医药生物行业点评报告：《大型医用设备配置规划》发布，诊断性核药显著受益

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Message] 2018-10-31 行业点评报告 看好 医药生物 [Table_Title] 医疗保健 医疗保健设备与服务 《大型医用设备配置规划》发布，诊断性核药显著受益 [Table_Summary] 事件：卫健委于10月30日正式发布《2018—2020年大型医用设备配置规划的通知》。 点评： 明确配置数量和准入标准，加速政策落地 此前卫健委于18年4月发布了《大型医用设备配置许可管理目录（2018年）》，对大型医疗设备分类进行了调整，随后于6月发布了《甲类大型医用设备配置许可管理实施细则》。省级卫生健康行政部门拥有乙类大型医用设备的配置审批权限，截至目前已有湖北、江西、江苏、山东和陕西等多个省份印发了新的配置细则。本次配置规划的发布明确了各省市设备配置规划数量、配置设备医院准入标准，有助于指引各省区进一步细化乙类大型医用设备配置准入标准，优化配置数量与布局，提高行政审批效率，加速政策落地。 配置设备数量增幅超预期，乙类设备尤为明显 本次规划中提出，到2020年底，全国规划配置大型医用设备22548台，其中新增10097台，分3年实施，年复合增速为22%。其中：甲类大型医用设备中，质子治疗肿瘤系统新增10台以内；PET/MR规划配置33台，新增28台；高端放射治疗设备规划配置216台以内，新增188台。乙类大型医用设备中，PET/CT规划配置710台以内，新增377台,年复合增速29% VS据历次核医学现状普查简报统计，我国PET/CT装机量07-17年复合增速14%，本次规划的出台后预计PET/CT装机量将进入加速提升期，带动核药——18F-FDG 加速增长。手术机器人规划配置197台内，新增154台。64排及以上CT规划配置8119台内，新增3535台。1.5T及以上MR规划配置9846台内，新增4451台。直线加速器规划配置在3162台内，新增1208台。伽玛射线立体定向放射治疗系统规划配置254台内，新增146台。各乙类大型医用设备复合增速基本达到20%以上。 多重利好汇集，规划目标有望如期完成 以PET/CT为例，原卫计委曾于2011年印发《2011-2015年全国PET-CT配置规划》，要求到2015年底，全国总体规划配置PET-CT 270台，2011-2015年全国规划新增配置160台（含社会资本举办◼ 走势比较 [Table_IndustryList] ◼ 子行业评级 [Table_ReportInfo] [Table_Author] 证券分析师：杜佐远 电话：0755-33329945 E-MAIL：duzy@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517110001 证券分析师：王斌 电话：010-88695263 E-MAIL：wangbin@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190118050039 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 《大型医用设备配置规划》发布，诊断性核药显著受益 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图：国内PET/CT、PET/MR数量 图表 1：CT类型分布情况 图：本次规划中设备配置规划数量 图表 2：MR类型分布情况 资料来源：核医学现状普查，太平洋证券研究院 资料来源：卫健委，太平洋证券研究院 医疗机构配置30台），截至2015年末全国PET/CT配置数量为240台，基本完成了配置目标。本次规划中配置数量目标的制定经历了地方上报、测算、专家评议等多个流程，能够反映医用设备的真实需求。此外由于审批权限下放后缩短了配置审批流程；大型医用设备国产化率提高降低了配置成本；民营资本进入后也新增设备需求，政策、产业的多重利好汇集将加速设备配置量提升，我们认为本次规划中提出的规划配置数量有望较好地完成。 投资建议 随着设备装机量增加提速，相应诊断试剂的需求量会相应提速。之前PET-CT年均增长14%，相应的诊断核药18F-FDG每年增长20%， 本次PET/CT规划配置未来3年年均增长29%，叠加18年4月PET-CT配置权限由国家卫计委下放到省级卫计委，将大大促进18F-FDG放量增长，预计增速30%及以上，推荐买入竞争格局好、壁垒高、市场空间大、严重低估的诊断性核药18F-FDG（用于PET/CT、PET/MR检查）生产企业：东诚药业（19年16倍PE）、中国同辐(19年10倍)。其他受益包括：北陆药业（CT、MR对比剂，19年18倍PE）、复星医药（代理达芬奇手术机器人）、星普医科（伽马刀）。 风险提示：政策落实进度缓慢，执行不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 销售负责人 王方群 13810908467 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 北京销售 袁进 15715268999 yuanjin@tpyzq.com 北京销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 北京销售 李英文 18910735258 liyw@tpyzq.com 北京销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 北京销售 付禹璇 18515222902 fuyx@tpyzq.com 上海销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 上海销售 洪绚 13916720672 hongxuan@tpyzq.com 上海销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 上海销售 宋悦 13764661684 songyue@tpyzq.com 上海销售 张梦莹 18605881577 zhangmy@tpyzq.com 上海销售 黄小芳 15221694319 huangxf@tpyzq.com 上海销售 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 上海销售 杨海萍 17717461796 yanghp@tpyzq.com 广深销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 广深销售 王佳美 18271801566 wangjm@tpyzq.com 广深销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 广深销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 广深销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 广深销售 杨帆 13925264660 yangf@tpyzq.com 广深销售 陈婷婷 18566247668 chentt@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。