2023年5月经济数据点评：政策托底，降息在途

根据报告，5月份的经济数据显示，工业、投资、消费均有回落，且均低于市场预期。投资持续下滑，基建投资增长乏力，后续项目建设需有力有序推进；制造业景气度下滑，制造业投资持续下降；地产投资弱势再显，销售端与资金端均再度走弱。整体来看，经济恢复的动能有所减弱。降息应约而来，政策托底，降息在途。随着降息等促经济政策效应的逐渐呈现，我们认为经济持续下滑局面不会出现。虽然海外利率较高，但在双循环背景下，国内经济发展在货币环境上仍需要降准、降息的配合。随着海外主要经济体加息进程进入尾声，中国经济运行的国内外环境改变，低通胀的持续，2023年H2中国降准、降息或仍在途。