新能源汽车利好政策频出，美联储鹰派信号施压金属价格

工业金属：美联储释放鹰派信号，国内下调LPR支持预期修复 国内来看，政策方面，央行公布一年期和五年期以上LPR均下降10bp，支持国内宏观预期进一步修复。海外来看，美联储主席鲍威尔在国会听证会上继续释放鹰派信号，美国6月Markit制造业PMI下行至46.3且低于预期，美国最新周初请失业金人数26.4万人为2021年10月末以来新高。总的来说，国内LPR下调后市场预期有望继续修复，海外货币政策等宏观因素形成一定压力，工业金属价格表现震荡。建议关注：金诚信、云铝股份、中国铝业、洛阳钼业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。 铜：现货市场供给较为紧俏，宏观因素施压铜价 本周LME铜收报8420美元/吨，较上周下跌1.93%，沪铜收报68930元/吨，较上周上涨0.44%，周内一度创2个月来新高。基本面上，据SMM，供给端，华东现货市场供给较为紧俏，进口流入仍较少，现货升水仍维持较高水平。需求端，5月精铜杆产量有所上升，端午假期前下游存在补库行为。库存端，LME和上期所库存均进一步下滑为铜价提供支撑。 铝：云南电解铝复产进程启动，铝价震荡回调 周内铝价震荡偏弱，LME铝收报2174美元/吨，较上周下跌4.14%，沪铝收报18390元/吨，较上周下跌1.47%。据SMM，供应端，云南《关于全面放开符合管理的通知》出台，电解铝云南地区产能复产进程启动，铝锭持货商的出货意愿有所增强。需求端，铝行业进入消费淡季，铝锭和铝棒库存略有反弹，电解铝锭社会库存仍处于历史低位，华东铝锭现货流通量有限仍支撑现货升水。库存端，LME铝库存较上周下滑4.23%，目前库存在54.10万吨。 锡：现货采购情绪不足，锡价维持震荡 周内锡价上涨，LME锡收报26730美元/吨，较上周下跌0.63%，沪锡收报218490元/吨，较上周下跌0.79%。据SMM，供给端，5月锡矿进口量和4月相比变化不大，进口18339吨环比降1.78%，缅甸佤邦供给风险制约进口增量预期。需求端，现货市场采购情绪难言积极，或主要因下游焊料需求企业备货已基本完成。但若后续半导体消费企稳恢复，在白色家电和光伏焊带消费增长带动下，国内锡市长远需求仍相对乐观。 锌：现货市场货源增加，下游弱开工锌价承压 本周LME锌收报2358美元/吨，较上周下跌4.59%，沪锌收报20155元/吨，较上周下跌1.97%。供给端，国内锌炼厂开工率维持高位，5月精炼锌进口同比升约452%，现货市场货源增加，贸易商出货意愿较强。需求端，锌在下游进入消费淡季后需求偏弱。黑色板块价格下跌，镀锌开工率65.43%环比降4.45%，因终端订单不足等原因，压铸锌合金开工率43.6%环比降1.89%。库存端，本周海外LME库存7.88万吨较5月下旬有较大幅度上升。 能源金属：新能源汽车利好政策频出，需求预期或持续转暖 6月21日国务院政策例行吹风会提及，下一步工信部将深入实施《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，会同相关部门加强宏观指导、加大工作力度，推动新能源汽车产业高质量发展。财政部、税务总局、工业和信息化部近日公告延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，新能源汽车车辆购置税减免政策迎来第四次延期。另外，6月中旬，工信部等五部委在多地启动2023年新能源汽车下乡。在5月新能源汽车市场回暖后，随着利好政策频出，预计能源金属需求或持续释放。 建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。 锂：新能源汽车需求预期向好，供需博弈持续锂价震荡 本周碳酸锂、氢氧化锂价格依次为31.30万/吨和30.25万元/吨，环比上周依次变动-0.3%、0%。据SMM，供给端，盐厂开工率相比预期偏弱，海外主流矿山在定价方面态度仍较为强势，但锂辉石精矿进口价格变化不大。需求端，碳酸锂市场采购需求以散单为主，但下游排产较为积极，整体博弈情绪较重。