每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（供应压力趋增，但库存仍处低位，短期铝价仍有反复） 外盘铝价随着美元走势反向运行，LME三月期铝价小幅收高0.23%至2161美元/吨。国内夜盘偏弱运行，沪铝主力2308合约收低于18100元/吨。早间现货市场整体成交偏弱，下游接货有限，贸易商谨慎采买，持货商担心价格下跌积极出货。华东市场主流成交价格在18520元/吨上下，较期货升水200左右。广东主流成交价格在18730元/吨上下。消费整体趋弱态势明显，产量则稳中有增，供需基本面趋弱，不过当前显性库存仍处于地位，期货仓单持续下降且降至历史低位，另外政策面有预期，对短期价格有支撑。不过随着云南复产推进，产量增长提速，供给端压力趋增。短期铝价仍反复震荡，但中期中心下移或难免，建议反弹做空思路。 铜：★☆☆（美国PMI创新低，铜价承压） 隔夜铜价震荡运行，主力2308合约收于68320元/吨，涨幅0.09%。隔夜公布的美国6月ISM制造业指数仅为46，连续八个月陷入萎缩，并创下2020年5月以来新低，加剧了人们对下半年经济可能陷入衰退的担忧。铜价承压。上周五公布的制造业PMI数据回升0.2个百分点至49，对市场情绪有所提振。但目前国内经济仍较为疲弱，强刺激政策未出台，铜价不具备持续走高动力。基本面方 面，7月炼厂检修结束，国内精铜产量或环比修复，上周上期所铜库存增加7889吨至6.8万吨，国内铜库存结束此前持续降库趋势，库存有所回升；但目前库存量仍处于较低位置，而且在新能源领域高增长的提振下，国内铜消费有韧性。预计铜价将高位震荡运行。 镍：★☆☆（供应过剩预期下，镍价逢高沽空） 隔夜镍价震荡运行，主力2308合约收于159500元/吨，涨幅0.16%。近几日在宏观面提振下，镍价底部反弹。但是上周上期所发布公告称衢州华友生产的电解镍可用于交割，上期所交割品扩容，缓解了国内镍逼仓的风险。而且二季度俄镍进口增加，可交割货源亦得到补充。据Mysteel统计，6月国内精炼镍产21380吨，环比增加13.7%。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价，预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（需求淡季锌价高位需谨慎） 隔夜锌价小幅收跌，沪锌主力2308合约收于20115元/吨，跌幅0.20%。昨日国内现货市场，下游观望，成交不畅，升水继续下调，上海普通品牌平均报07+130-150元/吨附近。供应方面，6月13日Boliden宣布将暂时暂停欧洲最大锌矿Tara的生产，市场更多担心的是是否会引发其他矿山一系列减产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂初常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，节后锌下游各板块开工不同程度上涨，但短期高温雨水天气，传统需求淡季与强预期观点拉锯。库存方面，截止本周一国内社会库存再度累库，而近期进口量较高，后续累库压力仍存。综合来看，近期国内政策预期向好加上锌矿端消息面刺激，锌价整体重心上移，但锌市中期供应过剩压力仍存，短期高位建议谨慎观望。 铅：★☆☆（国内库存持续走低铅价表现偏强） 隔夜铅价反弹受压小幅回落，沪铅主力2308合约收于15550元/吨，跌幅0.42%。昨日国内现货市场，市场成交低迷，贴水小扩，江浙沪市场报7+0附近；再生铅含税贴水125-150，价差扩大修复；废电瓶价格跟涨10-8。供应方面，6月上旬有炼厂陆续检修降产，月底生产恢复开工率小幅上行，而随着冶炼厂利润受挤压，需求回落，7月部分炼厂再度有减产计划。下游方面，淡季背景下铅酸蓄电池需求仍无较大起色，6月进一步下调开工率，铅蓄电池企业端午节放假1-3天且鲜有节前备库。而近期沪伦比值收窄，铅锭出口窗口打开。