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锡业股份是全球最大的锡生产加工基地，拥有丰富的锡资源和完整的产业链。预计2023年全球精炼锡供需缺口将扩大，锡价有望保持坚挺。公司预计2023-2025年总营收分别为430.69、436.15、441.97亿元，归母净利润分别为20.75、23.08、25.31亿元。首次覆盖，给予“买入”投资评级。然而，公司产品产量低于预期、锡价大幅回落、半导体需求持续回落、海外新增锡矿投产进度超预期、缅甸持续抛储等都是需要关注的风险。
