东海研究 宏观金融日报 贵金属 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 2 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年07月04日 [Table_Title] 美制造业PMI低于预期，金价偏强 ——贵金属日报 分析师 刘晨业 从业资格证号：F3064051 投资咨询证号：Z0018826 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 分析师 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 分析师 顾森 从业资格证号：F3082395 投资咨询证号：Z0018858 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 黄金：美制造业PMI低于预期，金价偏强 1.核心逻辑：美联储加息尾声叠加美国经济增长放缓预期，黄金价格处高位。下行风险主要来自美国劳动力市场仍强劲、通胀仍较高以及美联储超预期加息。海外央行加息预期持续，金价暂时缺乏方向动能，横盘走势为主。 2.操作建议：金银比低多 3.风险因素：美国经济衰退预期证伪 4.背景分析： 周一夜盘黄金价格偏强，内盘主力合约收报450.38元/克，外盘COMEX期金主力现报1928.9元/盎司。 美国6月ISM制造业PMI录得46，低于预期的47和前值的46.9，创2020年5月以来新低，为连续第8个月萎缩，目前该指数低于50所持续的时间是2008-2009年期间以来最长的。数据表明对商品的需求仍然疲软。 7月3日，亚特兰大联储GDPNow模型对美国2023年第二季度实际GDP增长（经季节性调整的年率）的估计为1.9%，低于6月30日的2.2%。 美元指数盘收涨0.058%，报102.98。美国国债收益率继续高位盘整，美国2年期国债收益率收报4.94%，10年期美债收益率收报3.854%。 白银：美制造业PMI弱于预期，银价偏弱 1.核心逻辑：黄金价格高位对白银价格有支撑，但美国经济衰退预期下白银工业需求偏悲观，整体表现较黄金偏弱，金银比价持续处于中性偏高位置。海外央行加息预期持续，金价横盘走势为主银价缺乏上行动能，贵金属价格整体偏弱运行。 2.操作建议：金银比低多 3.风险因素：美国经济衰退预期证伪 4.背景分析： 周一夜盘白银价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报5511元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报23.100美元/盎司。 欧元区6月制造业PMI终值录得43.4，同样不及预期和前值的43.6，为2020年5月以来新低。尽管如此，欧洲央行管委内格尔表示，货币政策信号明确指向进一步收紧。 据悉土耳其国有银行将恢复干预措施以支持里拉，土耳其国有银行周一花费约10亿美元进行干预。土耳其央行高级官员表示，周一出售（美元）只是为了提供流动性，不构成对汇率的干预。另外，土耳其基准股票指数收盘上涨4.5%，创历史新高。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 2 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/2 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn