通信行业：安全第一位，智能矿山加速升级

2、智能矿山建设仍处于初期，矿山智能化面临诸多难点，各细分产业链中市场竞争激烈 我们认为，智能矿山信息系统供应商相对而言面临产业上下游都较为分散的局面，当前智能矿山四大产品体系相对较为独立，因此其进入相对较为容易，整体产业链发展较为成熟，竞争相对激烈。 3、产业发展趋势及投资建议：多系统集成及定制化需求抬升行业壁垒，成本控制和系统融合利好头部企业 我们认为，智能矿山行业当前仍处于相对初级阶段，整体解决方案仍需要解决诸多前文提到的痛点问题，这不仅需要中游供应商不断推陈出新，对于工业互联网架构与煤炭行业传统系统架构的融合，更需要行业协会及产业定制的一致性标准 ，包括不限于ICT的技术标准、以及井下多种生产和监控设备的数据和接口标准等。 因此，伴随政策加速推进，智能矿山的通信、监控、集控和装备配套等系统有望加速集成融合，同时考虑井工煤矿的复杂地理形势，和不同煤矿开采难度的个体差异，其定制化需求也相对较高。 我们判断在未来行业升级中竞争壁垒会在技术层面不断抬升。 同时伴随煤矿大型化、智能化趋势，下游客户集中度提升，加剧的竞争对成本控制也提出更高的要求。因此利用整套解决方案来降低单个煤矿投资的综合系统供应商以及能够绑定下游大型客户的综合系统供应商厂商有望受益。相关行业标的包括云鼎科技、北路智控、梅安森等，相关通信设备包括震有科技、三旺通信等。 4、通信板块本周持续推荐： 结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股： 1）持续推荐算力基础设施 服务器等设备商：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖 ）、中兴通讯等； 算力中心：光环新网； 算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）； 2）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等； 3）工业互联：金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等； 4)液晶面板拐点：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等； 5)AI应用：航天信息（华西通信&计算机联合覆盖）等。 5、风险提示 相关技术标准统一不及预期；产业链各方合作不及预期；受宏观经济影响下游需求不及预期；系统性风险。 1.煤炭产能逐步集中，产业生态持续优化，为煤炭大型化、智能化发展奠定基础，十四五期间智能化煤矿超过1000处 伴随我国煤炭供给侧结构性改革，全国煤炭落后产能逐步淘汰，产业结构持续优化升级煤炭行业效益逐渐回暖。自2016年去产能以来，我国煤矿数量从2015年的10800处降至2020年的约4700处，与此同时，煤炭产量却稳步提升，根据中国煤炭工业协会发布的《2020煤炭行业发展年度报告》，煤矿平均单产由2015年的34万吨/年提升至2020年的83吨/年，2020年我国煤炭产量同比增长1.4%、煤炭消费量同比增长0.6%，较之煤炭行业“去产能、调结构”初期已出现一定的回暖态势。 我国大部分煤矿属于井工煤矿，开采难度大，危险系数高，重大事故频发。按照煤矿开采方式区分，可分为露天煤矿和井工煤矿。前者开采难度更低、生产效率更高，是美国、澳大利亚、印尼等产煤国家的主要煤矿形式；我国由于地址特殊性，多为井工煤矿。根据《中国露天采矿的成就及发展趋势》，截至2017年底，我国仅有露天煤矿约420座，约占全国煤矿数量的6%。由于井工煤矿开采作业是在环境复杂、岩层多样的井下进行，因此开采难度更大、危险系数更高，这也是我国过去煤矿重特大事故频发的重要原因。 伴随政策对煤矿行业推动技术赋能，行业安全水平不断提高，为煤炭大型化、智能化奠定基础。发改委、国家能源局、国家矿山安监局等八部委于2020年2月联合发布的《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》指出“到2025年，大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化”，发改委、工信部和国家能源局于2020年4月发布的《2019年煤炭化解过剩产能工作要点》亦指出“持续提升产业链水平。引导煤炭企业加大科技投入，应用现代信息技术和先进适用装备，建设安全高效智能环保的大型现代化煤矿，不断提升机械化、自动化、信息化和智能化水平”。 其中，山西省作为煤矿大省，打响强制性煤矿智能化第一枪。山西省发改委2023年6月6日发布的《关于煤炭产业和数字技术一体化发展的指导意见》，明确提出到2025年，全省大型煤矿、灾害严重煤矿及其他具备条件的煤矿基本实现智能化，全省先进产能占比达到95%左右，全员劳动生产率和本质安全水平进一步提升，煤炭工业互联网平台建设完成，煤炭生产、储运、交易和监管数字化转型取得重要进展。 