通信设备及服务行业中国移动普缆结果点评：盈利进一步改善，关注后续电信集采

普缆中标格局改善，价格符合预期。2023年7月4日，与招标公告时隔一个月，中国移动发布2023年至2024年普通光缆产品集中采购候选结果，其中，本次共招采1.082亿芯公里，十四家中标厂商加权平均报价为64.5元/芯公里，上期普缆招采加权平均价格为64.92元，中标价较为平稳。从格局看，前五名厂商分别为长飞光纤、烽火通信、中天科技、亨通光电、杭州富通，中标份额为19.36%、15.48%、13.55%、11.61%，6.25%，格局有所改善。 盈利改善或高于价格变化幅度。本轮招采中标14家，前五家报价平均为65.73元，较上期仍略有提升。此外，考虑到上期招采时光缆等原材料成本处于高位，而此次虽然光缆端价格相近，但考虑PET、PVC、铝、钢等金属和塑料原材料较上期招标同期成本有一定下降，同时光纤价格或占比进一步上升，其盈利能力的改善有望比价格的变化幅度更大，建议关注盈利能力的超预期提升。 价格有参考意义，关注后续中国电信招采。此外，中国移动普缆招标通常在全球光纤光缆的定价上有举足轻重的意义，通常影响随后中国电信、中国联通等招采光缆的价格。考虑2023年5月17日中国电信启动室外光缆5000万芯公里的资格预审，后续有望进一步开启招标。 投资建议：建议关注国内厂商光纤光缆盈利能力改善情况，受益标的长飞光纤、亨通光电、中天科技。 风险提示：实际交付量不及预期，中国电信集采时点不及预期。