黑色商品日报

黑色商品日报（2023年6月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹2310合约收盘价格为3731元/吨，较上一交易日收盘价格上涨3元/吨，涨幅为0.08%，持仓减少0.98万手。现货价格基本持平，成交回落，唐山市场钢坯价格持平于3520元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格持平于3730元/吨，全国建材成交量为14.46万吨。钢谷网数据显示，本周全国建材产量增加12.57万吨至445.23万吨，社库减少1.66万吨至740.78万吨，厂库增加7.05万吨至315.22万吨，表需回落34.07万吨至439.84万吨。产量继续回升，库存由降转增，表需明显回落，数据表现偏弱。唐山自6月26日至7月1日空气质量水平多在中度-重度污染水平，唐山市要求在严格执行现有管控措施的基础上执行加严管控，要求钢铁A级企业停一台烧结机，其他企业烧结机停一半。唐山限产以及政策宽松预期对盘面走势仍有提振，不过现实需求较弱，仍是压制价格的主要因素。短期螺纹盘面以窄幅整理对待。 窄幅整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2309价格继续上涨，收于830.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨6.5元/吨，成交65万手，增仓0.5万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨5元/吨至875元/吨，超特粉价格环比上涨5元/吨至735元/吨。从基本面供需来看，当前海外供应端发运量处于年内中高水平。到港量有所增加。需求端，铁水产量继续增加至245.85万吨的高位，高位的铁水产量对于铁矿石需求有所支撑。铁矿石基本面供需双增，库存整体处于低位，港口库存有所去库。当前终端需求的强预期与弱现实博弈加剧，多空交织下，预计铁矿石价格延续高位震荡走势。 高位震荡 焦煤 昨日焦煤盘面窄幅震荡，截止日盘焦煤2309合约收盘价格为1325.5元/吨，较上一交易日收盘价格下跌7.5元/吨，跌幅为0.56%，持仓增加1958手。现货方面，昨日山西吕梁主焦煤S3.0，G85报1312元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88报1750元/吨，S3.5，G81报价1300元/吨。进口蒙煤方面，27日甘其毛都口岸通关1051车，因蒙煤三季度长协价未定，下游观望情绪较浓，采购有所放缓，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1100元/吨，蒙3#精煤1320元/吨。产地煤矿多数正常生产，安全检查力度不减，部分矿区的库存偏紧，以执行前期的订单为主，焦煤整体供应稳定，部分下游企业受到利润影响，计划修改生产节奏，有减产预期，且经过节前补库后，对原料采购节凑放缓。预计短期焦煤盘面将承压运行。 承压运行 焦炭 昨日焦炭盘面窄幅震荡，截止日盘焦炭2309合约收盘价格为2085元/吨，较上一交易日收盘价格下跌11.5元/吨，跌幅为0.55%，持仓减少945手。港口现货暂稳运行，日照港准一级冶金焦主流现货价格1930元/吨。焦煤价格冲高回落，焦炭现货成本支撑再次走弱，加之恰逢钢材传统淡季，终端成材市场成交一般，且近期钢价震荡下行，市场看涨心态有所转弱。综合来看，焦炭供需结构逐步趋于平衡，预计短期焦炭盘面将呈区间震荡走势，后期需要关注钢厂铁水产量以及原料煤价格变动情况。 区间震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 6500 5500 4500 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 4000 3000 2000 1000 2022年 2023年 4800 3800 2800 1800 800 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差 RB2210基差RB2310基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差 1000 500 500 0 0 -500 -500 HC2210基差HC2310基差 101112010203040506070809 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 600 40 20 I2009基差I2109基差 I2209基差I2309基差 0 0 0 091011120102030405060708 0 J2209基差 J2309基差 0 0 0 091011120102030405060708 300 200 100 J2009基差J2109基差 -200 -1000 图10：焦煤基差（元/吨） JM2009基差JM2109基差3000JM2209基差JM2309基差 2000 1000 0 -1000 091011120102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 图11：螺纹钢合约价差10-01（元/吨）图12：螺纹钢合约价差01-05（元/吨） 300 1810-19011910-20012010-2101 2110-2201 2210-2301 2310-2401 010203040506070809 300 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 0506070809101112 200200 100100 00 -100 -100 图13：热卷合约价差10-01（元/吨）图14：热卷合约价差01-05（元/吨） 200 1810-19011910-20012010-2101 200 1901-19052001-20052101-2105 2110-2201 2210-2301 2310-2401 2201-2205 2301-2305 2401-2405 150150 100100 5050 0 010203040506070809 0 0506070809101112 图15：铁矿石合约价差09-01（元/吨）图16：铁矿石合约价差01-05（元/吨） 2109-22012209-23012309-2401 0102030405060708 250 200 150 100 50 0 -50 1809-19011909-20012009-2101 0 0 0 0506070809101112 0 150 10 5 -5 -100 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差09-01（元/吨）图18：焦炭合约价差01-05（元/吨） 1809-19011909-20012009-2101 1901-19052001-20052101-2105 400 300 200 100 0 -100 2109-22012209-23012309-24012201-22052301-23052401-2405 0102030405060708 0506070809101112 400 300 200 100 0 -100 图19：焦煤合约价差09-01（元/吨）图20：焦煤合约价差01-05（元/吨） 300 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 0102030405060708 600 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 0506070809101112 200400 100200 00 -100 -200 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2023年 9.00 7.00 5.00 3.00 2019年2020年2021年 2022年 2023年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2.60 8.002019年2020年2021年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2022年 2023年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2019年2020年2021年 2022年 2023年 1000 500 0 1月2日 2月2日 3月5日 4月6日 5月10日 6月10日 7月11日 8月11日 9月11日 10月19日 11月19日 12月20日 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。