销量仍然较好，