建材行业周报：需求略有回升

需求略有回升建材 推荐（维持评级） 核心观点 水泥：需求略有回升，库存仍处于较高水平。需求方面，本周全国水泥市场需求略有回升，但当前正处于行业淡季阶段，叠加南方雨季及北方高温天气影响，市场需求整体仍然偏弱。短期来看，预计后续 南方梅雨季节将继续影响下游开工及施工，水泥市场需求呈波动下行态势；中长期来看，在地产资金紧张问题尚存的情况下，水泥市场需求仍需基建端拉动，随着9-10月行业传统旺季的来临，需求将回升。供给方面，当前水泥供给失衡，各省份主动增加错峰停窑时间，但当前熟料库存高位，企业去库压力较大，高库存情况下对水泥价格支撑动力不足。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。 浮法玻璃:需求有所好转，库存有一定下降。本周浮法玻璃价格继续下降，降幅较上周有所收窄。需求方面，下游市场需求略有好转，部分区域刚需补货需求增加。供给方面，本周供给持平，周内改产1 条，行业供给整体呈收缩态势。在浮法玻璃市场需求有所回升情况下，企业库存略有下降，本周企业库存量周环比下降0.08%。预计短期浮法玻璃下游工程端需求改善有限，市场继续疲软，价格呈震荡下行态势，中长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃长期需求仍有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：近期粗纱价格仍承压，电子纱价格较稳定运行。本周部分玻纤厂家粗纱价格平稳运行，但整体仍呈下调态势，当前下游需 求表现一般，深加工新增订单有限。本周主流厂家电子纱价格稳定，短期下游需求释放有限，下游加工厂仍以按需提货为主，但其成本对价格仍有一定支撑。当前粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 市场表现2023.7.7 建筑材料(申万)沪深300 2.00% -8.00% -18.00% -28.00% 22-0722-0922-1123-0223-0423-07 看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍 有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。5月消费建材零售额继续下降，消费建材采购与地产竣工存在一定时间滞后性，目前地产竣工底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求恢复。房企融 资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材 （002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_淡季价格继续下探，关注底部布局机会_20230703 【银河建材】行业周报_建材行业_期待底部复苏_20230619 【银河建材】行业周报_建材行业_行业淡季，需求疲软，价格下行_20230612 【银河建材】行业周报_建材行业_淡季需求疲弱，价格持续下行_20230605 行业周报●建材行业 2023年7月10日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点8 �、风险提示8 六、附录10 一、行业要闻 1.福建发布《关于全面实施水泥行业超低排放改造的意见》的通知 近期，根据福建省生态环境厅、福建省发展和改革委员会、福建省工业和信息化厅、福建省财政厅联合印发的《关于全面实施水泥行业超低排放改造的意见》的通知提出，水泥行业超低排放实施范围包括水泥熟料生产企业和独立水泥粉磨站（含生产特种水泥、协同处置固废的水泥企业）。新改扩建（含搬迁）水泥项目要达到超低排放水平，鼓励2500吨/日新型干法窑 “上大压小”，改造为5000吨/日及以上，同步达到超低排放水平。 推动现有企业超低排放改造，2023年底前，力争龙头企业5000吨/日及以上新型干法窑有组织排放基本完成改造；2024年底前，力争重点地区（三明三元、永安，龙岩新罗）所有熟料生产线，其他地区5000吨/日及以上熟料生产线，全省100万吨/年以上独立水泥粉磨站有组织排放，以及龙头企业5000吨/日及以上新型干法窑无组织排放基本完成改造；2025年底前，水泥熟料企业、独立水泥粉磨站有组织排放、无组织排放、清洁运输全面完成超低排放改造。 通知提到了有组织排放指标要求，在基准氧含量10%的条件下，水泥窑及窑尾余热利用系统烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度小时均值分别不高于10、35、50mg/m³，氨排放浓度小时均值不高于8mg/m³。脱硝氨水消耗量小于4kg/t熟料（基于20%的氨水浓度折算）。达到超低排放的水泥企业每月至少95%以上时段小时均值排放浓度满足上述要求。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202307/211777.html 2.《贵州省建材行业碳达峰实施方案》发布 近期，贵州省工业和信息化厅等四部门联合印发贵州省建材行业碳达峰实施方案的通知提出，“十四🖂”期间,全省建材产业结构调整取得积极进展,能源资源利用效率大幅提升,水泥、玻璃等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降,行业能效标杆水平以上的产能比例达到30%以上,水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上,建材绿色工厂建设以及低碳零碳负碳技术工艺装备产品研发、示范、推广取得显著成效,行业碳达峰基础得到夯实。