五月经济数据点评：后续关注民营企业盈利改善

根据研报正文，5月工业增加值增速回落，低于预期，环比边际改善，但制造业尤其是装备制造业受基数效应扰动最为显著。消费方面，基数效应减弱，总体需求偏弱，餐饮、汽车、服装、化妆品、金银珠宝、石油制品社零增速均下降。固定资产投资方面，边际关注制造业的盈利改善以及高技术产业发展，房地产投资方面，库存难以有效释放，房地产开发投资与新开工的企稳需等待信心好转。利率债方面，预计6月的降息与2022年1月和8月的降息情景类似，均是被动式降息，并且都是一轮财政引发扩张周期结束的确认，而非新一轮宽松周期的开启。建议债市配置窗口开放，久期策略占优。