618智能马桶表现亮眼，自主品牌持续成长

瑞尔特(002790.SZ)是一家专注于智能马桶业务的公司，2023年618大促战报显示，公司斩获京东建材618品牌榜单潜力品牌榜TOP1，产品UX7全智能马桶强势占据618商品榜TOP1，斩获全网多平台喜人佳绩。同时，公司积极培育自主品牌智能马桶业务，预计120万套智能马桶产能将于2023年稳步释放。我们预计瑞尔特2023-2025年营业收入为23.92、28.51、33.78亿元，同比增长22.07%、19.20%、18.48%；归母净利润为2.49、3.10、3.72亿元，同比增长17.83%、24.74%、19.94%，对应PE为14.9x、12.0x、10.0x，给予23年19xPE，目标价11.1元，维持买入-A的投资评级。

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