有色金属周报：水电吃紧致电解铝供应偏紧，关注铝冶炼企业盈利改善

根据研报正文，本周核心关注美国5月CPI超预期降温，整体通胀继续放缓。下周重要数据发布: 6月20日（周二09:15）中国贷款市场报价利率（LPR）:1年，中国贷款市场报价利率（LPR）:5年。工业金属方面，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别上涨2.3%、1.3%、1.8%、3.0%、2.5%、6.6%。其中，镍价周内涨幅最多，主因菲律宾天气恶化，镍矿生产部分受限；叠加钢厂控制发货导致市场现货资源不足。展望后市，云南来水情况仍旧偏少，5月全国水电发电量820亿度，同比-32.9%。水电发力不足或导致云南地区电解铝复产进度放缓，铝价或有一定表现。能源金属方面，锂钴镍能源金属总体呈上涨趋势，关注需求预期回暖带来的估值修复机会。贵金属方面，美国CPI下行、加息暂停，金银价格高位运行。稀土方面，本周镨钕市场表现积极，金属镨周涨幅2.3%、金属钕周涨幅2.5%、镨钕氧化物周涨幅-0.2%。预计后市市场需求较为稳定，需密切关注下游市场变动情况，重点关注处于历史估值底部区域的华宏科技。钨方面：钨精矿及仲钨酸铵价格持平，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。镁方面：镁价下跌0.9%，短期内供大于需的格局恐难转变；成本方面，镁锭成本有所上行，利润收窄，成本对价格形成支撑。综上所述，建议关注铝冶炼企业盈利改善，以及铝价上涨带来的铝冶炼企业盈利改善。投资风险包括美国加息超预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。

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