敬请参阅最后一页特别声明 1  本周（3.5~3.10）上证综指下跌2.95%，创业板下跌2.15%，公用事业板块下跌2.28%，环保板块下跌0.59%，煤炭板块下跌3.70%，碳中和板块下跌2.46%。  天然气价格飙涨致使其经济性下降，能源消费占比下降。天然气作为替代能源，其相较于煤、油等竞争性能源的经济性是影响消费需求的重要因素。自俄气减供以来，欧洲对LNG的需求逐渐由弹性转为刚性；直至俄乌冲突后，为抢夺存量LNG资源出现了“欧洲溢价”，标志着全球LNG定价中心由东北亚市场转为欧洲市场。2022年LNG到岸价涨幅远超煤、油等竞争性能源，而工业部门用能成本占比高、价格敏感性强，催生气向煤的“反替代”需求。  顺价不畅导致城燃企业售气业务盈利下滑。LNG定价市场化程度高而天然气零售价格仍受政府管制，上游勘探生产及天然气进口均由“三桶油”垄断而下游城燃行业集中度较低、议价能力不足。  国务院新闻办公室于2023年3月6日上午10时举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，李春临针对如何看待当前和今后一段时间我国能源安全形势，对下一步怎样做好能源保供工作有什么安排等问题进行回答。重点做好四个方面的工作：一是增加能源生产供应，二是持续夯实能源储备，三是保持能源价格稳定，四是坚决守好民生用能底线。  今年政府工作报告中提到，“持续做好‘六稳’、‘六保’工作”“加快建设新型能源体系”。蒙媛表示，作为关系国家能源安全和国民经济命脉的特大型国有重点骨干企业，国家电网有限公司牢记“国之大者”，始终将提供安全可靠、清洁低碳的电力产品和优质高效的电力服务作为立身之本，保证电力供应、保障能源安全、推动能源转型，确保能源饭碗牢牢端在自己手里。  在全国两会期间，党组书记马永生表示，近年来，我国CCUS技术和项目稳步发展，但相较于庞大的碳排放总量，CCUS项目规模还比较小，部分关键核心技术与国际先进水平相比存在一定差距，特别是成本很高，限制了大规模商业化应用。此外，在我国，国家核证自愿减排机制是引导企业发展新能源、降低二氧化碳排放的有效工具，但该机制自2017年起暂停实施。同时，我国已发布CCER方法学200多个，但CCUS项目有关方法学仍是空白。在既无方法学也无交易机制的情况下，CCUS项目经济性难以得到保障，实现大规模商业化应用需要加大政策支持力度，建议将CCUS项目尽快纳入我国自愿减排机制。  火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业华能国际、宝新能源等；新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力；核电：建议关注核电龙头企业中国核电；灵活性改造：建议关注青达环保。  电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。  环保板块：政策释放不及预期等。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1. 行情回顾 .................................................................................... 4 2. 每周专题 .................................................................................... 7 2.1 22年能源消费总量增速放缓，天然气消费占比下滑 .......................................... 7 2.2 价格形成机制不完善和竞争不足使城燃业绩承压 ............................................. 8 3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 9 3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 9 3.2 天然气价格跟踪 ........................................................................ 11 3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 12 4. 行业要闻 ................................................................................... 13 5. 上市公司动态 ............................................................................... 14 6. 投资建议 ................................................................................... 14 7. 风险提示 ................................................................................... 14 图表目录 图表1： 本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4 图表2： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表3： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表4： 本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表5： 本周公用行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表6： 本周环保行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表7： 本周环保行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表8： 本周煤炭行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表9： 本周煤炭行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表10： 碳中和上、中、下游板块PE估值情况 .................................................... 6 图表11： 碳中和上、中、下游板块风险溢价率 ..................................................... 6 图表12： 2001-2022年GDP与能源消费总量增速情况 ................................................ 7 图表13： 2014-2022年六大高耗能与房地产业增加值增速情况（%） ................................... 7 图表14： 国际主要市场天然气价格（美元/百万英热） .............................................. 7 图表15： 2021、2022年欧洲大陆和英国天然气进口结构变化情况 ..................................... 7 图表16： 2020年分行业用气结构（%） ............................................................ 8 图表17： 煤炭与LNG价格指数 ................................................................... 8 图表18： 2020-2022E中国能源消费情况（万吨标准煤） ............................................. 8 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表19： 2021年“三桶油”天然气产量份额（%） ..................................................... 9 图表20： 2021年主要城燃销气量占消费总量份额（%） .............................................. 9 图表21： 2017-1~3Q22天然气上游净利润及增速（亿元、%） ......................................... 9 图表22： 2017-1~3Q22天然气下游净利润及增速（亿元、%） ......................................... 9 图表23： 欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 ............................................... 10 图表24： 广州港印尼煤库提价：Q5500 ........................................................... 10 图表25： 山东滕州动力煤坑口价：Q5500 ......................................................... 11 图表26： 环渤海九港煤炭场存量 ................................................................ 11 图表27： IPE英国天然气价 ..................................................................... 12 图表28： 美国Henry Hub天然气价 .............................................................. 12 图表29： 国内LNG到岸价 ...................................................................... 12 图表30： 全国碳交易市场交易情况 .............................................................. 13 图表31： 分地区碳交易市场交易情况 ............................................................ 13 图表32： 上市公司股权质押公告 ................................................................ 1