本周锂盐价格偏稳运行，材料厂采购预期短期支撑盐厂挺价

报告摘要： ►本周锂盐价格偏稳运行，材料厂采购预期短期支撑盐厂挺价 根据SMM数据，截至7月7日，电池级碳酸锂报价30.75万元/吨，环比6月30日报价上涨0.05万元/吨；工业级碳酸锂报价29.40万元/吨，环比6月30日报价上涨0.05万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价28.6万元/吨，环比6月30日报价下跌0.80万元/吨； 电池级微粉型氢氧化锂报价30.0万元/吨，环比6月30日报价下跌0.80万元/吨；工业级氢氧化锂报价26.45万元/吨，环比6月30日报价下跌0.65万元/吨。7月6日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为28.5万元/吨，较6月30日环比下跌0.5万元/吨； 中国碳酸锂现货出厂价报价均价为30万元/吨，较6月30日环比上涨0.1万元/吨。本周碳酸锂价格偏稳运行，据SMM及富宝锂电新能源周报显示，由于季度财务报告压力减缓，锂盐厂之前的降价出货情况逐渐减少，叠加锂盐厂没有库存压力，挺价意愿强烈，需求端来看，周内部分材料厂急采小幅拉涨价格。展望后市，新能源车“金九银十”消费旺季临近，材料厂将进入旺季补库阶段，预计市场对于中下游的采购预期将短期支撑锂盐厂挺价。 ►7月份锂矿到港集中增多，锂精矿价格下跌7月7日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为3500美元/吨（FOB，澳大利亚），环比6月30日报价下跌100美元/吨。截止7月6日，Fastmarkets锂精矿评估价为3550美元/吨，环比6月22日报价下跌200美元/吨。截止7月7日，SMM锂精矿现货价为3735美元/吨，环比6月30日下跌295美元/吨，本周海内外锂精矿评估价下跌，据SMM周报显示，供应端7月份的锂矿到港集中增多，锂矿供应有所缓解，需求端，由于盐厂对高价的矿石抵制心理依旧较重，市场的货物流动性仍处于低位，叠加部分海外矿山的重新定价，预计短期锂辉石价格小幅走弱。 宏观消息频出，镍价呈震荡走势 镍：截止到7月7日，LME镍现货结算价报收20370美元/吨，环比6月30日上涨1.22%。截止到7月7日，LME镍总库存为38208吨，环比6月30日下跌1.65%。截止到7月7日，沪镍报收16.46万元/吨，环比6月30日上涨4.39%，沪镍库存为2583 吨，环比6月30日下跌17.56%。本周镍价呈现震荡 上行走势，宏观方面，本周公布的美联储6月议息会议纪要显示，多数官员预计后续仍将加息，而周五晚公布的非农就业人数大幅低于前值且不及预期，但薪资呈现同环比增长，在通胀压力仍大的背景之下，预计7月加息25bp仍是最大概率。 截止到7月6日，高镍生铁（8-12%）报收1050元/镍点，环比6月30日下跌1.87%，据SMM周报显示，近期由于不锈钢厂前期采购原料已备货至7月甚至8月，长单比例增加后，目前市场散单成交偏少，本周成交价下行，需求端，钢厂利润被挤压，叠加订单恢复有限，对于原料价格压价情绪走强；截止到7月7日，电池级硫酸镍报收33800元/吨，环比6月30日保持不变，据SMM周报显示，本周电池级硫酸镍的价格企稳的主要原因有二：1）本周硫酸镍询单减少，镍盐企业的销售压力增大，硫酸镍价格上涨承压，且电池级硫酸镍较一级镍板最小差价缩小至 5413.64元/吨，导致目前电积镍的生产企业采购硫酸镍意愿降低，需求减少；2）当前三元前驱体企业恢复程度不达预期，硫酸镍价格传导收到阻碍，6月份据 SMM调研国内三元前驱体的增量一方面是来自于小动力与数码增量，另一部分来自于部分三元前驱体的年中的补库需求，随着当前补库结束，7月份增速开始放缓，下游接受意愿降低，且当前三元正极工厂压价明显，目前三元前驱体中对镍钴系数仍维持在95折左右，在成本的支撑下前驱体工厂对于当前硫酸镍价格接受意愿度不高。