当前总需求不足是各界共识,导致总需求不足的原因是多元和复杂的,包括体制机制、疫情后遗症等历史经济变量在当下延续的结果,但当前表现最突出的原因是居民、民企等私人部门的信心不足和预期转差。要稳定和扩大总需求,需要从改变或扭转微观主体行为着手,通过系统性而不是单个政策来提振信心、改善预期。本文总结了当前需求不足的几个典型结构性特征,有四点结论:一、民间投资严重滞后于全部投资,民营房地产投资是最大拖累;二、房地产拖累需求明显,稳预期是关键;三、货币M2增速高于社融增速较多,居民多储蓄和少消费;四、低通胀是需求不足和信心不足在价格上的反映。
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