“十🖂🖂”期间,全省建材行业产业结构布局进一步优化,绿色低碳建材规模进一步扩大,原燃料替代水平大幅提高,基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。 涉及水泥行业的重点任务摘要如下： 一、发挥能耗、环保、质量等指标作用，引导能耗高、排放大的低效产能有序退出。鼓励建材领军企业开展资源整合和兼并重组，优化生产资源配置和行业空间布局。鼓励第三方机构、骨干企业等联合设立建材行业产能结构调整基金或平台，进一步探索市场化、法治化产能退出机制。 二、严格落实水泥、平板玻璃行业产能置换政策,坚决遏制违规新增产能，确保总产能维持在合理区间。采取强有力措施，对高耗能、高排放、低水平项目实行清单管理、分类处置、动态监控。严控水泥熟料、平板玻璃新(改、扩)建设项目，未按程序确认并公告产能置换方案的项目，各级投资主管部门不得备案和核准。 三、分类指导，差异管控，精准施策安排好错峰生产，推动全省水泥错峰生产有序开展，促进水泥行业降低碳排放量。 四、逐步减少碳酸盐用量。强化产业间耦合，加快水泥行业非碳酸盐原料替代，在保障水泥产品质量的前提下，提高电石渣、磷石膏、氟石膏、锰渣、赤泥、钢渣等含钙资源替代石灰石比重，全面降低水泥生产工艺过程的二氧化碳排放。加快高贝利特水泥、硫(铁)铝酸盐水泥、磷镁胶凝材料等低碳水泥新品种的推广应用。研发含硫硅酸钙矿物、粘土煅烧水泥等材料，降低石灰石用量。 �、加快提升固废利用水平。支持利用水泥窑无害化处置弃物。鼓励以高炉矿渣、粉煤灰等对产品性能无害的工业固体废弃物为主要原料的超细粉生产利用，提高混合材产品质量。 六、加快节能降碳技改升级。按照“整体推进、一企一策”的要求,有序推进重点行业存量项目节能降碳技术改造。推广应用低阻高效预分解系统、两档短窑/三档高速窑、富氧燃烧、第四代篦冷机、模块化节能复合窑衬、窑炉专家智能控制系统、原燃料替代、水泥窑协同处置废弃物等技术装备改造水泥烧成系统。推广分级高效粉磨、立磨/辊压机高效粉磨等节能装备改造粉磨制备系统。推动水泥厂高效节能风机/电机、自动化、信息化、智能化系统技术改造等。 七、加快推进建材行业与新一代信息技术深度融合，通过数据采集分析、窑炉优化控制等提升能源资源综合利用效率，促进全链条生产工序清洁化和低碳化。水泥行业重点推广应用自动采选配矿、炉窑优化控制、设备诊断运维、生产远程智能监控、智能质量控制、安全环保管理等系统解决方案。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202307/211774.html 3.江西水泥协会发布7-8月错峰生产及落实上半年补停工作要求 江西省水泥协会发布关于开展2023年7-8月份错峰生产及落实上半年补停有关工作要求的通知，通知内容显示，为持续贯彻落实省工信厅、省生态环境厅联合下发的《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》，现就开展7-8月份错峰生产及落实上半年补停有关工作要求通知如下： 一、错峰生产安排：7-8月份全省在产48条熟料生产线统一错峰生产计划暂按不少于13 天开展，所有错峰计划须在8月31日之前全部落实。同时，对上半年错峰计划少停且仍未补停完的单位持续落实补停工作，确保各单位年度累计错峰生产计划停足停满。 二、强化检查工作：统筹调度、分区督导。强化检查、推进执行。跟踪反馈、确保落地。高度重视、注意安全。 新闻链接：http://news.gqsoso.com/dongtai/202307/041195018.html 4.百强房企拿地规模下降10.2%未来水泥需求持续承压 中指研究院数据显示，今年上半年，中国TOP100企业的拿地总额为5920亿元，同比下降10.2%。这一数据显示出拿地规模的下降趋势，同时也反映出土地市场的降温现象。根据统计数据，除了核心城市土地拍卖保持一定的热度外，大多数城市的土地拍卖并没有出现转暖的迹 象，土地市场呈现出分化的态势。 在核心城市土地市场方面，北京、上海、杭州、合肥等地的地价上限成交占比均超过�成。这表明，这些城市的土地市场仍然相对活跃，吸引了众多房地产企业的参与。而广州、青岛、济南、苏州、天津、福州等城市的核心区地块也受到了较高的企业参与度，但非核心区地块的成交价较低，表现出明显的分化现象。 随着越来越多的企业将目光聚焦在核心城市的拿地上，一二线城市的土地市场有望好转，一些房地产企业可能会将拿地的重心向核心城市的近郊地区或者优势三线城市适度下沉，这将对未来的水泥需求产生一定的影响。 拿地规模的下降和房地产项目规模的减小可能会对水泥需求产生压缩效应，而房地产企业将拿地重心下沉可能会对部分核心市场水泥需求产生一定的增长，但增长幅度有限。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/38525777487335001.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格继续下降，水泥周均价为323.78元/吨，环比上 周下降1.76%，截至7月7日全国水泥价格为321.75元/吨，同比下降14.79%，当前水泥价格 低于2017-2022年同期。水泥熟料库存：本周熟料库存周环比小幅下降，低于去年同期水平， 截至7月6日全国水泥熟料周度库容率为72.49%，环比上周下降1.12百分点，较去年同期减 少1.85个百分点。单位利润：截至7月7日，吨水泥煤炭价差