建筑建材行业：恢复预期加强，地产产业链迎配置时点

►建筑建材板块涨幅明显。本周建材指数上涨3.35%，建筑指数上涨0.94%，其中建材指数跑赢沪深300指数0.05个百分点；建筑指数跑输沪深300指数2.36个百分点。据国家统计局，2023年1-5月份，1）规模以上工业增加值同比+3.5%。 环比看，即5月份规模以上工业增加值相较于4月份 +0.63%；2）全国固定资产投资（不含农户）为18.9万亿 元，同比+4.0%；3）5月份，社会消费品零售总额为3.8万亿元，同比+12.7%。 148196 ►各地积极推动基建开工，基建建设延续稳健态势。据央视财经，5月份，我国工程机械平均开工率为63.5%，总体平稳，延续稳健复苏发展态势。从省份来看，5月份，29个省份开工率超过60%，其中，19个省份开工率超70%。单月开工率前三的省份为安徽（79.2%）、浙江（77.7%）、江西（76.9%）。广东、福建、贵州、江西、湖南、北京、上海等地多类设备平均作业量同比正增长。我国各地积极推动重大项目开工建设，各项基础设施建设延续稳健复苏态势，为经济运行持续好转注入强劲动力。基建领域正在逐步转化为实物工作量，在持续有效的推动下，基建有望持续保持稳定高增速。 ►积极调整公积金政策，政策预期持续酝酿。6月16日天津公积金中心发布征求意见，拟对个人住房公积金贷款、提取住房公积金有关政策做出调整。此次调整拟将首套住房公积金贷款最高限额由80万元提高至100万元，第二套住房公积金贷款最高限额由40万元提高至50万元。在坚持“房住不炒”基本框架下，针对性的地产政策预期在不断加强，有望有效助力市场恢复。 ►地产开工端短期承压，竣工端持续高增：据国家统计局，1）开发投资端和竣工端：1-5月，全国房地产开发投资为4.5万亿 元，同比-7.2%。其中，住宅投资为3.5万亿元，同比-6.4%。房屋施工面积78亿平米，同比-6.2%，其中住宅施工面积-6.5%。 房屋新开工面积为4.0亿平米，同比-22.6%，其中住宅新开工面积-22.7%。房屋竣工面积为2.8万平米，同比+19.6%，其中住宅竣工面积同比+19.0%。2）销售端：1-5月，商品房销售面积为4.6亿平米，同比-0.9%，但住宅销售面积同比+2.3%。商品房销售额为5.0万亿元，同比+8.4%，其中住宅销售额同比 +11.9%。截至5月末，商品房待售面积为6.4亿平米，同比 +15.7%，其中住宅待售面积同比+15.9%。3）资金端：1-5月，房地产开发企业到位资金为5.6万亿元，同比-6.6%。4）行业景气指数：5月份的房地产开发景气指数为94.56。此外，6月15日数据显示，5月份中国70个大中城市中，有46个城市的新建商品住宅价格环比上涨，较4月份的62个城市有所减少。综上，中国房地产市场在2023年1-5月期间开发投资和施工面积短期内仍然承压；1-5月，竣工端持续维持高速增长，住宅销售 表现有所好转，地产产业链后周期板块的投资机会确定性较高。 ►推荐4条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材、AI+建筑设计 主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。 产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信。 2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年或将举办一带一路高峰论坛、中国--中亚峰会等里程碑式大会议，我们预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 主线2：竣工链条或成为全年主线。地产竣工端同比增速明显，叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的推荐坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；C端竣工装修家居建材首推伟星新材、三棵树、北新建材，兔宝宝、箭牌家居、亚士创能等产业受益。 主线3：基建及市政开工端。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-4月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水头部企业东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特，以及施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线4：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院、东易日盛等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周涨幅3.30%，建材指数周涨幅3.35%（跑赢指数0.05%），建筑指数周涨幅0.94%（跑输指数2.36%）。 建材板块中福莱特、三峡新材、顾地科技涨幅居前，其主营业务分别为从事设计、开发、生产及销售售往中国及海外光伏组件生产商的光伏玻璃；从事浮法玻璃、玻璃深加工制品及新型建材产品的科研、生产与销售；从事塑料管道的研发、生产和销售。 宏和科技、聚力文化和三和管桩、跌幅靠前，其主营业务分别为从事中高端电子级玻璃纤维布的研发、生产和销售；从事装饰材料的研发设计、生产和销售；从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售。 建筑板块中城地香江、上海港湾、岭南股份涨幅靠前，其主营业务分别为IDC业务与房屋建筑业；地基处理工程，桩基；从事园林工程施工、景观规划设计、绿化养护及苗木产销。奇信退、时空科技、龙建股份跌幅居前，其主营业务分别为从事建筑装饰工程的设计与施工业务；照明工程；公路桥梁施工。 