当前硫酸镍市场正处于上下游博弈的关键时刻。 收储传闻扰动市场，钴价继续上涨 钴：截止到7月7日，电解钴报收30.25万元/ 吨，环比6月30日上涨3.24%，本周电钴价格继续大幅上涨，据SMM周报显示，由于传言国内收储量远超海外预期，海外市场贸易商采买囤货合金级电钴情绪高涨，海外电钴价格抬涨，传导至国内电子盘面跟涨；截止到7月7日，四氧化三钴报收17.75万元/ 吨，环比6月30日上涨5.97%，本周四钴价格继续上涨，据SMM周报显示，主要系原料钴盐价格抬涨，四钴企业报价随原料价格上行所致；截止到7月7日，硫酸钴报收4.375万元/吨，环比6月30日上涨4.79%，本周硫酸钴价格继续上涨，据SMM周报显示，成本面，供给端，由于收储推动金属钴价格走高，钴盐企业跟涨情绪高昂，需求端，三元前驱行情未有明显提振，部分企业仍有以刚需采购为主，采购多集中在四钴及电钴方向，且目前电钴与钴盐仍存价差，利润较客观。 ►雨季并未大幅减少离子矿进口量，中重稀土价格承压 价格：截止到7月7日，氧化铈均价4400元/吨，环比6月30日保持不变；氧化镨均价47万元/吨，环比6月30日下跌2.08%。截止7月7日，氧化镧均价5000元/吨，环比6月30日保持不变；氧化钕均价 46.5万元/吨，环比6月30日下跌2.92%；氧化镨钕均价44.8万元/吨，环比6月30日下跌1.10%；氧化镝均价2020元/公斤，环比6月30日下跌9.82%；氧化铽均价0.735万元/公斤，环比6月30日下跌 15.03%。截止到7月7日，烧结钕铁硼（N35）均价为140元/公斤，环比6月30日保持不变。据SMM周报显示，本周，由于7月初即将来临的长协交单，镨钕暂时止跌企稳，且因部分大厂的挺价意愿较强，现货市场的低价现货难寻。此外，本周，在集团采购结束后，铽产品便开始了快速下行的走势，5月份，来自东南亚的未列名氧化稀土进口量环比虽有9%的缩减，但同比仍有300%的增幅，雨季并未大幅减少离子矿进口量，在离子矿供应充足的情况下，中重稀土产量也继续增长，2023年6月国内氧化镝产量为203吨，环比增长7.4%；氧化铽产量42.5吨，环比增长7.6%，在此背景下，中重稀土价格难有上涨趋势。 ►本周锡价大幅上涨，关注银漫矿业技改后生产情况 价格：截止到7月7日，LME锡现货结算价 29050美元/吨，环比6月30日上涨4.87%；LME锡库存4105吨，环比6月30日上涨17.62%。截止7月7日，沪锡加权平均价23.47万元/吨，环比6月30日上涨8.59%；沪锡库存9203吨，环比6月30日上涨 2.57%。本周受后续缅甸佤邦锡矿禁采可能情况及后续国内某大型冶炼企业可能进行年度例行检修，引导市场后续锡锭供应紧缺的强预期逻辑的影响，沪锡价格大幅上涨。 矿端来看，8月份缅甸佤邦禁矿有潜在可能，但当地低品位锡矿库存依然较多，不排除后续禁矿后其库存矿石经过选矿后依然出口到国内；7月7日，兴业银锡宣布旗下银漫矿业选厂将于2023年7月10日起正式恢复生产，其回收率已由原本的50%提高至60%，未来将逐步提高至70%，或将形成一定供给增量，将抵消部分后续佤邦锡矿禁矿的影响。 冶炼端来看，据SMM调研了解，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比2.4%。6月份国内精炼锡产量基本符合此前预期，其中减量主要由冶炼企业检修和原料紧缺造成。冶炼大厂传统检修期可能在7月下旬或8月份，届时将对国内锡锭产量造成较大影响。国内冶炼企业在三季度国内矿端供应紧缺预期和大厂检修预期下减量较多，但国内锡锭社会库存超过1万吨，为近四年高位，国内三季度锡锭市场供应量并不紧缺。 下游需求来看，据SMM周报显示，终端需求中集成电路消费情况虽然逐渐有回暖的迹象，但全球半导体消费在三季度大概率是增速降幅放缓，而非增速恢复为正值，锡的整体消费在三季度也大概率难以大幅向好转变。近期LME锡库存的大幅累库也体现海外锡锭供应依然相对宽松过剩，海外消费需求大概率仍较低迷。 