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存3.01万吨，库存继续收窄。整体上，废电池价格高企形成成本支撑，出口兑现国内库存继续下降，短期铅价或偏强震荡。 氧化铝：★☆☆（供给端扰动仍存，氧化铝价格稳中有升） 氧化铝期货夜盘低开反弹，2311合约轻微收低于2825元/吨。早间现货价格稳中有升，仍以西南地区为主，因个别工厂减产叠加云南复产需求上升，北方仍无突出表现。随着云南复产推进，消费逐步提升，而供给端受扰动，西南地区减产，北方后期也存在较大压产的可能性，供需基本面有阶段性改善的趋势，有利于现货价格企稳回升。不过后期北方地区实际压产情况仍待观察。期货价格目前已有一定升水，咱缺乏持续性上涨驱动。操作上建议回调做多思路。 锡：★☆☆（供应收缩预期强，但高库存压力仍在，锡价上方空间暂受限） 外盘锡价与美元指数反向运行，现货高升水带动价格继续走强，LME三月期锡价收涨2.32%至27300美元/吨。国内夜盘开盘跳升，之后窄幅震荡，主力2308合约收高于226300元/吨。早间现货市场则遇冷，交投不佳，下游接货寥寥，持货商出货困难，现货升水窄幅波动。当前供需基本面并未实质性改善，矿端供应趋降，但向冶炼厂传导尚不明显，压产不突出。而消费仍处于低迷状态，并未有改善迹象，库存居高不下。在高库存压力下锡价上方受限，不建议追高。以回调做多思路为宜。关注后期实际减产情况。 工业硅：★☆☆（产能预期增张，现货价格坚挺；短线试空，长线空单布置） 周一工业硅主力08合约收13380.涨跌幅-0.04%，跌5，单日减仓1397手。现货参与者开始使用基差锁定报价，价格维持平稳，市场成交以刚需为主。西南地区持续复产，西北企业产能互有增减，整体产能有增长预期。多晶硅价格底部企稳反弹，前期连续降价，部分释放下游需求，库存略有去化，叠加7月新产能投放，行业对工业硅需求或增加；有机硅行业价格弱稳，库存压力有所缓解，近期大厂复产，对工业硅需求改善；铝合金行业刚需采购为主，但海外汽车市场景气度恢复，利好产业链及出口带来的铝合金用硅需求。工业硅库存小幅去化，仍处于高位，但给市场情绪带来一定支撑。近期行业开工有增长预期，社会库存依然偏高，盘面或偏弱震荡，可短线试空；三季度西南水电预期向好，行业开工或继续增长，长线空单布置。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（粗钢压减来袭，利润走扩） 铁水超预期增加，炉料成本支撑力度本身就比较强。昨日市场传闻要进行粗钢压减，河北、山东等地据说已经收到要求，并且是在平控的基础上有新的减量，如果照此执行，供给端收缩力度会超预期。因此昨日铁矿下跌，成材走高，钢厂利润走扩。进入淡季，现货本身乏陈可善，出货一般，减产消息可能会刺激投机需求，期现正套进一步锁库存，短期情绪渲染盘面易涨难跌。 焦炭：★☆☆（现货暂稳，粗钢压减传闻再起压制原料，盘面偏弱宽震荡） 昨日盘面宽幅弱震荡运行，市场现粗钢压减政策即将落地传闻，盘面原料受打压，成材利润扩张，焦炭现货暂稳，成材成交良好，压减与强政策预期部分冲销。总库存维持小幅累积，碳元素去库收窄，焦企产量小幅下降，铁水高位上升但预计触顶，自身矛盾不大。钢厂维持一定利润，铁水预计短期维持高位，不过补库意愿仍弱，短期供需或维持平衡略松。后续博弈点围绕现实需求、刺激与压减政策展开。成材出口仍强，内需预计继续季节性转弱，市场押注粗钢压减的情绪转升，盘面或偏震荡，仍可逢高布空，博弈后期政策利多证伪或需求端回落。 焦煤：★☆☆（现货补跌为主，粗钢压减传闻再起压制原料，盘面偏弱宽震荡） 昨日盘面宽幅弱震荡运行，市场现粗钢压减政策即将落地传闻，盘面原料受打压，成材利润扩张，压减与强政策预期部分冲销，产地部分煤种补跌，个别超跌回涨，竞拍流拍率略抬升。基本面总库存小幅去化，碳元素去库大幅收窄，采销与刚性供需平衡略紧。供给端煤矿生产稳定，整体产量抬升，蒙煤通关维持高位，需求端焦企略偏悲观补库意愿仍不高，月初贸易商采购谨慎。黑色整体情绪仍略偏乐观，但钢厂低库存策略叠加粗钢压减预期压制原料采购意愿，现货预期短线偏稳运行。