外需重要性提升,政策和债市如何演绎?—利率走势逻辑分析系列三
2023年06月28日,东吴证券研究所发布固收点评报告,认为外贸的前景及其对债市的影响值得关注。报告指出,我国外贸依存度适中,没有表现出明显的出口导向型特征,但出口优势下外贸保持增长,展现出较强的韧性。国内通缩和国外通胀共同创造了外需利好环境,出口商品价格优势强化,对外经贸空间不断拓展。官方制造业PMI与财新PMI分化或说明外需相对于内需景气度更高。综上所述,出口在中长期视角下具备地域和产品拓展的优势,短期视角下国内外物价的错位创造了有利条件,官方和财新制造业PMI从侧面印证当前外贸景气度较高。下半年宽货币政策或再现,内防风险外推出口,债券牛市有望延续。
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