2023年中期策略：结构复苏，优选成长、布局价值

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该研报主要关注家居、造纸、消费、新型烟草和出口等行业的中期策略。家居板块由于零售结构性复苏和整装、智能转型机遇，建议关注成长逻辑顺畅、组织管理变革能力强的顾家家居、欧派家居等；二线龙头积极强化空白及下沉市场布局，建议关注仍处渠道和产品成长红利期的志邦家居、金牌厨柜、慕思股份、喜临门等；智能家居渗透率提升逻辑明确，建议关注产品结构升级的好太太、箭牌家居、瑞尔特等；保交楼稳步推进、地产竣工延续复苏，建议关注供应链能力突出、客户结构优异的江山欧派、王力安防、皮阿诺等。造纸板块建议关注文化纸盈利修复确定性强，重点关注太阳纸业；白卡纸供给增量较多、价格竞争压制盈利修复，建议关注山鹰国际、玖龙纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等；特种纸预计盈利修复可复刻2020年高点，建议关注仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新等。消费板块建议关注结构性消费升级，推荐百亚股份、公牛集团、登康口腔、中顺洁柔；把握原材料成本红利，推荐中顺洁柔、维达国际、恒安国际、豪悦护理、可靠股份、百亚股份、依依股份、公牛集团等；把握长期布局价值，推荐公牛集团、晨光股份、百亚股份；把握高景气赛道，推荐明月镜片、晨光股份、齐心集团等。新型烟草建议关注雾化产业链，推荐思摩尔国际；HNB产业链推荐盈趣科技、菲莫国际。出口建议关注结构性复苏，推荐新客户、新订单增长预期较强的盈趣科技、浙江自然、共创草坪、匠心家居、久祺股份等；关注估值底部的梦百合、乐歌股份、永艺股份、恒林股份、哈尔斯、麒盛科技、家联科技等。包装建议关注静待需求复苏，成本低位驱动盈利修复，推荐裕同科技、永新股份、上海艾录，大客户粘性较强，国产替代逻辑明确的新巨丰；此外，受益于上游大宗原料价格高位回落&订单回暖后规模效应重现，关注昇兴股份、宝钢包装、奥瑞金。