【天风医药杨松团队】云顶新耀重点推荐：在手现金充裕，聚焦肾病和抗感染领域有“大单

【天风医药杨松团队】云顶新耀重点推荐：在手现金充裕，聚焦肾病和抗感染领域有“大单品”潜力，产品商业化在即。公司ADC卖回吉利德，在手现金约30亿人民币。2022年Trodelvy（首款靶向Trop-2的ADC），卖给吉利德4.55亿美金（此前已支付/花费1.25亿美金，中间差额3.3亿美金），2023年3月已收到3.14亿美元，在手现金充裕。【天风医药杨松团队】云顶新耀重点推荐：在手现金充裕，聚焦肾病和抗感染领域有“大单品”潜力，产品商业化在即。公司ADC卖回吉利德，在手现金约30亿人民币。2022年Trodelvy（首款靶向Trop-2的ADC），卖给吉利德4.55亿美金（此前已支付/花费1.25亿美金，中间差额3.3亿美金），2023年3月已收到3.14亿美元，在手现金充裕。聚焦肾病、抗感染和mRNA领域，有望成为“大单品”。1）2款抗生素药品约30亿销售峰值。细菌耐药治疗需求刚性且不可逆增长，且高等级抗生素产品较少，竞争格局好，并且近2年老药被纳入了集采给新药很好放量空间。①依拉环素2023Q1中国获批，预计2023Q3开始商业化，有望卖到10-20亿（偏下限）。②头孢吡肟/他尼硼巴坦为β内酰胺/β内酰胺酶复合抑制剂，有望卖到10-20亿（偏上限）；2）耐赋康有望30-50亿销售峰值：预计23年下半年获批，24年开始销售。IgA肾病被称为“沉默杀手”，主要为20-40岁患者，约40%在20年后进展为终末期肾病，目前治疗方式为RAS（大部分仍进展）和全身用糖皮质激素（不良反应），存在未满足需求，有望达到30-50亿销售峰值。CEO罗永庆具备销售经验，抗感染和肾病领域头部医院集中。公司CEO罗总2022年9月加入云顶新耀，曾在吉利德负责丙肝药品销售，具备药品商业化经验。且抗感染和肾病领域均头部医院高度集中且竞品较少，具备销售团队组建“性价比”，具备销售放量希望。