CCER重启在即，城燃困境反转可期

行业走势 ：上周上证综指上涨0.13%， 创业板指数上涨0.14%，公用事业与环保指数上涨2.85%。环保板块中，大气治理板块上涨4.28%，固废板块上涨2.71%，环境监测板块上涨2.77%，节能与能源清洁利用板块上涨4.38%，燃气板块上涨3.04%；水务板块上涨3.15%。 本周要点： 生态环境部释放官方信号，CCER重启在即：我国碳排放交易市场采用以碳排放配额（CEA）交易为主导、 核证自愿减排量（CCER）交易为补充的双轨体系，碳排放配额不足的控排企业除了向拥有多余配额的企业购买排放权外，也可购买一定比例的CCER来等同于配额进行履约。我国于2017年3月起暂停了对CCER项目申请的受理，暂停签发已超6年。根据江苏节能网，截至2020年底，我国已签发的CCER项目减排量合计为5294万吨，而第一个碳履约周期已使用3273万吨左右，因此在碳市场扩容的背景下，存量CCER恐难满足全国碳排放权交易市场第二个履约周期的清缴需求，CCER重启迫在眉睫。6月29日，生态环境部在6月例行新闻发布会上指出，CCER的制度建设、方法学遴选，以及交易平台筹备等工作进展顺利，预计将在今年年底前全面重启CCER。据生态环境部新闻发言人刘友宾介绍，目前生态环境部已明确了CCER的主要制度安排，已会同有关部门起草了《温室气体自愿减排交易管理办法（实行）》，即将面向全社会公开征求意见；CCER方法学正在开展遴选评估工作；重启CCER所需的基础设施已基本搭建完成，两系统已经完成了初步验收，具备了上线运行的基本条件。CCER重启在即，建议关注林业碳汇、可再生能源、甲烷减排、节能增效等领域。 购气价格下行叠加居民气顺价，城燃困境反转可期：一方面，城燃购气成本下行。合同内气方面，据中石油管道气定价合同方案，2023年合同内气价定价高于2022年，但近期由于下游需求缓慢复苏，部分气源央企开启降价促销，涉及小部分合同内气量。同时，合同外市场化天然气价格在供暖季后持续下行，根据Wind数据，截止6月20日，市场化LNG价格约4009.8元/吨，对比去年同期的6558.8元/吨，同比下降38.9%。另一方面，居民气顺价对毛差修复贡献显著。近期，为缓解成本上涨压力，内蒙古、南京、石家庄、重庆等地居民气顺价机制纷纷落地。根据目前一些省市的居民气顺价情况来看，居民气价上浮大体上在0.15-0.3元/方，若假设居民气在整体零售气中占比约20%，居民气顺价有望使城燃公司整体毛差增加0.03-0.06元/方，较当前毛差水平有明显提升，有望对城燃企业业绩修复发挥重要作用。我们看好城燃板块的困境反转，推荐国内燃气龙头【新奥股份】、高股息区域燃气公司【蓝天燃气】，建议关注优质燃气公司【九丰能源】【佛燃能源】【新天然气】【天壕环境】等。 “双碳”及数字中国双重驱动，继续推荐智慧供热：从长期看，随着“双碳”目标下节能改造要求趋严叠加数字中国政策下对于底层数据搭建需求提升，智慧供热利用人工智能、云计算、大数据等技术，对供热系统生产调度进行一体化管理，能最大程度实现集中供热的集约化、减量化、标准化，提高供热效率，有望成为实现“双碳”目标的重要措施；从短期看，煤价中枢上移背景下供热企业业绩承压，对能源价格波动更加敏感，具有降本增效的内生需求。多重推动下我们认为智慧供热发展机遇有望到来，推荐国内超声热量表龙头【汇中股份】、专注于智慧供热系统平台开发的【工大科雅】以及拥有智慧供热软硬件全产业链的【瑞纳智能】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量49.94万吨，总成交额2954.49万元。挂牌协议交易周成交量2.36万吨，周成交额137.00万元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价57.40元/吨，本周五收盘价为60.00元/吨，较上周最后一个交易日上涨5.26%。大宗协议交易周成交量47.57万吨，周成交额2817.49万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.37亿吨，累计成交额109.12亿元 。 