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本文主要讨论了2023年H2宏观经济展望,包括经济数据下滑收敛、政策能动性高于上半年、流动性宽松贯穿全年等可能性。作者认为,国内主要矛盾仍落在资产负债表能否企稳,需要关注居民资产负债表修复并扩张的情况。下半年或迎来“经济底”和“政策底”,经济内生动能不太可能有大反弹,但政策组合包可以很丰富,具体可参考2014年-2015年。预计在本轮政策期待之中,比较容易迎来分母端政策,交易流动性宽松以及风险偏好修复,这或许是下半年大概率的方向。