1.2.重点公告汇总 杭萧钢构（600477）：2023年4月25日，公司审议通过了《公司2022年年度利润分配方案》，以2022年度权益分派实施公告确定的股权登记日当日可参与分配的股数为基数进行利润分配，向全体股东每10股派发现金红利0.35元(含税)。公司本次利润分配实施时股本总数为2,369,111,152股，扣减回购专用证券账户中的股2/3份9,997,714股，以2,359,113,438股为分配基数计算合计拟派发现金红利82,568,970.33元(含税)。 建科股份（301115）：公司董事会确定以2023年6月9日为预留授予日，以12.18元/股的授予价格向符合预留授予条件的11名激励对象授予30万股第一类限制性股票。 东华科技（002140）：股东大会审议通过的利润分配方案为:每10股派1.0元(含税)现金股利。以董事会审议本次利润分配预案之日的公司总股本708,182,622股为基数计算，派发的现金股利为70,818,262.20元。 四川路桥（600039）：2022年度第一期短期融资券，发行金额为人民币9亿元，发行价格为100元/百元，票面利率为2.55%。该期短期融资券于2023年6月10日到期。公司已于2023年6月10日兑付了该期短期融资券本息，兑付总额为人民币922,950,000.00元。 风范股份（601700）：本次利润分配以方案实施前的公司总股本11.42亿股为基数，每股派发现现金红利0.01 (含税)，共计派发现金红利11,421,967元 中铁装配（300374）：公司全资子公司中铁装配式建筑科技有限公司与青岛和达致信置业有限公司签署了《和达·山语城南一东组团项目总承包工程合同》，合同暂定总金额为4.35亿元。 方大集团（000055）：公司2023年6月14日接到公司实际控制人能建明先生通知，其控制的盛久投资有限公司使用自有资金，通过深圳证券交易所证券交易系统从二级市场增持本公司股份，增持数量为1,536,958股。 中国中治（601618）：本公司2023年1-5月新签合同额人民币5,398.1亿元，较上年同期增长8.1%。 龙建股份（600853）：公司本次利润分配以方案实施前的公司总股本7.96亿股为基数，每股派发现金红利0.126元(含税)，共计派发现金红利1.00亿元(含税) 浙江建投（002761）：公司已于2023年3月24日获得中国证券监督管理委员会许可，同意注册在中国境内面向专业投资者公开发行面值不超过8亿元的公司债券。本次发行的第一期债券，其发行规模为不超过人民币8亿元(含8亿元)。 2.水泥：价格继续回落 根据数字水泥网，本周全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为1.5%。价格回落区域主要集中在华东、中南地区和西北地区，幅度10-15元/吨；价格推涨区域是吉林、黑龙江和重庆地区，幅度30-50元/吨。六月中旬，国内水泥市场需求略有提升，较上周增加近4个百分点，但受梅雨季节和下游资金短缺影响，整体市场需求表现依旧疲软，不同地区企业出货率在3-7成水平。价格方面，由于各地市场竞争依旧激烈，水泥价格在底部继续小幅下探。 2.1.华北：水泥价格小幅回落 京津唐：根据数字水泥网，北京、天津以及唐山地区部分企业水泥价格小幅下调5-10元/吨，市场进入淡季，部分企业为抢占市场份额，给予客户小幅优惠，主导企业暂观望为主。高考结束后，北京地区水泥需求恢复至6-7成；天津、唐山地区需求维持在3-5成水平，库存多呈满库状态。 河北：根据数字水泥网，河北石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格弱稳运行，受中高考和农忙影响，水泥需求减弱，同时资金短缺问题依旧突出，水泥需求较差，企业出货3-5成，库存高位运行。据了解，6月3日至6月17日，冀中南地区水泥企业执行错峰停窑15天。 山西：根据数字水泥网，山西大同、朔州地区水泥价格下调20元/吨，5月底，区域内企业曾推涨价格30-50元/吨，但由于水泥需求表现疲软，企业发货仅在3-4成，且错峰生产未能起到明显降库存效果，价格上涨失败。太原、晋中和长治等地区市场需求无明显变化，企业发货在3-5成，企业库存偏高，短期价格将维持震荡局面。 2.2.东北：水泥价格局部上涨 根据数字水泥网，东北地区水泥价格局部上涨。辽宁地区水泥价格底部保持稳定，市场需求依旧较差，企业发货在4-5成水平，目前市场竞争白热化，企业暂无错峰生产安排，多是库满停产，短期价格上涨可能性不大。黑吉地区水泥企业公布价格上涨30元/吨，市场需求较前期略有好转，企业发货提升10%左右，因企业一直处于亏损状，为提升盈利，依靠行业自律推动价格上涨，具体执行待跟踪。据了解，6月底至7月初，黑吉地区水泥企业计划增加错峰生产天数。 2.3.华东：水泥价格继续回落 江苏：根据数字水泥网，江苏南京、苏锡常和南通地区水泥价格回落10-15元/吨，现区域内P.O42.5散出厂价250-280元/吨，受资金紧张、降雨和高考等多重因素影响，下游搅拌站和工程开工率降低，水泥需求减弱，企业发货仅在6-7成，库存高位运行，为抢占市场份额，价格继续回落。扬州、泰州、盐城等地区水泥价格下调10-20元/吨，雨水天气增多，以及高考期间，部分工地和搅拌站施工受限，水泥需求阶段性大幅下滑，企业日出货仅在3-5成，外加山东低价水泥冲击，为维护市场份额，企业小幅下调价格。 浙江：根据数字水泥网，浙江杭嘉湖地区水泥价格暂稳，雨水天气减少，市场需求略有提升，企业发货在7-8成，部分企业磨机根据需求情况避峰生产，水泥库存略有降低。甬温台和金衢丽地区水泥价格继续下调10-20元/吨，熟料和煤炭等原材料价格持续下降，水泥生产成本降低，以及外来低价水泥仍有进入，为维护市场份额，价格小幅下行；需求方面，高考结束以及雨水天气减少，重点工程恢复正常施工，水泥需求环比提升，企业发货在7-8成，短期库存仍高位运行。 安徽：根据数字水泥网，安徽合肥和巢湖地区水泥价格趋降