本周 ， 天津碳排放权成交量最高 ， 为119.23万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为131.39元/吨，福建市场成交均价最低，为34.08元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，6月29日中国LNG到岸价格为11.77USD/mmbtu，环比上周下跌8.76%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4361元/吨，环比上周下跌2.11%，LNG综合进口到岸指数为126.57，环比上周下跌1.62%。根据Wind数据，截至6月20日全国LNG市场价4009.8元/吨，环比上月下跌2.57%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价较为稳定，截至6月30日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为30.7万元/吨，环比上周下跌2.54%；前驱体：硫酸钴价格为4.05万元/吨，环比上周增长2.53%；前驱体：硫酸镍价格为3.38万元/吨，环比上周上涨0.90%；前驱体：硫酸锰价格为0.62万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【新奥股份】+【蓝天燃气】+【盛剑环境】+【美埃科技】+【赛恩斯】+【汇中股份】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。 1.本周核心观点 1.1.CCER重启在即，城燃困境反转可期 生态环境部释放官方信号，CCER重启在即：我国碳排放交易市场采用以碳排放配额（CEA）交易为主导、核证自愿减排量（CCER）交易为补充的双轨体系，碳排放配额不足的控排企业除了向拥有多余配额的企业购买排放权外，也可购买一定比例的CCER来等同于配额进行履约。因交易量小、减排备案远大于抵消速度、个别项目不够规范等问题，我国于2017年3月起暂停了对CCER项目申请的受理，暂停签发已超6年。根据江苏节能网，截至2020年底，我国已签发的CCER项目减排量合计为5294万吨，而第一个碳履约周期已使用3273万吨左右，因此在碳市场扩容的背景下，存量CCER恐难满足全国碳排放权交易市场第二个履约周期的清缴需求，CCER重启迫在眉睫。 6月27日，全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统建设项目初步验收会在北京召开，生态环境部应对气候变化司副司长逯世泽强调，下一步新的全国温室气体自愿减排注册登记系统将移交国家气候战略中心管理，要加强相关配套及测试工作，进一步完善系统相关功能。同时，6月29日，生态环境部在6月例行新闻发布会上指出，CCER的制度建设、方法学遴选，以及交易平台筹备等工作进展顺利，预计将在今年年底前全面重启CCER。据生态环境部新闻发言人刘友宾介绍，目前生态环境部已明确了CCER的主要制度安排，已会同有关部门起草了《温室气体自愿减排交易管理办法（实行）》，即将面向全社会公开征求意见；CCER方法学正在开展遴选评估工作；重启CCER所需的基础设施已基本搭建完成，两系统已经完成了初步验收，具备了上线运行的基本条件。CCER重启在即，建议关注林业碳汇、可再生能源、甲烷减排、节能增效等领域。 购气价格下行叠加居民气顺价，城燃困境反转可期：一方面，城燃购气成本下行。合同内气方面，据中石油管道气定价合同方案，2023年合同内气价定价高于2022年，但近期由于下游需求缓慢复苏，部分气源央企开启降价促销，涉及小部分合同内气量。同时，合同外市场化天然气价格在供暖季后持续下行，根据Wind数据，截止6月20日，市场化LNG价格约4009.8元/吨，对比去年同期的6558.8元/吨，同比下降38.9%。另一方面，居民气顺价对毛差修复贡献显著。近期，为缓解成本上涨压力，内蒙古、南京、石家庄、重庆等地居民气顺价机制纷纷落地。根据目前一些省市的居民气顺价情况来看，居民气价上浮大体上在0.15-0.3元/方，若假设居民气在整体零售气中占比约20%，居民气顺价有望使城燃公司整体毛差增加0.03-0.06元/方，较当前毛差水平有明显提升，有望对城燃企业业绩修复发挥重要作用。我们看好城燃板块的困境反转，推荐国内燃气龙头【新奥股份】、高股息区域燃气公司【蓝天燃气】，建议关注优质燃气公司【九丰能源】【佛燃能源】【新天然气】【天壕环境】等。 “双碳”及数字中国双重驱动，继续推荐智慧供热：从长期看，随着“双碳”目标下节能改造要求趋严叠加数字中国政策下对于底层数据搭建需求提升，智慧供热利用人工智能、云计算、大数据等技术，对供热系统生产调度进行一体化管理，能最大程度实现集中供热的集约化、减量化、标准化，提高供热效率，有望成为实现“双碳”目标的重要措施； 从短期看，煤价中枢上移背景下供热企业业绩承压，对能源价格波动更加敏感，具有降本增效的内生需求。多重推动下我们认为智慧供热发展机遇有望到来，推荐国内超声热量表龙头【汇中股份】、专注于智慧供热系统平台开发的【工大科雅】以及拥有智慧供热软硬件全产业链的【瑞纳智能】。 1.2.投资组合 【新奥股份】+【蓝天燃气】+【盛剑环境】+【美埃科技】+【赛恩斯】+【汇中股份】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量49.94万吨，总成交额2954.49万元。挂牌协议交易周成交量2.36万吨，周成交额137万元，最高成交价60元/吨，最低成交价57.4元/吨，本周五收盘价为60元/吨，较上周最后一个交易日上涨5.26%。大宗协议交易周成交量47.57万吨，周成交额2817.49万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.37亿吨，累计成交额109.12亿元。 本周，天津碳排放权成交量最高，为119.23万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为131.39元/吨，福建市场成交均价最低，为34.08元/吨。 图1.本周全国碳交易市场交易情况 图2.本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 根据燃气在线发布的数据，6月29日中国LNG到岸价格为11.77 USD/mmbtu，环比上周下跌8.76%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4361元/吨，环比上周下跌2.11%，LNG综合进口到岸指数为126.57，环比上周下跌1.62%。根据Wind数据，截至6月20日全国LNG市场价4009.8元/吨，环比上月下跌2.57%。 图3.全国LNG市场价（元/吨） 2.3.锂电回收相关金属价格跟踪 根据Wind数据，近期锂价较为稳定，截至6月30日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为30.7万元/吨，环比上周下跌2.54%；前驱体：硫酸钴价格为4.05万元/吨，环比上周增长2.53%；前驱体：硫酸镍价格为3.38万元/吨，环比上周上涨0.90%；前驱体：硫酸锰价格为0.62万元/吨，环比上周不变。 图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨） 图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨） 图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨） 图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨） 3.行业要闻 3.1黑龙江：推动交通基础设施数字转型、智能升级 黑龙江省人民政府印发贯彻落实《交通强国建设纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》实施方案的通知。提出，加强油气管道建设。加快天然气管网互联互通，推进中俄远东线天然气管道干支线建设，到2035年，天然气管网县级行政区覆盖率达到95%以上。 完善原油管道，满足进口俄油和大庆原油安全输送任务。 3.2广东：实施乡村清洁能源建设工程，推进农村电网改造升级 广东省人民政府印发《广东省乡村建设行动实施方案》并发出通知，提出实施乡村清洁能源建设工程。推进农村电网改造升级，满足大规模分布式清洁能源接入和农村生产生活电气化需求。积极开发太阳能、风能、生物质能等清洁能源。鼓励有条件的地区推广户用分布式光伏、农光互补、渔光互补等项目。推动市政供气向城郊乡村及规模较大圩镇延伸，支持建设安全可靠乡村储气罐站和微管网供气系统。 3.3.生态环境部公开征求促进