交通运输行业周聚焦：端午出行表现突出，暑运旺季可期

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 交通运输行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 端午假期出行表现突出：1）端午假期出行数据同比大幅增长，其中铁路、民航和小客车流量较19年显著增长。铁路日均旅客量较19年同期增长12.8%、民航增长3.0%、小客车日均车流量增长24.9%；2）民航方面，端午假期客运航班量同比2019年同期提升1.6%，其中国内航线同比提升14.9%，其中三大航和春秋吉祥航班量均超过19年同期；国际航班方面，航班量较高的韩国、泰国、日本，恢复率分别为53.7%、44.6%、33.1%。总体来看端午假期表现突出，铁路，民航亮眼。 ⚫ 暑运更加可期。1）境内市场方面，根据FlightAI数据，展望暑运境内民航市场呈现“四高”：搜索、预订、价格和运力均同比上升。搜索指数同比2019年上升7%，运力指数上升20%，从预订的同比变化来看，2023年暑假TOP30热门目的地中，过半城市均呈现量价齐升，而根据航班管家数据，暑运经济舱平均票价同比2019年提升近3成；2）出境市场方面，呈现：高搜索、高票价、低运力。2023年暑期出境搜索热度已超2019年16%，但运力同比下降48%，含税均价较19年上涨25%。分国家/地区来看，同比2019年，出境搜索除日韩同比下降4%外，其余地区增幅多超过20%，马尔代夫、加拿大、中国澳门同比增量最为明显；3）旅客特征来看，学龄前及中小学、35-44年龄段旅客同比19年大幅增长。出行特征来看，大学生下滑明显，亲子游、全家游增长明显。出行目的地来看，西北以及海滨城市仍是今年暑运热门目的地。具体表现为，西北游、古城游、草原游、高原游同比2019年涨幅均超过10%。 ⚫ 行业跟踪：1）航空：日航班量13946架次，较19年同期下降2.7%；2）地铁：北京恢复至19年同期90%，深圳恢复至19年同期131%；3）快递：周累计揽收量同比上涨11.80%；4）铁路货运：周累计货运量同比周均减少4.49%；5）航空货运：周累计民航货班量同比下滑33.32%，货运价格周环比上涨1.0%；6）航运：SCFI周下跌1.07%，BDTI周下跌8.94%。 ⚫ 行情回顾：本周（20230619-20230624）沪深300下跌2.51%，交通运输板块下跌2.95%，在申万31个一级行业中排名第17。三级子行业中，机场（0.0%）、航空运输（-0.8%）和中间产品及消费品供应链服务（-2.0%）跌幅相对较少，原材料供应链服务（-4.8%）、公路货运（-4.8%）和跨境物流（-4.7%）跌幅前三。 ⚫ 持续推荐顺周期底部品种+铁路趋势性变化+高股息三大方向： ⚫ 顺周期底部品种：1）出行链：淡季逆势布局，配置性价比凸显。航空建议关注春秋、吉祥、华夏、国航、南航、东航；机场建议关注白云机场、上海机场；2）快递：23年量增价稳，底部布局迎复苏。重点推荐顺丰控股，通达系建议关注圆通速递、韵达股份；3）油运：供给制约逻辑扎实，底部已现。建议关注中远海能、招商轮船；4）工业物流/ToB物流潜在超跌/底部品种。建议关注密尔克卫、兴通股份、中谷物流、华贸物流。 ⚫ 铁路：国铁积极求变，关注行业趋势性变化。建议关注广深铁路、京沪高铁、铁龙物流。 ⚫ 高股息品种：市场震荡背景下,交运高股息品种配置吸引力大幅提升。建议关注厦门国贸、厦门象屿、大秦铁路、唐山港、山东高速、粤高速A、深高速、皖通高速。 风险提示 宏观经济不及预期、政策不及预期、油价和汇率大幅波动风险、相关假设测算偏差风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 交通运输行业 报告发布日期 2023年06月25日 证券分析师 刘阳 liuyang6@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522030001 联系人 燕斯娴 yansixian1@orientsec.com.cn 周聚焦：极兔正式申请赴港上市，暑运旺季将至看好航空量价表现 2023-06-20 顺周期底部品种+铁路趋势性变化+高股息三大配置方向：——交通运输行业2023年中期策略报告 2023-06-20 经营数据持续恢复，旺季有望延续火热，航空低位布局性价比凸显：——航空行业5月数据点评 2023-06-18 周聚焦：端午出行表现突出，暑运旺季可期 看好（维持） 交通运输行业行业周报 —— 周聚焦：端午出行表现突出，暑运旺季可期 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 周聚焦：端午出行表现突出，暑运旺季可期 ................................................... 5 行业跟踪 ...................................................................................................... 11 航空：日航班量13946架次，较19年同期下降2.7% ..................................................... 11 地铁：北京恢复至19年同期90%，深圳恢复至19年同期131% .................................... 12 快递：周累计揽收量同比上涨11.80% ............................................................................. 12 铁路货运：周累计货运量同比周均减少4.49% ................................................................. 13 航空货运：周累计民航货班量同比下滑33.32%，货运价格周环比上涨1.0% .................. 13 航运：SCFI周下跌1.07%，BDTI周下跌8.94% ............................................................. 14 行情回顾 ...................................................................................................... 17 投资建议 ...................................................................................................... 18 风险提示 ...................................................................................................... 19 pNnMsQsRtRsOnPtPsP9UbWbW6MaO6MsQnNsQoNkPrRtNfQoMqN9PqRtMwMqMtQxNqQqQ 交通运输行业行业周报 —— 周聚焦：端午出行表现突出，暑运旺季可期 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：铁路端午日均客流（万人次）............................................................................................. 5 图2：民航端午日均客流（万人次）............................................................................................. 5 图3：分交通方式恢复率（较2019年同期） ............................................................................... 5 图4：全国航班量（班） .............................................................................................................. 6 图5：国内航班量（班） .............................................................................................................. 6 图6：国际航班量（班） .............................................................................................................. 6 图7：2023年端午假期各航司执飞航班量及恢复率（班） ........................................................... 7 图8：2023年端午假期期间航班量TOP20国际航线及恢复率（班） .......................................... 7 图9：2023年端午假期航班量TOP10往返国家及恢复率（班） ................................................. 8 图10：2023暑运及同期计划航班量趋势（班） ........................................................................... 8 图11：2023年暑运计划运力及同比2019年（万座位） .............................................................. 8 图12：相同提前购票期2023年暑假TOP30目的地 .................................................................... 8 图13：2023年暑运经济舱平均票价（元）日趋势 ....................................................................... 9 图14：2023年出境同比2019年变化 .......................................................................................... 9 图15：出境搜索热门国家同比2019年变化 ................................................................................. 9 图16：旅客量TOP20出境目的地 ............................................................................................. 10 图17：2023暑假旅客年龄同比2019年变化 ............................................................................. 10 图