氢氧化锂市场上游存在一定挺价意愿，市场成交较为清淡。磷酸铁锂需求增长持续，开工率仍在上升。 镍：供给预期较为宽松，镍价仍承压 本周电解镍、硫酸镍价格依次为17.36、3.37万元/吨，较上周依次变化-2.9%、+0.3%。据SMM，供给端，5月进口精炼镍同比升53%至10512吨，清关量环比亦大幅上升，其中俄镍进口比例较大，纯镍现货市场供应宽松。需求端，镍下游合金及电镀消费步入淡季，需求整体偏弱。 纯镍供应端增量较大，但需求仍然较差，镍价仍然承压。 钴：现货紧俏需求偏弱，钴价略有上涨 本周电解钴、硫酸钴价格依次为27.45、4.0万元/吨，较上周依次变动-0.2%、+1.3%。据SMM，供给端，受到海外电解钴价格上涨及现货市场紧俏影响，钴矿端企业存在挺价情绪。需求端，前驱企业目前以观望为主，然而下游的高温合金需求及磁材需求不强，钴价后续或以震荡承压为主。 稀土：稀土进口环比偏弱，稀土维稳运行 本周国内稀土市场价格整体维稳运行。镨钕市场氧化物价格震荡偏弱。 供给端，据海关总署，5月稀土金属矿进口量环比降39%至5343吨，主要受东南亚进入雨季影响。整体原料供应较为宽松，上游提价信心不足。需求端，据中钨在线，稀土下游消费意愿偏弱，需求提振有限。 建议关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。 贵金属：美联储鹰派信号施压，金银震荡长期仍具配置价值 本周COMEX黄金周五收盘价1930.3美元/盎司，较上周下跌2.05%，COMEX白银周五收盘价22.455美元/盎司，较上周下跌7.48%。美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时释放鹰派信号，重申6月会议美联储按兵不动不代表已完成加息，未来几个月可能进一步加息，绝大多数FOMC成员均支持年内进一步加息。美国6月Markit制造业PMI下行至46.3且低于预期，美国新一周周初请失业金人数26.4万人为2021年10月末以来新高，凸显劳动力市场边际走弱迹象，衰退预期仍为贵金属价格提供支撑。随着美联储加息周期接近尾声、海外经济衰退担忧逐步落地、央行购金持续等因素下，黄金配置价值仍然凸显。建议关注：山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。 风险提示：金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期。 1.行业及个股交易数据复盘 本周指数普遍下跌。上周A股3个交易日内，上证综指下跌2.30%，日均成交量4315.68亿元人民币，环比上升4.43%；深证综指下跌2.19%，日均成交量6411.11亿元人民币，环比上升7.50%；有色金属指数下跌4.30%。个股方面，涨幅前三的公司为铂科新材（9.10%）、云南锗业（4.20%）、英洛华（3.15%）；跌幅前三的公司为湖南黄金（-11.05%）、盛达资源（-8.62%）、云铝股份（-7.78%）。北上资金持股方面，本周北上资金合计净流出13.41亿元人民币，主要增持紫金矿业。 1.1.成交及持仓情况 表1：主要指数持仓交易情况变动表 表2：主要个股交易情况变动表 1.2.个股涨跌排名 图1.周内涨幅前十股票 图2.周内跌幅前十股票 2.行业基本面更新 2.1.工业金属：美联储释放鹰派信号，国内下调LPR支持预期修复 国内来看，政策方面，央行公布一年期和五年期以上LPR均下降10bp，支持国内宏观预期进一步修复。海外来看，美联储主席鲍威尔在国会听证会上继续释放鹰派信号，美国6月Markit制造业PMI下行至46.3且低于预期，美国最新周初请失业金人数26.4万人为2021年10月末以来新高。总的来说，国内LPR下调后市场预期有望继续修复，海外货币政策等宏观因素形成一定压力，工业金属价格表现震荡。 2.1.1.工业金属周度价格和库存表 表3：工业金属价格周度变化表 表4：工业金属库存周度变化表 2.1.2.