能化商品日报

光大期货能化商品日报（2023年7月6日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三油价继续上行，其中WTI8月合约收盘上涨2.00美元/桶至71.79美元/桶，涨幅为2.87%。布伦特9月合约收盘上涨0.40美元/桶至76.65美元/桶，涨幅为0.52%。SC2308以559.8元/桶收盘，上涨6.1元/桶，涨幅为1.10%。API数据显示上周美国原油库存下降，汽油和馏分油库存上升。截至6月30日当周，美国原油库存减少约440万桶，汽油库存增加约160万桶，馏分油库存增加约60万桶。市场认为美联储在7月25-26日会议上加息25个基点的可能性为88.7%，高于一周前的81.8%。数据显示，美国5月工厂订单增长0.3%，低于经济学家估计的0.8%。市场仍在计价原油供应趋紧的可能性，且美国商业原油库存预计进一步下降。短期市场风险偏好上行，油价震荡偏强运行。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2309收涨1.09%，报3149元/吨；低硫燃料油主力合约LU2309收涨0.4%，报4031元/吨。高硫方面目前仍有来自俄罗斯的供应，不过预计减产背景下难以回到此前高位；虽然今年南亚的发电需求不及预期，但来自中国的炼化需求仍在持续。低硫方面尽管科威特货物外流和装置延迟投产使得低硫市场暂时表现偏强，但下半年科威特和阿曼装置的满 震荡 负荷运行将给亚洲低硫供应带来不小的压力。基于中国高硫炼化需求表现良好和低硫供应即将恢复的预判，预计高低硫价差有一定收窄的空间，可考虑在价差高位介入空头。 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2310收涨0.8%，报3549元/吨。尽管前期稀释沥青通关问题影响部分炼厂原料供应，但目前来看影响逐渐减轻，各地炼厂开始集中恢复供应，叠加下半年新产能的投放，预计整体供应依然维持高位。而目前南方地区进入梅雨季节，整体终端需求受制于资金和天气影响难有好转，需求的实际好转仍需等待旺季到来。短期基于供应充足，需求表现清淡的背景之下，沥青价格上行驱动或不足。随着下半年“金九银十”需求旺季的到来，价格中枢有望明显抬升。 震荡 聚酯 TA2309昨日收盘在5584元/吨，收跌0.11%；现货报盘升水09合约45元/吨。EG2309昨日收盘在4004元/吨，收涨0.25%，现货基差09合约减少0元/吨，报价在3910元/吨。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置其中60万吨将于7月中下旬停车检修，预计时间在10-15天；另外60万吨计划于8月份停车检修。江浙涤丝昨日产销整体一般，平均估算在5-6成。近期EG装置检修增多，叠加国家能耗管控政策出台，供应压力或环比改善，聚酯负荷高位维持在93.1%，短期基本面尚可，预计聚酯偏强震荡。 震荡 橡胶 昨日天然橡胶期货偏弱震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2309上涨110元至12175元/吨，NR主力上涨65元至9675元/吨。昨日上海全乳胶12000（+50），全乳-RU2309价差-175（-60），人民币混合10650（+50），人混-RU2309价差-1525（-60）。截至2023年7月2日，中国天然橡胶社会库存159万吨，较上期下降1.8万吨，降幅1.12%。截至6月30日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为68.74万吨，较上周减少1.54万吨，降幅2.19%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为20.18万吨，较上期减少0.06万吨，降幅0.30%。合计库存88.92万吨，较上期减少1.6万吨。短期来看，需求端出口支撑力度较大，半钢胎相对全钢维持较高开工水平，供应放量预期，天胶社库去库幅度增加，关注去库程度对胶价的支撑作用。 震荡 甲醇 国内甲醇市场表现较弱，整体交投气氛欠佳。煤价延续偏强走高，成本端支撑尚可，然后续部分装置重启预期下，甲醇供应增量预期强，但下游需求等弱势，基本面矛盾将继续突出，故预计后续国内甲醇市场不排除回调整理，港口期现联动走弱，关注后续进口到港及当地烯烃项目运行等。期价略有回落，夜盘主力合约收盘在2137元/吨。 震荡 能化品种基差日报 2023/7/6 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 07-05 07-04 07-05 07-04 07-05 07-04 07-05 07-04 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 545.50 543.44 545.50 543.44 -8.20 -8.46 -1.48% -1.53% 0.38% 0.38% 0.26 0.00 0. 304 液化石油气 PG 市场价:液化气:广州地区 3588 3588 3677 3695 -89 -107 -2.42% -2.90% 0.00% -0.49% 18.00 0.00 0. 