能化商品日报

光大期货能化商品日报（2023年7月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四油价再现V型反转，其中WTI8月合约收盘上涨0.01美元/桶至71.80美元/桶，涨幅为0.01%。布伦特9月合约收盘下跌0.13美元/桶至76.52美元/桶，跌幅为0.17%。SC2308以557.5元/桶收盘，下跌0.7元/桶，跌幅为0.13%。EIA公布，强劲的炼油需求令上周美国原油库存降幅超过预期，同时因驾车出行增多，汽油库存大幅减少。数据显示，截至6月30日，美国原油库存下滑150万桶至4.522亿桶，汽油库存下滑250万桶至2.195亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑100万桶至1.134亿桶。截至6月30日，作为需求指标的美国汽油供应量上升9,600桶/日，至2021年12月以来的最高水平。6日，沙特提高了8月对亚洲客户的大部分原油售价，将8月装运的阿拉伯轻油对亚洲的OSP比7月每桶提高0.20美元，至每桶较阿曼/迪拜报价高3.20美元。周度油价整体反弹，在供应收缩预期以及美联储继续加息预期下反复博弈，油价延续震荡。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2309收涨0.38%，报3160元/吨；低硫燃料油主力合约LU2309收跌1%，报3967元/吨。高硫方面目前仍有来自俄罗斯的供应，不过预计减产背景下难以回到此前高位；虽然今年南亚的发电需求不及预期，但来自中国的炼化需求仍在持续。低硫方面尽管科威特货物外流和装置延迟投产使得低硫市场暂时表现偏强，但下半年科威特和阿曼装置的满负荷运行将给亚洲低硫供应带来不小的压力。基于中国高硫炼化需求表现良好和低硫供应即将恢复的预判，预计高低硫价差有一定收窄的空间，可考虑在价差高位介入空头。 震荡 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2310收涨0.28%，报3566元/吨。尽管前期稀释沥青通关问题影响部分炼厂原料供应，但目前来看影响逐渐减轻，各地炼厂开始集中恢复供应，叠加下半年新产能的投放，预计整体供应依然维持高位。而目前南方地区进入梅雨季节，整体终端需求受制于资金和天气影响难有好转，需求的实际好转仍需等待旺季到来。短期基于供应充足，需求表现清淡的背景之下，沥青价格上行驱动或不足。随着下半年“金九银十”需求旺季的到来，价格中枢有望明显抬升。 震荡 聚酯 TA2309昨日收盘在5618元/吨，收涨0.61%；现货报盘升水09合约50元/吨。EG2309昨日收盘在3984元/吨，收跌0.5%，现货基差09合约增加4元/吨，报价在3902元/吨。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置近期因故停车，重启时间待定。河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置近日汽化炉升温重启中，预计7月中 震荡 下旬附近出产品；该装置前期于2022年7月停车。截至7月6日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.39%（较上期上涨2.08%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.35%（较上期下降5.70%）。江浙涤丝昨日产销整体依旧一般，平均估算在5-6成。乙二醇煤制装置检修增多，油制装置负荷提升，乙二醇供应改善，整体由去库转为弱累库。聚酯整体负荷继续小幅上行，截至7月6日，国内大陆地区聚酯负荷在93.3%附近，随着河南一套短纤装置重启出产品，负荷将升至93.5%附近。聚酯负荷高位运行不减，乙二醇供应端短期改善，但煤制装置受能耗政策影响存降负预期，短期来看乙二醇向下空间有限，以震荡反弹思路对待。 橡胶 昨日天然橡胶期货高开高走，截至日盘收盘沪胶主力RU2309上涨310元至12485元/吨，夜盘收12520元/吨，NR主力上涨65元至9740元/吨，夜盘收至9675元/吨。昨日上海全乳胶12300（+300），全乳-RU2309价差-185（-10），人民币混合10750（+100），人混-RU2309价差-1735（-210）。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.76%，较上周走高3.95个百分点，较去年同期走高5.46个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.40%，较上周小幅走高1.25个百分点，较去年同期走高7.74个百分点。短期供应端天气因素利多预期增加，需求端轮胎开工节后缓慢回升，天胶09合约拉涨幅度大于RU2401合约，天胶九一价差收窄明显，较上周四收窄250元/吨，天胶社库去库进程加大，支撑胶价反弹力度仍存，关注外围宏观事件对胶价影响。 震荡 甲醇 截至2023年7月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为74.08万吨，较上周同期增1.75万吨。沿海地区甲醇整体可流通货源增1.19万吨至45.15万吨。随着港口的累库以及进口的补充，现货偏紧格局有所打破。国内甲醇制烯烃行业开工降2.41%至74.31%，降幅主要体现在陕西延安能化于7月1日停车检修，预计45天；另闻港口部分项目有降负，关注后续是否存在停工可能。此外，延长榆能化二期、阳煤恒通稍有提负，神华新疆年产68万吨烯烃及配套甲醇项目于7月初逐步重启中，关注后续提负节奏；浙江兴兴、盛虹维持停车状态。甲醇期价预计震荡整理运行，短期上下驱动均不强。 