铜：现货市场供给较为紧俏，宏观施压铜价震荡 本周LME铜收报8420美元/吨，较上周下跌1.93%，沪铜收报68930元/吨，较上周上涨0.44%，周内一度创2个月来新高。基本面上，据SMM，供给端，华东现货市场供给较为紧俏，进口流入仍较少，现货升水仍维持较高水平。需求端，端午假期前下游存在补库现象，5月精铜杆产量有所上升。库存端，LME和上期所库存均进一步下滑，为铜价提供支撑。 图4.全球铜库存（万吨） 图3.LME和SHFE铜期货收盘价 图5.铜精矿加工费（美元/吨） 图6.铜精废价差（元/吨） 2.1.3.铝：云南电解铝复产进程启动，库存反弹铝价震荡 周内铝价震荡偏弱，LME铝收报2174美元/吨，较上周下跌4.14%，沪铝收报18390元/吨，较上周下跌1.47%。据SMM，供应端，云南《关于全面放开符合管理的通知》出台，电解铝云南地区产能复产进程启动，铝锭持货商的出货意愿有所增强。需求端，铝行业进入消费淡季铝锭和铝棒库存略有反弹，但电解铝锭社会库存仍处于历史低位，华东铝锭现货流通量有限仍支撑现货升水。库存端，LME铝库存较上周下滑4.23%，目前库存在54.10万吨。 图7.LME和SHFE铝期货收盘价 图8.全球铝库存（万吨） 图9.国产和进口氧化铝价 图10.铝价和电解铝利润 2.2.能源金属：新能源汽车利好政策频出，能源金属需求预期或持续转暖 6月21日国务院政策例行吹风会提及，下一步工信部将深入实施《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，会同相关部门加强宏观指导、加大工作力度，推动新能源汽车产业高质量发展。财政部、税务总局、工业和信息化部近日公告延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，新能源汽车车辆购置税减免政策迎来第四次延期。另外，6月中旬，工信部等五部委在多地启动2023年新能源汽车下乡。在5月新能源汽车市场回暖后，随着利好政策频出，预计能源金属需求或持续释放。 表5：能源金属价格周度变化表 2.2.1.锂：新能源汽车需求预期向好，供需博弈持续锂价震荡 本周碳酸锂、氢氧化锂价格依次为31.30万/吨和30.25万元/吨，环比上周依次变动-0.3%、0%。据SMM，供给端，盐厂开工率相比预期偏弱，海外主流矿山在定价方面态度仍较为强势，但锂辉石精矿进口价格变化不大。需求端，碳酸锂市场采购需求以散单为主，但下游排产较为积极，整体博弈情绪较重。氢氧化锂市场上游存在一定挺价意愿，市场成交较为清淡。磷酸铁锂需求增长持续，开工率仍在上升。 图11.国内碳酸锂库存情况 图12.锂辉石价格 图13.锂盐价格利润 图14.国产和出口氢氧化锂价格 2.2.2.镍：供给预期较为宽松，镍价仍承压 本周电解镍、硫酸镍价格依次为17.36、3.37万元/吨，较上周依次变化-2.9%、+0.3%。据SMM，供给端，5月进口精炼镍同比升53%至10512吨，清关量环比亦大幅上升，其中俄镍进口比例较大，纯镍现货市场供应宽松。需求端，镍下游合金及电镀消费步入淡季，需求整体偏弱。纯镍供应端增量较大，但需求仍然较差，镍价仍然承压。 图15.全球镍库存（吨） 图16.镍铁价格 图17.电池级硫酸镍较一级镍（豆）溢价 图18.电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价 2.2.3.钴：现货紧俏需求偏弱，钴价震荡 本周电解钴、硫酸钴价格依次为27.45、4.0万元/吨，较上周依次变动-0.2%、+1.3%。据SMM，供给端，受到海外电解钴价格上涨及现货市场紧俏影响，钴矿端企业存在挺价情绪。需求端，前驱企业目前以观望为主，然而下游的高温合金需求及磁材需求不强，钴价后续或以震荡承压为主。 图19.全球钴库存 图20.钴中间品价格 图21.钴盐价格利润图 图22.海外MB钴价与国内金属价差 2.3.稀土：稀土进口环比偏弱，稀土震荡运行 本周国内稀土市场价格整体震荡偏弱运行。镨钕市场氧化物价格震荡偏弱。供给端，据海关总署，5月稀土金属矿进口量环比降39%至5343吨，主要受东南亚进入雨季影响，整体原料供应