5月经济数据总体弱于预期，指向当前经济恢复力度仍然偏弱，总需求不足和市场信心尚未明显提振是制约经济发展的主要因素。消费方面，居民消费需求修复力度温和，服务消费恢复情况仍好于商品消费。投资方面，房地产投资恢复受阻，基建投资增速放慢，制造业仍保持一定韧性。生产方面，工业生产扩张速度仍然偏慢。考虑到2022年二季度基数较低，今年二季度经济增长将明显高于一季度。鉴于当前经济恢复动能偏弱，往后看，稳增长仍需政策进一步发力。 居民消费需求温和修复。5月，社零当月同比12.7%，前值为18.4%。分大类看，商品零售和餐饮收入增速有所回落，但较低基数影响下增速仍然较高，商品消费和服务消费分化依旧。商品零售同比10.5%，前值15.9%；餐饮收入同比35.1%，前值43.8%。5月，除汽车之外的消费品零售额同比11.5%，较前值回落5个百分点，略弱于社零总额的12.7%。 部分可选消费增速高位回落，地产竣工端消费仍待提振。必选消费方面，5月日用品类消费和粮油食品类消费增速较前值有所回落；饮料类消费较4月上升2.7个百分点。可选消费方面，5月低基数抬升效应减弱，服装鞋帽纺织品、化妆品、金银珠宝、体育娱乐用品增速较前值均有双位数回落，当月同比分别为17.6%、11.7%、24.4%、14.3%。当前房地产行业景气度仍然偏低，建筑及装潢材料、家用电器和音像器材类消费增速较4月进一步回落。 房地产开发投资增速再下探。5月，房地产开发投资累计同比-7.2%，较前值下降1个百分点。“保交楼”推动下竣工面积增速进一步加快；5月楼市成交热度有所回落，销售端恢复受阻；新开工面积低位回落指向供给端仍然偏弱。今年前5个月，住宅新开工面积2.9亿平方米，住宅销售面积4.07亿平方米。全国住宅新开工面积表现低迷，供给疲弱对销售端的进一步修复具有拖