投资建议 本周碳酸锂价格偏稳运行，据SMM及富宝锂电新能源周报显示，由于季度财务报告压力减缓，锂盐厂之前的降价出货情况逐渐减少，叠加锂盐厂没有库存压力，挺价意愿强烈，需求端来看，周内部分材料厂急采小幅拉涨价格。展望后市，新能源车“金九银十”消费旺季临近，材料厂将进入旺季补库阶段，预计市场对于中下游的采购预期将短期支撑锂盐厂挺价。在此推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。 本周锡价大幅上涨，主要受后续缅甸佤邦锡矿禁采可能情况及后续国内某大型冶炼企业可能进行年度例行检修，引导市场后续锡锭供应紧缺的强预期逻辑的影响，沪锡价格大幅上涨。虽然锡矿供应端和锡锭产量均有紧缺预期，但国内锡锭社会库存为11585 吨，是近四年高位，国内三季度锡锭市场供应量并不紧缺。需求端来看，终端需求中集成电路消费情况虽然逐渐有回暖的迹象，但全球半导体消费在三季度大概率是增速降幅放缓，而非增速恢复为正值，锡的整体消费在三季度也大概率难以大幅向好转变。近期 LME锡库存的大幅累库也体现海外锡锭供应依然相对宽松过剩，海外消费需求大概率仍较低迷。受益标的：【锡业股份】、【华锡有色】。 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期； 3）澳洲Greenbushes外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）锡下游焊料等需求不及预期； 6）锡矿供给端事件风险； 7）地缘政治风险。 本周锂盐价格偏稳运行，材料厂采购预期短期支撑盐厂挺价 锂行业观点更新 一周海外锂资源信息速递 、Pilbara更新了其中游示范工厂的最新情况 据Pilbara7月3日公司公告，澳大利亚锂生产商Pilbara Minerals Limited和澳大利亚环境技术公司Calix Limited（提供关于正在开发的中游示范工厂的最新信息）。 自2022年11月28日成立合资公司以来，拟议的示范工厂的详细前端工程和设计（FEED）已取得重大进展，以支持最终投资决定（FID），预计将在短期内提交给两家公司的董事会批准。 由于FID的日期原定于2023财政年度末，合营双方已同意将最初计划在FID之后进行的有关详细工程的某些项目支出提前，以确保项目的交付时间表和发展不受阻碍。双方仍然致力于完成支持FID的研究，目前已进入后期阶段，预计将在7月底左右做出决定。 示范工厂的开发得到了澳大利亚政府在现代制造计划（MMI）下宣布的2000万澳元的资金支持。Pilbara Minerals与澳大利亚政府（工业、科学和资源部 ）之间的MMI拨款协议于2023年4月28日执行，Pilbara Minerals于2023年5月31日收到了用于该项目的800万澳元首期付款。 中游工厂的成功示范可能会导致建立一个商业规模的工厂，作为Pilbara Mineral未来中游战略的一部分，并在未来实现煅烧技术的商业化，合资公司将向全球锂加工行业授权该技术。 、AVZ和天华新能交易执行协议的延续 据AVZ 7月3日公司公告，AVZ Minerals Limited提及与苏州天华新能的交易执行协议（"TIA"），详见公司2021年9月27日的ASX公告《为开发Manono锂和锡项目获得基石投资者》。 公司确认，TIA的各方仍然致力于完成TIA。TIA仍然有效，直到各方根据TIA的条款完成或取消。 3、Sayona Mining提供了其达成了全国锂精矿产量达3万吨的新里程碑的消息 据Sayona7月4日公司公告，有以下要点： -北美锂业（NAL）提前生产了30,000吨锂精矿；平均精矿品位为5.5% Li2O -在2023年7月首次计划装运之前在港口建立库存 -北美锂业公司继续成功提高产量，专注于安全和可持续生产，支持北美的电气化发展。 北美锂生产商Sayona Mining Limited在加拿大魁北克的北美锂业(