能化商品日报

光大期货能化商品日报（2023年6月30日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四油价重心小幅反弹，其中WTI8月合约收盘上涨0.30美元至69.86美元/桶，涨幅为0.43%。布伦特8月合约收盘上涨0.31美元至74.34美元/桶，涨幅为0.42%。SC2308以544.9元/桶收盘，上涨6.4元/桶，涨幅为1.19%，周度收十字星。数据显示，上周俄罗斯经由海运流向国际市场的原油数量大幅减少，维护工作可能是最大的原因所在，而非产量减少。通过俄罗斯港口出口的原油数量减少约98万桶/日。所有地区的发货量都出现了下降，但受冲击最为严重的地区为波罗的海，在Primorsk港装运的油轮数量不到正常数量的一半。该港口占到俄罗斯海运原油总出口量环比降幅的一半以上。阶段性俄油外运有较大幅度收窄，另外WTI市场景气度表现较高，从当周库存数据来看，美国原油净进口量减少了260万桶，商业原油库存大幅度减少；但是汽油库存和馏分油库存小幅增加。进入7月份后，沙特将自主减产100万桶/日，或在后期对原油市场形成一定的支撑作用。但油价仍在多空博弈中，短期仍将延续震荡走势。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2309收涨3.06%，报3096元/吨；低硫燃料油主力合约LU2309收涨2.03%，报4021元/吨。从基本面来看，低硫市场继续偏强运行，高硫市场维持稳定。预计亚洲低硫燃料油市场的强势可能会持续到6月底，但来自科威特Al-Zour炼厂和部分地区的稳定供应可能在7-8月令市场承压。此外，6月新加坡陆上燃料油库存（主要为低硫组分）持续增加，新加坡低硫市场的基本面或将从7月转弱。亚洲高硫燃料油的供需维持稳定，目前仍有来自俄罗斯的供应。南亚的发电需求不及预期，但6-7月来自中国炼厂的需求仍在持续。基于中国高硫炼化需求表现良好和低硫供应即将恢复的预判，预计高低硫价差有一定收窄的空间，可考虑在价差高位介入空头。 震荡 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2310收涨0.34%，报3572元/吨。近期原料问题有所缓解，6月中旬后部分炼厂集中复产叠加7月地炼排产继续增加，整体供应压力增大，从节后炼厂开工计划来看，各地炼厂供应有集中恢复预期，产能利用率或提升至36.2%，带动沥青供应增加；需求方面，目前北方地区刚需仍对现货有一定的支撑，但南方地区进入梅雨季节，需求或受到一定的压制，整体终端需求受制于资金和天气影响难有好转。基于供应充足，需求表现清淡的背景之下，沥青价格上行驱动或不足，可考虑逢高介入空头，整体以偏空思路对待。 震荡 聚酯 TA2309昨日收盘在5492元/吨，收涨0.18%；现货报盘升水09合约61元/吨。EG2309昨日收盘在3957元/吨，收涨1.2%，现货基差09合约增加4元/吨，报价在3875元/吨。华南一450万吨PTA装置昨日起逐步停车中，该装置预计检修20天附近。江苏一套90万吨/年的乙二醇装置目前已重启并正常运行中，该装置此前于5月下旬停车检修。江浙涤丝昨日产销高低分化，平均估算在7成左右。TA大型装置检修，供应短期缩量，终端开工尚可，下游需求淡季不淡的持续性有待观察，预计短期TA偏弱震荡。乙二醇装置重启开工负荷增加，价格补跌至支撑位，短期反弹震荡为主。 震荡 橡胶 昨日天然橡胶期货偏弱震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2309下跌50元至11885元/吨，NR主力下跌60元至9505元/吨。昨日上海全乳胶11750（+0），全乳-RU2309价差-135（+50），人民币混合10500（-50），人混-RU2309价差-1385（+0）。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.81%，较上周走高1.66个百分点，较去年同期走高0.36个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.15%，较上周小幅走低0.12个百分点，较去年同期走高5.32个百分点。供给端海外进口到国内数量增加，社会库存小幅累库，天胶去库压力增大，需求侧无明显边际改善，胶价阶段性震荡为主。 震荡 甲醇 供应方面，从历年开工对比来看，目前甲醇企业开工较去年同期低7.72个百分点，煤制甲醇开工68.43%，较上周同期降0.05%；焦炉气制甲醇开工降1.91%至70.11%；天然气制开工稳定在61.21%。矿热尾气制开工维持在43.80%。二氧化碳加氢制开工走高至33.18%。周度国内煤制及甲醇制烯烃行业开工增1.03%至76.72%，增幅主要体现在近期鲁西、阳煤烯烃均有提负，另延长榆能化二期逐步恢复中，关注后续提负节奏，神华新疆预计7月初重启；另港口乍浦烯烃停车中，闻南京部分稍有降负，预计短期内恢复。近期聚烯烃价格呈现一定企稳反弹，带来需求端预期走强，甲醇期价反弹。本周主力合约价格反弹幅度达到3.76%，最高至2170元/吨。周度华东、华南港口甲醇社会库存总量为72.33万吨，较上一周期增3.99万吨。但近期受伊朗缩减天然气制甲醇消息的影响盘面价格大幅走高，我们认为须理性对待。整体伊朗装置开工率仍有待观察，但市场出现新的变量，甲醇期价有望持续修复。 震荡 能化品种基差日报 2023/6/30 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 06-29 06-28 06-29 06-28 06-29 06-28 06-29 06-28 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 537.91 544.36 536.00 542.00 1.91 2.36 0.36% 0.44% -1.19% -1.11% -0.46 0.00 0.51 3 液化石油气 PG 市场价:液化气:广州地区 3788 3788 3671 3657 117 131 3. 