研报总结：客车行业在5月份实现了产批和上险量的双增长，其中大中型客车的占比有所提升。客车行业代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头，海外市场业绩贡献在3-5年会至少再造一个中国市场。客车行业受益于国家中特估大方向，客车是一带一路的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，将中国优势制造业走出去。此外，客车的技术与产品已经具备世界一流水平，新能源客车维度，中国客车已领先海外竞争对手至少3年以上。国内市场需求也在复苏，受益于旅游复苏和公交车更新需求，客车行业有望重回2019年水平。预计2023~2025年宇通客车归母净利润为13.9/20.1/27.5亿元，同比+84%/+44%/+37%。维持“买入”评级。
发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报平台，主打报告全、数量多。这里汇聚了成千上万的金融人士，用户活跃度极高。我们提供宏观、行业、公司等全方位的研报数据，基本满足您的所有研究需求。界面设计干净利落，技术强大，帮您在海量报告中快速定位，高效获取有价值的信息，是您投资路上的得力助手。
