油脂油料周报：利多出尽 豆类整理运行

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 白 糖 油脂油料周报 利多出尽 豆类整理运行 主要观点 从产业链看：本周国际油脂油料市场消息较为平淡，上周USDA报告发布后，国际豆类市场利多暂时出尽，美豆进入整理阶段。目前看，阿根廷及巴西大豆出口进度正常。美国新季大豆种植顺利，截至5月16日当周，新豆种植进度为36%，高于5年平均水平32%。油脂方面，厄尔尼诺天气炒作过后，马来西亚棕榈油价格继续上行较为困难。斋月需求过后，库存将会开始重建，期价压力较大。 从资金面看：投机基金在大豆期货上的净多持仓仍旧在增加，截至5月10日，持净多单229,516手。豆油净多持仓99,593手。 从技术上看：CBOT大豆指数目前在关键压力位附近整理，关注期价在此位置表现。BMD棕榈油指数震荡下行。 报告日期 2016-05-20 研究所 阳洪 农产品分析师 从业资格号：F0295330 投资咨询编号：Z0011206 010-84180304 yanghong@guodu.cc 相关研究 《粕类继续承压运行 油脂短线反弹》 《利多因素缺乏，油粕震荡向下》 《原油价格带动油脂油料反弹》 《天气良好，豆类继续下行》 《报告利空市场，豆类回调》 《市场粕强油弱》 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 白 糖 油脂油料周报 目 录 一、油脂油料市场周度运行情况（4月18日-4月22日） ..................................... 4 二、产业链数据 ......................................................................... 4 二、CFTC基金持仓 ....................................................................... 7 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 白 糖 油脂油料周报 插 图 图1 美国大豆优良率 ..................................................................... 4 图2 美国大豆收割进度 ................................................................... 4 图3 美豆累计出口装船——至中国 ......................................................... 4 图4 进口大豆盘面压榨利润 ............................................................... 4 图5 我国豆油价格内外价差 ............................................................... 5 图6 我国棕榈油价格内外价差 ............................................................. 5 图7 国内主要港口大豆库存（吨） ......................................................... 5 图8 我国豆油商业库存（万吨） ........................................................... 5 图9 我国棕榈油港口库存（万吨） ......................................................... 5 图10 进口大豆到港成本 .................................................................. 5 图10 国内四级豆油现货平均价 ............................................................ 6 图11 国内菜油现货价格 .................................................................. 6 图12 豆粕现货平均价 .................................................................... 6 图10 豆油期现价差 ...................................................................... 6 图11 棕榈油期现价差 .................................................................... 6 图12 菜油期现价差 ...................................................................... 6 图13 豆粕期现价差 ...................................................................... 7 图14 菜粕期现价差 ...................................................................... 7 图15 CFTC大豆基金持仓 ................................................................. 7 图16 CFTC豆油基金持仓 ................................................................. 7 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 白 糖 油脂油料周报 一、 油脂油料市场周度运行情况（5月9日-5月13日） 上周收 最高 最低 本周收 上周变化 本周变化 CBOT大豆 1061 1071.75 956.4 1063 2.54% -0.19% BMD棕榈油 2544 2591 2481 2503 -2.34% -1.61% DCE豆油 6044 6064 5938 5974 -1.56% -2.10% DCE豆粕 2798 2853 2773 2809 6.15% 0.21% DCE棕榈油 5214 5252 5104 5176 -3.09% -1.71% CZCE菜粕 2240 2281 2194 2272 2.00% 0.58% CZCE郑油 5986 6076 5962 6002 -0.43% -1.28% *数据截至每周四收盘后 二、产业链数据 图1 美国大豆种植进度 图2 美国大豆本年度未装船 0204060801001202016年2015年2014年2013年5年平均种植进度 05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,0002011/12年2012/13年2013/14年2014/152015/16 数据来源：USDA、国都期货研究所 数据来源：USDA、国都期货研究所 图3 美豆累计出口装船——至中国 图4 进口大豆盘面压榨利润 0.005,000,000.0010,000,000.0015,000,000.0020,000,000.0025,000,000.0030,000,000.0035,000,000.002011/12年2012/13年2013/14年2014/15年2015/16年 -1000-800-600-400-2000200400600进口大豆盘面压榨利润连续进口大豆盘面压榨利润主力 数据来源：USDA、国都期货研究所 数据来源：WIND、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 白 糖 油脂油料周报 图5 我国豆油价格内外价差 图6 我国棕榈油价格内外价差 -1500-1000-500050010001500 -1500-1000-50005001000 数据来源：WIND、国都期货研究所 数据来源：WIND、国都期货研究所 图7 国内主要港口大豆库存（吨） 图8 我国豆油商业库存（万吨） 0204060801001201400100200300400500600700800x 10000x 10000 60.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00150.002012-10-262012-12-262013-02-262013-04-262013-06-262013-08-262013-10-262013-12-262014-02-262014-04-262014-06-262014-08-262014-10-262014-12-262015-02-262015-04-262015-06-262015-08-262015-10-262015-12-262016-02-262016-04-26 数据来源：WIND、国都期货研究所 数据来源：WIND、国都期货研究所 图9 我国棕榈油港口库存（万吨） 图10 进口大豆到港成本 0204060801001201401601802010/07/092010/09/092010/11/092011/01/092011/03/092011/05/092011/07/092011/09/092011/11/092012/01/092012/03/092012/05/092012/07/092012/09/092012/11/092013/01/092013/03/092013/05/092013/07/092013/09/092013/11/092014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/092016/03/092016/05/09 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.002008/05/072008/08/072008/11/072009/02/072009/05/072009/08/072009/11/072010/02/072010/05/072010/08/072010/11/072011/02/072011/05/072011/08/072011/11/072012/02/072012/05/072012/08/072012/11/072013/02/072013/05/072013/08/072013/11/072014/02/072014/05/072014/08/072014