农林牧渔行业周报第25期：节日上涨预期落空，生猪均价跌破14元/公斤

本周观点: 种植产业链：据光明网，6月26日，《粮食安全保障法草案》提请十四届全国人大常委会第三次会议审议。草案共11章69条，明确规定国家粮食安全工作坚持中国共产党的领导，贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。为落实藏粮于技战略，加大对粮食生产的支持力度，草案规定，建设国家农业种质资源库，建立种子储备制度；鼓励推广普及粮食生产机械化技术；加强农业技术推广体系建设以及粮食生产防灾减灾救灾能力建设；建设粮食生产功能区和重要农产品生产保护区；粮食主产区、主销区、产销平衡区都应当保面积、保产量；健全粮食生产者收益保障机制，完善农业支持保护制度和粮食价格形成机制，保护粮食生产者的种粮积极性； 健全粮食主产区利益补偿机制，完善对粮食主产区和产粮大县的财政转移支付制度。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价13.76元/公斤，周环比下降3.25%，周内价格总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为13.66元/公斤，全国均价已跌破14元/公斤。 端午假期对猪肉需求提振较弱，生猪价格继续偏弱运行。近期气温逐渐回升，全国多地高温，高温下猪只应激条件增加，疾病多发，不利于压栏，养殖户出栏积极性增强。需求端来看，一方面端午节节后节日效应消退，叠加多地天气炎热，猪肉消费进一步变弱。展望后市，从能繁母猪存栏量数据推演来看，生猪供应继续增加，且伴随前期压栏大体重猪的逐渐消化，短时内猪肉供应增加，我们认为生猪价格将继续低位徘徊，产能去化有望加速。 从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良 好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：据光明网，6月26日，《粮食安全保障法草案》提请十四届全国人大常委会第三次会议审议。草案共11章69条，明确规定国家粮食安全工作坚持中国共产党的领导，贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。为落实藏粮于技战略，加大对粮食生产的支持力度，草案规定，建设国家农业种质资源库，建立种子储备制度；鼓励推广普及粮食生产机械化技术；加强农业技术推广体系建设以及粮食生产防灾减灾救灾能力建设；建设粮食生产功能区和重要农产品生产保护区；粮食主产区、主销区、产销平衡区都应当保面积、保产量；健全粮食生产者收益保障机制，完善农业支持保护制度和粮食价格形成机制，保护粮食生产者的种粮积极性；健全粮食主产区利益补偿机制，完善对粮食主产区和产粮大县的财政转移支付制度。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价13.76元/公斤，周环比下降3.25%，周内价格总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为13.66元/公斤，全国均价已跌破14元/公斤。端午假期对猪肉需求提振较弱，生猪价格继续偏弱运行。近期气温逐渐回升，全国多地高温，高温下猪只应激条件增加 ，疾病多发，不利于压栏，养殖户出栏积极性增强。需求端来看，一方面端午节节后节日效应消退，叠加多地天气炎热，猪肉消费进一步变弱。展望后市，从能繁母猪存栏量数据推演来看，生猪供应继续增加，且伴随前期压栏大体重猪的逐渐消化，短时内猪肉供应增加，我们认为生猪价格将继续低位徘徊，产能去化有望加速。 从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2） 产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（6月26日-6月30日）农林牧渔（申万）板块+1.60%。截至2023年6月30日，上证综指收于3202.06，周涨跌幅+0.13%；深证成指收于11026.59，周涨跌幅-0.29%；创业板指收于2215.00，周涨跌幅+0.14%；沪深300收于3842.45，周涨跌幅-0.56%；农林牧渔（申万）指数收于2977.75，周涨跌幅+1.60%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为畜禽养殖（+2.20%）、动物保健（+1.62%）、种植业（+1.47%）。 本周农林牧渔个股表现方面，涨幅居前五的个股为金新农（+15.71%）、保龄宝（+14.23%）、众兴菌业（+12.77%）、福建金森（+10.13%）、平潭发展（+8.77%）；跌幅居前五的个股为天马科技（-3.84%）、海大集团（-3.26%）、南宁糖业（-2.63%）、中水渔业（-2.58%）、*ST正邦（-2.21%）。 板块估值方面，截至2023年6月30日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为22.26，历史均值为39.49，现估值水平较历史均值约溢价-43.62%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为16.86（历史均值为49.50），动物保健PE（ TTM ，整体法）为31.51（历史均值为41.60），饲料PE（ TTM ，整体法）为19.53（历史均值为46.63）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2821.06元/吨，周环比上涨0.98%；本周玉米国际现货均价6.67美元/蒲式耳，周环比下降6.48%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价2793.44元/吨，周环比上升0.87%；本周小麦国际现货均价7.12元/蒲式耳，周环比下降4.66%。 3.3.水稻 水稻：2022年6月第4周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平； 本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价4745.79元/吨，周环比下降0.20%；本周大豆国际现货均价566.94美元/吨，周环比上升0.84%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2023年5月全球棉花市场价93.88美分/磅，月环比下跌0.27%。 3.6.饲料、维生素价格 6月第4周生猪饲料均价3.46元/公斤，周环比上涨0.87%；6月第4周育肥猪配合饲料价格3.84元/公斤，周环比持平。 6月第4周肉鸡配合饲料3.92元/公斤，周环比持平；6第4周蛋鸡配合饲料3.63元/公斤，周环比持平。 本周维生素E均价73.10元/千克，周环比下降0.54%；维生素B6均价133.20元/千克，周环比上涨2.46%。 本周维生素A均价87.10元/千克，周环比下降0.46%；维生素B2均价127.50元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价13.76元/公斤 ，周环比下降3.25%；本周生猪期货均价15530.00元/吨，周环比下降2.36%。 6月第4周生猪宰后均重91.39公斤，周环比下降0.04%；2023年5月生猪定点屠宰企业屠宰量2807.00万头，月环比下降1.96%。 本周仔猪均价466.97元/头，周环比下降12.99%；本周二元母猪均价1894.47元/头，周环比上涨4.45%。 3.8.禽养殖 6月第4周商品代肉雏鸡均价3.33元/羽，周环比下降0.30%；本周毛鸡均价4.36元/斤，周环比下降1.64%。 2021年4月第3周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；本周毛鸡养殖利润0.03元/羽，周环比下跌85.71%。 6月第4周鸡肉价格23.78元/公斤，周环比上涨0.21%；6月第4周商品代蛋雏鸡价格3.74元/只，周环比下跌0.80%。 6月第4周鸡蛋价格10.96元/公斤，周环比下降0.99%；6月第4周主产省份鸡蛋价格9.71元/公斤，周环比下降1.52%。 3.9.反刍动物养殖 6月第4周牛肉价格83.18元/公斤，周环比下跌0.61%；6月第4周羊肉价格79.12元/公斤，周环比下跌0.34%。 3.10.水产养殖 本周海参均价120.00元/公斤，周环比持平；本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平；2020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价7238.00元/吨，周环比下降0.71%；本周国际原糖现货价23.37美分/磅，周环比下降10.15%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为145.67，周环比下降-1.66%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为146.11，周环比下降3.30%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 动物疫病的爆发与传播。生猪养殖行业中存在多种疫病，其中非洲猪瘟为头号杀手，一旦疫病爆发，会直接影响相关公司的生产性生物资产和消耗性生物资产，也会因为疾病防控提升行业整体成本，影响公司的盈利能力。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。