市场回顾（6月4周）：全球避险情绪升温

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023年06月24日 投资策略 市场回顾（6月4周）——全球避险情绪升温 一周要闻点评：利好兑现叠加节前避险，消费、顺周期大幅调整。 利好落地、节前避险情绪升温，A股大幅调整，沪指跌破3200点：6月LPR“双降”10BP利好落地，同时港股走低、人民币汇率再度贬值，叠加节前避险情绪升温，本周A股大幅调整，沪指跌破3200点。消费、顺周期领跌，LPR降息落地与“618”促销结束兑现利好，建材、商贸零售、地产等板块领跌；TMT分化，光模块方向保持韧性，而传媒板块大幅走低。 要闻：1、国家主席习近平会见美国国务卿布林肯，强调中美两国的和平共处、友好合作能够为全球和平与发展做出贡献，对此，美方做出积极响应； 2、1年期与5年期以上LPR同步调降10BP，分别降至3.55%与4.2%； 3、美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时强调，6月只是“暂缓”加息，通胀压力仍然很高，未来可能会有更多的加息； 4、日本央行4月利率审查会议纪要显示，通胀出现加速迹象，尽管央行官员在会议上同意维持超低利率，但不少成员认为需要避免加息过晚； 5、英国央行超预期加息50BP至5%水平，市场预计峰值利率将到6%。 A股行情复盘：指数集体下行，中游制造和其他服务占优。 指数与风格：指数集体下行，中游制造和其他服务较为抗跌，周度涨跌幅分别为-1.81%和-2.19%。风格表现来看，中游制造和其他服务、小盘、高市盈率和微利股占优。 行业表现：多数下跌，国防军工、汽车和通信涨幅居前。日前国资委召开会议强调推动央企提高上市公司质量和并购重组工作；财政部等三部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。 领涨指数：近20交易日深证成指占优，通信、计算机、传媒领涨。 估值跟踪：指数估值集体回落，行业估值分化程度小幅收敛。 海外行情回顾：全球股市多数下行，A股表现相对靠后。 全球股市：多数下行，越南证交所、巴西IBOV和台湾证交所占优。 美股市场：指数全面下跌，医疗保健、可选消费和必需消费占优。 港股市场：指数全面下跌，综合业、电讯业与公用事业占优。 大类资产表现：商品价格全面下行，海内外风险偏好回落。 绝对表现：商品价格全面下行，其中原油大幅下跌，美债短端利率回升、长端利率回落，美元指数回升，人民币汇率贬值。 相对表现：中美利差收窄，德美利差有所扩大，万得全A口径下的修正风险溢价、标普500风险溢价均有所回升，对应海内外风险偏好均有所回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：市场情绪触底回升——交易与趋势周报3.0(第5期》2023-06-21 2、《投资策略：外资接连强势回流，传递哪些信号？——外资周报第163期》2023-06-20 3、《投资策略：哪些行业本月景气改善？——景气趋势跟踪（2023.06）》2023-06-20 4、《投资策略：年中小贝塔行情开启——策略周报（20230618）》2023-06-18 5、《投资策略：市场回顾（6月3周）——核心消费反攻》2023-06-17 2023年06月24日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：利好兑现叠加节前避险，消费、顺周期大幅调整 ............................................................................... 4 要闻点评（6月第4周） .................................................................................................................................. 4 A股行情复盘：指数集体下行，中游制造和其他服务占优 .......................................................................................... 6 指数与风格：指数集体下行，中游制造和其他服务占优 ...................................................................................... 6 行业表现：多数下跌，国防军工、汽车和通信涨幅居前 ...................................................................................... 8 领涨指数：近20交易日深证成指占优，通信、计算机、传媒领涨 ...................................................................... 9 估值跟踪：指数估值集体回落，行业估值分化程度小幅收敛 .............................................................................. 10 海外行情回顾：全球股市多数下跌，A股表现相对靠后 ............................................................................................ 12 全球股市多数下跌，A股表现相对靠后............................................................................................................. 12 美股市场：指数全面下跌，医疗保健、可选消费和必需消费占优 ....................................................................... 13 港股市场：指数全面下跌，综合业、电讯业与公用事业占优 .............................................................................. 15 大类资产表现：人民币汇率贬值，海内外风险偏好回落 ........................................................................................... 16 商品价格全面下行，人民币汇率贬值 ............................................................................................................... 16 海内外风险偏好回落 ....................................................................................................................................... 16 领涨资产：比特币指数、LME铜和MSCI发达市场20日表现占优 ...................................................................... 18 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 图表目录 图表1：A股核心指数走势（近120个交易日，首日基点1000） .............................................................................. 6 图表2：A股核心指数本周涨跌幅（%） .................................................................................................................. 6 图表3：股价创新高个股比例（%，剔除近60日新股） ........................................................................................... 6 图表4：A股各类风格指数本周涨跌幅（%） ........................................................................................................... 7 图表5：最小市值指数/万得全A、中证1000/沪深300走势 ...................................................................................... 7 图表6：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势 ................................................................................................ 7 图表7：申万一级行业本周、近20个交易日涨跌幅（%） ........................................................................................ 8 图表8：申万一级行业本周股价创新高个股比例（%，剔除近60日新股）................................................................. 8 图表9：近20个交易日最优市场、行业与概念指数表现（%） ................................................................................. 9 图表10：近120个交易日最优市场、行业与概念指数表现（%）.............................................................................. 9 图表11：万得全A、万得全A（除金融、石油石化）、全部A股PE中位数走势........................................................ 10 图表12：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今） ....................................................................................... 10 图表13：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今） ....................................................................................... 11 图表14：申万一级行业估值分化系数（基于PE估