震荡 能化品种基差日报 2023/7/7 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 07-06 07-05 07-06 07-05 07-06 07-05 07-06 07-05 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 547.40 545.50 547.40 545.50 -10.80 -8.20 -1.93% -1.48% 0.35% 0.35% -2.60 0.00 0.259 液化石油气 PG 市场价:液化气:广州地区 3588 3588 3667 3677 -79 -89 -2.15% -2.42% 0.00% -0.27% 10.00 0.00 0.3 76 沥青 BU 山东重交沥青 3730 3710 3577 3556 153 154 4.28% 4.33% 0.54% 0.59% -1.00 0.00 0.767 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3318 3283 3162 3148 156.2 134.9 4.94% 4.29% 1.07% 0.44% 21.22 0.01 0.841 低硫燃料油 LU 新加坡含硫0.5%到岸成本 4181 4195 4004 4007 193 203 4.81% 5.07% -0.32% -0.07% -10.28 0.00 0.597 甲醇 MA 江苏 2155.83 2137.5 2141 2137 14.83 0.5 0.69% 0.02% 0.86% 0.19% 14.33 0.01 0.725 尿素 UR 山东 2240 2240 1832 1827 408 413 22.27% 22.61% 0.00% 0.27% -5.00 0.00 0.966 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 7850 7850 7899 7888 -49 -38 -0.62% -0.48% 0.00% 0.14% -11.00 0.00 0.128 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7050 7050 7069 7064 -19 -14 -0.27% -0.20% 0.00% 0.07% -5.00 0.00 0.159 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 5640 5650 5600 5600 40 50 0.71% 0.89% -0.18% 0.00% -10.00 0.00 0.643 乙二醇 EG 华东内盘现货 3905 3900 3988 3995 -83 -95 -2.08% -2.38% 0.13% -0.18% 12.00 0.00 0.216 苯乙烯 EB 江苏 7325 7288.33 7332 7358 -7 -69.67 -0.10% -0.95% 0.50% -0.35% 62.67 0.01 0.4 05 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶:上海 12200 11950 12345 12105 -145 -155 -1.17% -1.28% 2.09% 1.98% 10.00 0.00 0.883 20号胶 NR 库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库 9819 9780 9715 9645 104 135 1.07% 1.40% 0.40% 0.73% -30.93 0.00 0.658 纯碱 SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2122.5 2128.75 1689 1693 433.5 435.75 25.7% 25.7% -0.29% -0.24% -2.25 0.00 0.513 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。 2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+12）*美元兑人民币汇率，公式中的“12”代表运费。3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、美国能源信息署（EIA）公布，强劲的炼油需求令上周美国原油库存降幅超过预期，同时因驾车出行增多，汽油库存大幅减少。数据显示，截至6月30日，美国原油库存下滑150 万桶，至4.522亿桶，此前预估下滑100万桶。美国汽油库存下滑250万桶，至2.195亿 桶，此前预估下滑140万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑100万桶，至1.134 亿桶，分析师此前预估为增加30万桶。 2、美国利率期货增加了美国再次升息的可能性，此前消息显示上月民间就业人口激增。ADP全美就业报告显示，6月民间就业岗位猛增，创2022年2月以来最大增幅，美国劳工部表示，上周初请失业金人数仅略有上升。随后，美国供应管理协会(ISM)的一项调查显示，美国服务业6月增长快于预期。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2022年2023年 4000 2022年2023年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2019年2020年2021年 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 9000 2021年 2022年 2023年 6000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨）图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所数 据来源：iFind、光大期货研究所 8000 2021年 2022年 2023年 8000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 6000 6000 5000 4000 4000 3000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨）图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 8000 2019年 2022年 2020年