372 沥青 BU 山东重交沥青 3710 3710 3556 3521 154 189 4.33% 5.37% 0.00% 0.99% -35.00 -0.01 0.769 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3283 3240 3148 3115 134.9 124.7 4.29% 4.00% 1.33% 1.06% 10.22 0.00 0.788 低硫燃料油 LU 新加坡含硫0.5%到岸成本 4195 4214 4007 4015 203 215 5.07% 5.35% -0.47% -0.20% -11.69 0.00 0.641 甲醇 MA 江苏 2137.5 2170 2137 2165 0.5 5 0.02% 0.23% -1.50% -1.29% -4.50 0.00 0.694 尿素 UR 山东 2260 2260 1827 1864 433 396 23.70% 21.24% 0.00% -1.98% 37.00 0.02 0.977 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 7850 7850 7888 7890 -38 -40 -0.48% -0.51% 0.00% -0.03% 2.00 0.00 0.143 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7050 7050 7064 7081 -14 -31 -0.20% -0.44% 0.00% -0.24% 17.00 0.00 0.166 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 5650 5665 5600 5604 50 61 0.89% 1.09% -0.26% -0.07% -11.00 0.00 0.659 乙二醇 EG 华东内盘现货 3910 3900 3995 3985 -85 -85 -2.13% -2.13% 0.26% 0.25% 0.00 0.00 0.208 苯乙烯 EB 江苏 7288.33 7255 7358 7266 -69.67 -11 -0.95% -0.15% 0.46% 1.27% -58.67 -0.01 0. 33 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶:上海 11950 11950 12105 12050 -155 -100 -1.28% -0.83% 0.00% 0.46% -55.00 0.00 0.876 20号胶 NR 库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库 9780 9670 9645 9625 135 45 1.40% 0.46% 1.14% 0.21% 90.37 0.01 0.726 纯碱 SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2128.75 2128.75 1693 1691 435.75 437.75 25.7% 25.9% 0.00% 0.12% -2.00 0.00 0.51 8 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。 2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+12）*美元兑人民币汇率，公式中的“12”代表运费。3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、知名投行摩根士丹利（MorganStanley）表示，调降油价预估，并预计随着非OPEC产油国明年供应增长比需求更快，明年上半年市场供应过剩。该行将今年三季度布伦特原油价格预估从每桶77.50美元下调至75美元，并将第四季度价格预估从每桶75美元下调至70美 元。其同样将2024年价格预估下调5美元，目前预计第一季度价格为每桶70美元，二季度 为72.50美元，三季度和四季度分别为75美元和80美元。 2、美联储6月政策会议的会议记录对改变加息路径预期的作用不大。根据芝商所(CME)的 FedWatch工具，市场认为美联储在7月25-26日会议上加息25个基点的可能性为88.7%，高于一周前的81.8%。数据显示，美国5月工厂订单增长0.3%，低于经济学家估计的0.8%。在美联储的快速加息周期下，制造业一直在挣扎。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2022年2023年 4000 2022年2023年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2019年2020年2021年 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 9000 2021年 2022年 2023年 6000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨）图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所数 据来源：iFind、光大期货研究所 8000 2021年 2022年 2023年 8000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 6000 6000 5000 4000 4000 3000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨）图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 8000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 9000 2021年 2022年 2023年 8000 6000 7000 6000 4000 5000 2000 4000 图7：乙二醇主力合约收盘价（元/吨）图8：短纤主力合约收盘价（元/吨） 12000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 12000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1000010000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：LLDPE主力合约收盘价（元/吨）图10：聚丙烯主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所数 据来源：iFind、光