信用业务周报：万得全A成交额缩量

信用业务周报 证券研究报告 万得全A成交额缩量 2023年7月2日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003联系人：蔡星荷 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 【市场回顾】万得全A成交额缩量 本周上证指数探底回升，中小盘风格占优，主要指数中国证2000、中证1000涨幅居前，周度涨跌幅分别为0.97%和0.82%，科创50和上证50表现较弱，周度涨跌幅分别为-1.48%和-1.07%。30个申万一级行业中21个行业上涨，涨幅靠前的行业为纺织服饰、煤炭和电力设备，分别上涨4.8%、3.2%和3.1%，跌幅较大的行业为计算机、传媒和食品饮料，分别下跌7.1%、4.8%和3.1%。 国内宏观方面，1）1-5月规上工业企业盈利延续负增，1-5月规上工业企业盈利同比-18.8%，前值-20.6%；2）6月制造业PMI小幅回升、但连续三个月处于荣枯线下，非制造业PMI高位下行，6月官方制造业PMI为49，前值48.8，非制造业PMI53.2，前值54.5；3）6月30日，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第二季度例会。 海外宏观方面，美国5月核心PCE物价指数低于前值，通胀小幅降温，美国5月核心PCE当月同比4.62%，前值4.68%，PCE当月同比3.85%，前值4.34%。 市场热度与情绪方面，本周万得全A日均成交额9204亿元，较上周明显缩量，同时以融资买入额占全A成交额比重为观察的市场风险偏好收缩。 2风险提示：宏观经济变化超预期，外部经济环境变化,国际局势 【主要指数表现】中小盘风格占优，能源材料指数涨幅居前 数据来源：Wind，中泰证券研究所 数据来源：Wind，中泰证券研究所 本周万得全A日均成交额9204亿元（上周值10731亿元），交易缩量，整体交易热度下降，处于三年历史分位数45.7%水平。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 本周从成交额占比周度变化来看，本周板块周度成交额占比提升明显的前三位分别是公用事业、电力设备、汽车，后三位分别是计算机、传媒、电子。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 本周板块成交额占比提升显著的前五位分别是电力、汽车零部件、光伏设备、通用设备、电池，后五位分别是IT服务、软件开发、游戏、计算机设备、通信设备。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 本周融资买入额及占全A的成交额比重(3MA)相较上周降至6.6%，显示市场风险偏好正在收缩。 本周板块盈利预期修复数量高于上周值，盈利预期上修幅度最高的前三名分别是商贸零售、国防军工、房地产 ，本周持续修复的板块有房地产、社会服务。 本周盈利预期下修较为明显的板块为建筑、农林牧渔、纺服、基础化工、计算机等板块，且大部分为持续回落 。 本周全市场行业大盘估值水平提升至21.3倍，PE/PB历史分位数均处于50%以下水平。 从相对估值历史分位数来看，本周提升较为显著的前三位分别是纺服、家电、建筑，后三位为计算机、传媒、美容护理 。 国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。 财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。 全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。 股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。 引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。 历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行 任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。