行业点评报告：USDA上调2023、2024年全球玉米、大豆、小麦产量

6月报告上调2023/2024年全球玉米、大豆、小麦产量 2023年6月9日美国农业部发布6月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较5月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、大豆、小麦产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）南美玉米生长环境相对良好；（2）大豆主产国美国产量预期有较大改善；（3）全球小麦产量环比有所调增，美国、乌克兰产量均有上调；（4）全球水稻产量略有所下修，但主产区产量无环比调减。 玉米、小麦：玉米产量及消费量、小麦产量环比调增 玉米：6月报告较5月报告对玉米产量、消费量进行了上调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增314万吨至12.23亿吨。贸易方面，报告上调了2023/2024年全球玉米出口量250万吨至1.98亿吨。消费量方面，饲用消费较5月报告进行了上调，国内消费环比亦有所上调，分别环比变动216万吨及221万吨至7.61亿吨和12.06亿吨。库存方面，6月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较5月预测值调增108万吨至3.14亿吨。 小麦：6月报告预计2023/2024年全球小麦产量、期末库存环比均上升。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增1043万吨至8.00亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增393万吨至1.55亿吨。贸易来看，6月预测的全球小麦进出口量较5月报告分别环比调增200万吨和调增290万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较5月预测值环比调增637万吨至2.71亿吨。 大豆：全球产量、库存环比上调 6月上调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调增11万吨至4.11亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较5月报告有所持平,报告环比调减了大豆出口量至1.72亿吨。消费量来看，6月预测的压榨量较5月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-40万吨及-40万吨至3.32亿吨和3.86亿吨。库存来看，全球期末库存较5月预测值环比调增84万吨至1.23亿吨。 水稻：全球产量有所下调、库存规模环比上调 USDA6月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比略微调减3万吨至5.20亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较5月预测值环比变动431万吨和353万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调增75万吨5.24亿吨。贸易来看，6月预测的全球稻谷进出口量较5月报告分别环比调增37万吨和环比持平。 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 1、6月报告上调2023/2024年全球玉米、大豆、小麦产量 2023年6月12日美国农业部发布6月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较5月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、大豆、小麦产量。 驱动上述调整的主要原因包括：（1）南美玉米生长环境相对良好；（2）大豆主产国美国产量预期有较大改善；（3）全球小麦产量环比有所调增，美国、乌克兰产量均有上调；（4）全球水稻产量略有所下修，但主产区产量无环比调减。 2、玉米：全球产量及消费量环比上调 6月报告较5月报告对玉米产量、消费量进行了上调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增314万吨至12.23亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较5月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量250万吨至1.98亿吨。消费量方面，饲用消费较5月报告进行了上调，国内消费环比亦有所上调，分别环比变动216万吨及221万吨至7.61亿吨和12.06亿吨。库存方面，6月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较5月预测值调增108万吨至3.14亿吨。 乌克兰2023/2024年度玉米产量预计为2450万公吨，环比增长11%，但同比下降9%。单量预计为每公顷6.45吨，环比基本持平，同比下降3%。预计收获面积为380万公顷，环比增长12%，同比下降6%。截至6月1日，乌克兰已经种植390公顷玉米，尽管冲突给农民带来了诸多挑战，但目前的玉米种植面积比最初计划的360万公顷增加了8%。土地废弃率总体较低（通常不到2%）。生产的关键时期在7月和8月初，作物处于关键的吐丝和灌浆阶段，九月初则开始收割。2023年6月6日凌晨，一场爆炸导致位于草原区赫尔松州第聂伯罗河上的Kakhovka大坝坍塌。美国农业部仍在评估大坝坍塌对该地区农业的影响。赫尔松的玉米产量很低，仅占1%左右，因此预计大坝坍塌对乌克兰玉米产量影响很小。 图1：乌克兰玉米播种进度低于历史水平 南美玉米方面，阿根廷2022/2023年度玉米产量估计为3500万公吨，环比下降5%，较2021/2022年度下降29%。玉米单产预计为每公顷5.22吨，环比下降5%，同比下降25%。收获面积估计为670万公顷，环比持平，同比下降6%。由于连续第三年出现拉尼娜现象，生长季节持续炎热干燥，产量逐月下降。