本文分析了公募REITs的估值方法,包括P/NAV、P/FFO、IRR和现金分派率。其中,P/NAV是最常用的相对估值法,可以直观反映REITs的价格相对于净值的偏离程度。新加坡工业类REITs的P/NAV受规模、资产分散程度和原始权益人背景影响,分化程度较大。我国产权类REITs P/NAV估值随着二级市场波动分化程度逐渐拉大。基础设施类REITs基金的P/NAV在1.20-1.30之间,处于相对低估状态。总体来看,我国REITs市场还有很大的发展空间,随着宏观环境整体向好,公募REITs二级市场或将迎来估值修复行情。
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