19% 3.58% 0.00% 0.38% -14.00 0.00 0.52 9 沥青 BU 山东重交沥青 3755 3755 3569 3560 186 195 5. 21% 5.48% 0.00% 0.25% -9.00 0.00 0.785 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3081 3129 3060 3004 20.6 125.2 0.67% 4.17% -1.55% 1.86% -104.59 -0.03 0.78 低硫燃料油 LU 新加坡含硫0.5%到岸成本 4208 4268 3981 3941 242 342 6. 09% 8.68% -1.40% 1.01% -99.82 -0.03 0.933 甲醇 MA 江苏 2161.67 2120 2147 2084 14.67 36 0.68% 1.73% 1.97% 3.02% -21.33 -0.01 0.725 尿素 UR 山东 2190 2150 1870 1793 320 357 17.11% 19.91% 1.86% 4.29% -37.00 -0.03 0.927 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 7800 7800 7838 7792 -38 8 -0.48% 0.10% 0.00% 0.59% -46.00 -0.01 0.141 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7070 7060 7032 6983 38 77 0.54% 1.10% 0.14% 0.70% -39.00 -0.01 0.685 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 5545 5555 5486 5492 59 63 1.08% 1.15% -0.18% -0.11% -4.00 0.00 0.681 乙二醇 EG 华东内盘现货 3820 3800 3904 3878 -84 -78 -2.15% -2.01% 0.53% 0.67% -6.00 0.00 0. 267 苯乙烯 EB 江苏 7175 7175 7120 7035 55 140 0.77% 1.99% 0.00% 1.21% -85.00 -0.01 0.49 3 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶:上海 11750 11750 11895 11920 -145 -170 -1.22% -1.43% 0.00% -0.21% 25.00 0.00 0.878 20号胶 NR 库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库 9668 9745 9515 9560 153 185 1.61% 1.94% -0.79% -0.47% -31.73 0.00 0.767 纯碱 SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2128.75 2128.75 1666 1641 462.75 487.75 27.8% 29.7% 0.00% 1.52% -25.00 -0.02 0.682 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。 2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+12）*美元兑人民币汇率，公式中的“12”代表运费。3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、在美国联邦储备理事会主席鲍威尔重申他预计未来几个月将继续以适当步伐加息后，投资者对利率上升和经济增长感到担忧。鲍威尔在葡萄牙举行的欧洲央行年会的一个小组讨论中表示，美联储不排除连续加息的可能性。在同一活动中，欧洲央行总裁拉加德巩固了该央行7月将连续第九次加息的预期。欧盟的金融稳定风险仍处于“严重”水平，房地产市场的低迷可能会变得更加广泛。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，如果价格增长偏离目标，或者通胀预期开始以“困难的方式”变化，美联储将不得不加息。 2、数据显示，上周俄罗斯经由海运流向国际市场的原油数量大幅减少，维护工作可能是最大的原因所在，而非产量减少。通过俄罗斯港口出口的原油数量减少约98万桶/日。所有地区的发货量都出现了下降，但受冲击最为严重的地区为波罗的海，在Primorsk港装运的油轮数量不到正常数量的一半。该港口占到俄罗斯海运原油总出口量环比降幅的一半以上。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2022年2023年 4000 2022年2023年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2019年2020年2021年 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 9000 2021年 2022年 2023年 6000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨）图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所数 据来源：iFind、光大期货研究所 8000 2021年 2022年 2023年 8000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 6000 6000 5000 4000 4000 3000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图5：LPG主力合