医药生物行业周报：大型设备配置细则发布，增量显著

行业研究 2023年07月03日 行业周报 超配大型设备配置细则发布，增量显著 ——医药生物行业周报（2023/06/26-2023/07/02） 证券分析师 杜永宏S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 医药生物 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 证券分析师 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 10% 4% -3% -9% -15% -22% -28% 22-0622-0922-1223-03 申万行业指数:医药生物(0737)沪深300 相关研究 1.中药材价格持续涨价，重点关注— —医药生物行业周报（2023/06/19-2023/06/25） 2.药店门诊统筹相继落地，持续关注 ——医药生物行业周报 （2023/06/12-2023/06/18） 3.血制品行业利好频出，重点关注— —医药生物行业周报（2023/06/05-2023/06/11） 投资要点： 市场表现： 上周（6月26日至6月30日）医药生物板块整体上升1.05%，在申万31个行业中排第16位，跑赢沪深300指数1.61个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌5.56%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深300指数4.81个百分点。当前，医药生物板块PE估值为25.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为130%。上周子板块中，除医疗服务下跌（-1.78%）外，所有子板块均上涨，涨幅前三为医药商业、化学制药、中药，分别上涨2.75%、2.23%和1.88%。个股方面，上周上涨的个股为345只（占比72.9%），涨幅前五的个股分别为安必平（28.4%），柳药集团（22.2%），仟源医药（20.6%），嘉应制药（18.2%），东阿阿胶（13.2%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.99万亿，在全部A股市值占比为7.48%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2322亿元，占全部A股成交额的 5.16%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为47.4亿元；净流出前五为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、凯莱英、以岭药业。 行业要闻： 6月29日，国家卫健委发布“十四五”大型医用设备规划，规划“十四五”期间全国配置大型医用设备3645台，其中甲类117台，乙类3528台。 从医用设备项目的变化情况看，主要变化为：1）在甲类医用设备中，“十三五”时期对重离子放射治疗系统不制订新增配置规划，“十四五”时期将重离子放射治疗系统和质子放射治疗系统合并为重离子质子放射治疗系统，将正电子发射型磁共振成像系统由甲类调整为乙类；2）在乙类医用设备中，“十四五”时期将64排及以上X线计算机断层扫描仪、1.5T及以上磁共振成像系统调出管理目录，新增常规放射治疗类设备规划，并将直线加速器合并至常规放射治疗类设备。从规划规模看，“十四五”时期相同医用设备的规划中，新增和规划医疗设备总数除高端放射治疗设备减少外（新增由188台降至76台，规划总数由216台降至125台），其他皆增长，增幅前三为正电子发射型磁共振成像系统（新增由28台增至141台，增幅403.57%；规划总数由33台增至125台，增幅536.36%），重离子质子放射治疗系统（新增由10台增至41台，增幅310.00%；规划总数由10台增至60台，增幅500.00%），内窥镜手术器械控制系统（新增由154台增至559台，增幅262.99%；规划总数由197台增至819台，增幅315.74%）。 大型医学设备配置管制进一步放宽，“十四五”期间规划数量显著增加，对技术成熟、性能稳定、应用规范的设备，积极推动由甲类改为乙类或由乙类调出目录。我们预计此前因缺乏配置证而受到采购限制的医院，以及新增的为提升学科能力而产生的采购需求的医院将陆续增加对相关设备的采购，推动相关医疗设备市场的进一步扩容。建议关注大型设备配置证限制进一步放开，行业持续高质量扩容，国产替代加速推进，与调整目录直接相关的医学影像、手术机器人、质子重离子系统等医疗设备生产商及相关上市公司。 投资建议： 上周，医药生物板块表现较好，小幅跑赢大盘指数，但板块成交量相对低迷，板块底部特征明显。近期，各地药店统筹持续推进，全国中成药集采落地，大型设备配置细则出台，建议关注相关政策利好企业。本周开始逐渐进入半年报披露期，重点关注基本面稳健 向好，业绩表现优秀，估值相对合理的细分板块及个股。建议关注连锁药店、血制品、品牌中药、创新药、二类疫苗、特色器械等。 个股推荐组合：益丰药房、华兰生物、贝达药业、丽珠集团、康泰生物；个股关注组合：老百姓、博雅生物、荣昌生物、开立医疗、华润三九等。 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.行业要闻10 3.投资建议12 4.风险提示12 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅5 图2上周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）7 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）7 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）8 图8近一年医药生物板块总市值变化情况9 图9近一年医药生物板块成交额变化情况9 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）10 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10 表3“十四五”与“十三五”时期大型医用设备配置规划数对比12 1.