后续博弈点关注粗钢压减与刺激政策预期变化。盘面或偏震荡，逢高仍可布局中线空单，博弈政策弱预期、终端出口下滑与粗钢压减落地。 动力煤：★☆☆（高温拉动需求，市场交易僵持） 产地价格继续上调，库存降至低位，但价格压制市场活跃度，部分地区补库告一段落。港口市场维持博弈，价格窄幅上行，市场交投僵持，买卖双方价格分歧大。汇率因素及内贸市场价格支撑下，进口煤价格坚挺，下游终端库存充足，维持观望。华北为主地区后半周将再度面对40℃以上高温，江南、华南一带将持续高温、高湿的闷热天气。东北等地受冷涡影响，将出现强降水；且在冷空气的推动下，雨带将减弱并南压，主要集中在长江中下游沿江地区，水电仍有修复预期。高温下多地电厂负荷增长，主要城市电厂日耗季节性攀升，略高于21年水平。电厂库存整体充足，处于同比高位。产地发运港口持续倒挂，调入量不高；夏季高温，下游长协拉运积极，港口库存继续去化，但幅度稍有趋缓。行业库存高企，长协保供及外贸补充下，供给依然偏宽松，水电逐步恢复，迎峰度夏，需求季节性回归，近期价格或区间震荡。 玻璃：★☆☆（关注宏观及消息面影响，持续追踪产销、库存情况) 昨日华东华中地区价格重心仍有所下移。各地产销来看，近期华南地区产销维持较好，其余地区产销在90%左右，目前加工厂采购原片也多以刚需为主，拿货态度偏谨慎。后续来看，公布计划中的部分产线点火延期、淡季需求依旧偏弱，短期价格在旺季偏强预 期与当下弱现实的博弈下偏震荡运行，进一步关注产线点火兑现情况。对于传统旺季，在保交楼政策发力下，可博弈竣工端对于玻 璃需求的利好，09逢低试多。但需注意旺季需求一旦证伪，玻璃将重回累库周期，且叠加长线淡季偏空逻辑，而持续走弱，注意关注地产终端情况。短期盘面注意市场传闻扰动以及宏观方面对于地产相关利好消息给盘面带来的影响。 纯碱：★☆☆（企业陆续公布检修计划，七八月集中检修较多，注意市场情绪) 昨日现货价格整体平稳，仅个别地区价格有所变动。近期江苏井神装置减量，当前供需整体维持平衡状态。后续供需来看:首先，对于远兴新一线（150万吨）投产来说，目前7、8月市场基本能够消化新增产量，而四季度供给过剩局势难以改变（除非投产延 期），后续还需持续关注金山及远兴后续产线投产进度及节奏；其次，碱厂公布的夏季集中检修计划较多，随着碱厂检修陆续兑现，对于7、8月产量也将受到一定影响，这也与新增投产在供应上形成一定对冲，需持续跟踪碱厂产线动态。中短期来看，目前现货价格大多维持平稳（据了解部分企业有提涨计划），叠加碱厂集中检修对于产量的影响，盘面预计偏震荡运行，但四季度大概率的供给过剩，对于长线来说还是偏弱为主。注意市场情绪及宏观影响。 新湖能化 原油：★☆☆（7月基本面进一步走强，但需关注宏观地缘消息扰动） 昨日油价冲高回落，小幅收跌。欧洲盘开盘期间，市场有消息称沙特将自愿减产100万桶/日延长至8月底，紧接着俄罗斯承诺8月份将石油出口量减少50万桶/日，但没有提供进一步的细节。晚间公布美国6月ISM制造业PMI录得46，创2020年5月以来新低，欧洲区6月制造业PMI终值录得43.4，为2020年5月以来新低。短期油价仍维持基本面与宏观面博弈交易，7月沙特自愿减产导致基本面进一步走强，但需关注宏观地缘消息的扰动。 沥青：★☆☆（需求较弱，裂解偏弱） 本周一华南主营炼厂价格上调50元/吨，其余地区基本持稳。上周厂库社会库均小幅去库山东炼厂累库。昨日盘面价格大幅下跌，跌幅远超原油，裂解价差显著回落，基差小幅反弹，隔夜裂解价差有所反弹。原料稀释沥青问题基本解决，山东和华北炼厂逐渐复工，7月炼厂排产环比增加约25万吨，预计地炼产量将达到267万吨。山东地区，齐鲁石化7月1日复产沥青，其他炼厂近期有增产计划。下游业者按需采购，低价成交为主。华东地区，区内主力炼厂间歇生产，整体供应有所减少；需求方面，实际需求略显疲软，业者多大局观望刚需拿货，库存暂无压力。继续关注需求（弱）及原油情况，短期裂解价差仍偏弱。 甲醇：★☆☆（甲醇价格短多长空） 上一交易日江苏现货价格维持。江苏现货升水