玉米的收割正在进行中，据布宜诺斯艾利斯的博萨谷物公司称，大约30%的玉米已经收割。截至6月1日，产量为4.64吨/公顷，收获将持续到8月初。 巴西2022/2023年度玉米总产量约1.32亿吨，环比增加200万吨（+2%），同比增加1600万吨（+14%）。三种玉米作物的总收获面积与上月持平，为2270万公顷，同比增加90万公顷（+4%）。单产约为每公顷5.81吨，环比增长2%，同比增长9%。巴西一季玉米（占总产量的22%）约有83%被收割，略低于过去两年的水平。 根据CONAB数据，产量估计为2700万吨，面积为440万公顷。二季玉米（占总产量77%）大约34%处于成熟期，48%处于灌浆期。另外，巴西中西部的降雨已逐渐减少，干燥天气有助于成熟玉米，东南部各州（巴拉那州、圣保罗州和南马托格罗索州）5月下旬的降雨打破了5月份的干旱期，由于作物大多处于敏感的繁殖阶段，因此降雨至关重要，卫星衍生的归一化差异植被指数（NDVI）显示了更好的作物条件。 图2：截止6月1日阿根廷玉米收获进度约30% 图3：巴西玉米作物生长条件良好 图4：5.9-6.9CBOT玉米收盘价上升3.20% 图5：5.9-6.9国内玉米期货收盘价上升2.11% 图6：2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值上升 图7：2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表1：2023年6月预测全球玉米期末库存量为3.14亿吨 表2：2023年6月预测中国玉米期末库存量为2.04亿吨 3、大豆：产量、库存环比上调 6月上调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调增11万吨至4.11亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较5月报告有所持平,报告环比调减了大豆出口量至1.72亿吨。消费量来看，6月预测的压榨量较5月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-40万吨及-40万吨至3.32亿吨和3.86亿吨。库存来看，全球期末库存较5月预测值环比调增84万吨至1.23亿吨。 巴西大豆旧作产量预期有所改善，2022/2023年度大豆产量估计为1.56亿吨，环比增加100万吨，同比增加2550万吨(+20%)。收获面积估计为4390万公顷，环比增加20万公顷。单产估计与上月持平，为每公顷3.55吨，同比增长13%。 图8：巴西大豆整体丰产 图9：除西部干旱外巴西大豆产区总体气候良好 图10：5.9-6.9CBOT大豆收盘价下跌1.86% 图11：5.9-6.9国内豆一收盘价环比下跌0.61%、豆二下跌2.37% 图12：2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值上升 图13：2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表3：2023年6月预测全球大豆期末库存量为1.23亿吨 表4：2023年6月预测中国大豆期末库存量为3820万吨 4、小麦：全球产量、库存环比上调 6月报告预计2023/2024年全球小麦产量、期末库存环比均上升。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增1043万吨至8.00亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增393万吨至1.55亿吨。贸易来看，6月预测的全球小麦进出口量较5月报告分别环比调增200万吨和调增290万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较5月预测值环比调增637万吨至2.71亿吨。 乌克兰2023/2024年度的小麦产量预计为1750万公吨，环比增长6%，但同比下降16%，较5年平均水平下降34%。预计单产为每公顷4.07吨，环比增长6%，同比增长3%，较5年平均水平高出2%。预计收获面积为430万公顷，环比持平，同比下降19%，较5年平均水平下降35%。但该区域种植的主要作物，比如大麦和小麦，都是雨水灌溉的，水库为灌溉蔬菜、油籽和水稻提供了水源，对于卫星图像的初步检查显示，大坝坍塌对于该地区农田影响相对较小。 图14：乌克兰水坝坍塌会导致下游水流增加（图中区域 图15：NDVI显示乌克兰草原区小麦生长状况良好 图16：5.9-6.9CBOT小麦价格下跌2.02% 图17：1.20-2.28国内小麦期货价格下跌9.20% 图18：2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值上升 图19：2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表5：2023年6月预测全球小麦期末库存量为2.71亿吨 表6：2023年6月预测中国小麦期末库存量为1.40亿吨 5、水稻：全球水稻产量有所下调、库存规模环比上调 USDA6月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比略微调减3万吨至5.20亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较5月预测值环比变动431万吨和353万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调增75万吨5.24亿吨。贸易来看，6月预测的全球稻谷进出口量较5月报告分别环比调增37万吨和环比持平。 图20：5.9-6.9CBOT水稻收盘价上涨3.87% 图21：5.9-6.9国内籼稻期货收盘价与4月持平 图22：2023/2024年全球水稻期末库存6月预测值上涨2.1% 图23：2023/2024年全球水稻期末库存消费比较2022/2023年度估计值下降 表7：2023年6月预测全球水稻期末库存为1.70亿吨 表8：2023年6月预测中国水稻期末库存为1.07亿吨 6、风险提示 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。