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海利尔是一家农药公司,其2022年实现营收45.35亿,同比增长22.60%,实现归母净利润4.60亿,同比增长2.28%。2023年Q1实现营收12.30亿,同比增长2.51%,实现归母净利润1.52亿元,同比增长6.69%。公司一体化战略稳盈利,核心产品持续扩张,与海外领先企业合作促创新。公司一体化战略布局赋予了其稳定的利润增长,但考虑到农药行业景气回落,公司原料及产品价格下滑,故适当下调盈利预测,我们预测23-25年公司每股EPS为2.00、2.68和3.27元,按照可比公司23年13倍市盈率,给予目标价26.0元并维持买入评级。