目前，我国正处于煤矿智能化发展初期，仅有少量煤矿实现局部生产环节的智能分析及决策控制，智能矿山市场需求空间巨大。根据国家矿山安监局新闻发布会内容，2020年底全国已建成494个智能化采煤工作面。根据国家矿山安监局2021年1月新闻发布会内容，全国煤矿事故总量由上世纪末的年死亡9,506人，已降至2020年的225人，降幅达97.63%。 根据《2020煤炭行业发展年度报告》，到“十四五”末期，在进一步淘汰落后产能集中优势产能以保证全国煤炭总体产量不下降的情况下，将全国煤矿数量控制在4,000处左右，建成智能化生产煤矿数量将达1,000处以上。 我们认为，煤炭行业受宏观经济影响呈现周期性波动，但煤炭作为我国能源战略中支柱性产业整体发展趋势必将伴随产能持续优化和自动化智能化持续改造升级，整体智能矿山需求空间巨大。 2.智能矿山建设仍处于初期，矿山智能化面临诸多难点，各细分产业链中市场竞争激烈 当前矿山智能化面临诸多难点，包括底层孤立终端（比如摄像头和采煤机、 矿车等）的接口和数据标准格式多样，无法统一；对生产、管理和监控的网络制式结构不一，数据归属难以共享；从而造成“烟囱孤立”的子系统。 针对诸多主要包括接口及网络协议与结构孤立的难点，智能矿山总体架构包含物联感知层、传输层、智能应用层与决策层。其产品体系融合通信、监控、集控及装备配套四大类系统。采用统一融合IP工业网，统一接口和统一的数据标准格式，从而实现端云结合。 智能矿山是以工业物联网为核心，结合全面自主感知、实时高校互联、智能分析决策、动态预测预警、精准协同控制的矿山智能系统，能够实现矿山生产的全流程智能化运行，最终提升生产安全、减员增效、节能降耗。 智能矿山产业链主要包括上游原材料、零部件及服务，中游产品为各类智能矿山信息系统和下游应用领域，具体客户有煤矿生产企业以及煤矿装备制造商。我们认为，智能矿山信息系统供应商相对而言面临产业上下游都较为分散的局面，当前智能矿山四大产品体系相对较为独立，因此其进入相对较为容易，整体产业链发展较为成熟，竞争相对激烈。 目前，针对智能矿山通信、监控、集控和装备配套四大产品系统，市场相对成熟，竞争相对激烈。其中，各智能矿山业务领域竞争格局如下表所示： 3.产业发展趋势及投资建议：多系统集成及定制化需求抬升行业壁垒，成本控制和系统融合利好头部企业 我们认为，智能矿山行业当前仍处于相对初级阶段，整体解决方案仍需要解决诸多前文提到的痛点问题，这不仅需要中游供应商不断推陈出新，对于工业互联网架构与煤炭行业传统系统架构的融合，更需要行业协会及产业定制的一致性标准，包括不限于ICT的技术标准、以及井下多种生产和监控设备的数据和接口标准等。 因此，伴随政策加速推进，智能矿山的通信、监控、集控和装备配套等系统有望加速集成融合，同时考虑井工煤矿的复杂地理形势，和不同煤矿开采难度的个体差异，其定制化需求也相对较高。 我们判断在未来行业升级中竞争壁垒会在技术层面不断抬升。同时伴随煤矿大型化、智能化趋势，下游客户集中度提升，加剧的竞争对成本控制也提出更高的要求。 因此利用整套解决方案来降低单个煤矿投资的综合系统供应商以及能够绑定下游大型客户的综合系统供应商厂商有望受益。相关行业标的包括云鼎科技、北路智控、梅安森等，相关通信设备包括震有科技、三旺通信等。 4.近期通信板块观点及推荐逻辑 4.1.本周持续推荐： 结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股： 1）持续推荐算力基础设施 服务器等设备商：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯等； 算力中心：光环新网； 算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）； 2）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等； 3）工业互联：金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等； 4)液晶面板拐点：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等； 5)AI应用：航天信息（华西通信&计算机联合覆盖）等。 4.2.中长期产业相关受益公司 1）设备商：中兴通讯、烽火通信、海能达、紫光股份、星网锐捷等； 2）军工通信：新雷能、七一二、上海瀚迅、海格通信等； 3）光通信：中天科技、亨通光电、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技等； 4）卫星互联网：雷科防务、震有科技、康拓红外等； 5）5G应用层面：高鸿股份、光环新网、亿联网络、会畅通讯、东方国信、 天源迪科等； 6）其他低估值标的：平治信息、航天信息等。 5.风险提示 相关技术标准统一不及预期；产业链各方合作不及预期；受宏观经济影响下游需求不及预期；系统性风险。