股权激励考核指标适时调整，期待后续增长

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大华股份发布股权激励考核指标修订稿，将2023-2024年的业绩考核指标由以“2021年营收/净利为基数，2023年营收或净利增长不低于34%，2024年营收或净利增长不低于56%”更新为“以2022年营收/净利为基数，2023年营收或净利增长不低于35%，2024年营收或净利增长不低于83%”。我们认为股权激励考核指标的适时调整将更有利于激发管理层及核心骨干员工的工作热情，保障激励计划效果的实现。多因素将助力业绩恢复，包括AI技术快速发展、与中国移动协同合作、防疫管控新规后经济活动逐步恢复等。我们预计公司2023年、2024年分别实现净利润31.4亿元和42.7亿元，YoY分别增长35.1%和36.1%；EPS分别为0.94元和1.28元，对应P/E分别为24倍和17倍，看好公司后续业绩的恢复，给与“买进”评级。