市场表现 上周（6月26日至6月30日）医药生物板块整体上涨1.05%，在申万31个行业中排 第16位，跑赢沪深300指数1.61个百分点。子板块中，除医疗服务（-1.78%）外所有子板块均上涨，涨幅前三为医药商业、化学制药、中药，分别上涨2.75%、2.23%和1.88%。 图1上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌5.56%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深 300指数4.81个百分点。子板块中，中药（9.08%）和化学制药（0.34%）实现上涨，其余均下跌，其中医疗服务跌幅最大（-21.63%）。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止2023年6月30日，医药生物板块PE估值为25.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为130%。医药生物子板块中，化学制药、中药、医疗服务、医疗器械、生物制品和医药商业的PE估值分别为29.9倍、27.6倍、27.2倍、23.3倍、21.9倍和 17.7倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为345只（占比72.9%），下跌的个股124只（占比26.2%）。涨幅前五的个股分别为安必平（28.4%），柳药集团（22.2%），仟源医药（20.6%），嘉应制药（18.2%），东阿阿胶（13.2%）；跌幅前五的个股分别为春立医疗(-14.0%)，悦康药业(-13.1%)，福瑞股份(-11.0%)，山外山(-10.2%)，祥生医疗(-10.1%)。 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 周涨跌幅前十周涨跌幅后十 证券代码 公司名称 涨跌幅 所属申万三级 证券代码 公司名称 涨跌幅 所属申万三级 688393.SH 安必平 28.4% 体外诊断 688236.SH 春立医疗 -14.0% 医疗耗材 603368.SH 柳药集团 22.2% 医药流通 688658.SH 悦康药业 -13.1% 化学制剂 300254.SZ 仟源医药 20.6% 化学制剂 300049.SZ 福瑞股份 -11.0% 医疗设备 002198.SZ 嘉应制药 18.2% 中药Ⅲ 688410.SH 山外山 -10.2% 医疗设备 000423.SZ 东阿阿胶 13.2% 中药Ⅲ 688358.SH 祥生医疗 -10.1% 医疗设备 600211.SH 西藏药业 12.0% 中药Ⅲ 688443.SH 智翔金泰-U -10.0% 其他生物制品 603963.SH 大理药业 11.0% 中药Ⅲ 688197.SH 首药控股-U -8.9% 化学制剂 300246.SZ 宝莱特 10.6% 医疗设备 301333.SZ 诺思格 -8.2% 医疗研发外包 688566.SH 吉贝尔 10.4% 化学制剂 688488.SH 艾迪药业 -8.0% 其他生物制品 002581.SZ 未名医药 10.2% 其他生物制品 688222.SH 成都先导 -7.2% 医疗研发外包 资料来源：Wind，东海证券研究所 6月30日，A股申万医药生物板块总市值为6.99万亿，在全部A股市值占比为7.48%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2322亿元，占全部A股成交额的5.16%。 图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为47.40亿元，在申万一级行业中排名第27位。个股方面，主力净流入的前五为同仁堂、西藏药业、鱼跃医疗、广誉远、恒瑞医药；净流出前五为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、凯莱英、以岭药业。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 主力净流入前十 主力净流出前十 证券代码 公司名称 净流入额 （万元） 所属申万三级 证券代码 公司名称 净流出额 （万元） 所属申万三级 600085.SH同仁堂11905中药Ⅲ300015.SZ爱尔眼科-44255医院 600211.SH西藏药业9253中药Ⅲ603259.SH药明康德-31644医疗研发外包 002223.SZ鱼跃医疗7210医疗设备300759.SZ康龙化成-24243医疗研发外包 600771.SH广誉远6519中药Ⅲ002821.SZ凯莱英-18702医疗研发外包 600276.SH恒瑞医药5912化学制剂002603.SZ以岭药业-15886中药Ⅲ 600055.SH万东医疗5785医疗设备300122.SZ智飞生物-12031疫苗 002044.SZ美年健康5492亿元002173.SZ创新医疗-12025医院 300026.SZ红日药业4817中药Ⅲ301293.SZ三博脑科-10059医院 688617.SH惠泰医疗4646医疗耗材300529.SZ健帆生物-9699医疗耗材 300832.SZ新产业3909体外诊断603108.SH润达医疗-8913医药流通 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 关于发布《人源性干细胞及其衍生细胞治疗产品临床试验技术指导原则（试行）》的通 告 6月26日，国家药监局药审中心组织制定了《人源性干细胞及其衍生细胞治疗产品临床试验技术指导原则（试行）》，对人源性干细胞及其衍生细胞治疗产品的临床试验设计、临床试验结果后研究和临床研究结果用于药品注册审评的评价要点作出规定。（资料来源：国家药监局） 关于发布《新药获益-风险评估技术指导原则》的通告 6月26日，国家药监局药审中心发布《新药获益-风险评估技术指导原则》，对新药上市申请