中国动力电池行业投/资/发/展/报/告 01动力电池装机量及竞争趋势分析目录CONTENTS02动力电池行业投融资分析03动力电池活跃投资方及产业链投资布局分析04新兴动力电池市场布局情况分析 动力电池装机量及竞争趋势分析01 PART ONE 2022年IPO行业报告PART 3报告背景：随着全球节能减碳共识的达成和推进，新能源汽车的销量在逐年上升，由此带动其背后动力电池的火热发展。当前主流的动力电池类型有锂电池、铅酸电池、氢燃料电池、光伏电池、固态电池、镍氢电池、钠离子电池等，各类技术背景下的电池考虑其成本、能量密度、使用寿命、安全性、环保性、技术成熟度等因素，当下最市场最成熟的为锂离子电池。1991 年锂离子电池诞生，推动电动车发展，如今30年过去，新能源汽车、动力电池稳定的产业链关系，形成“荣辱与共”的发展模式，2022年新能源汽车销量达到688.7万量，较2021年增长超90%，相对应，动力电池装机量2022年为302.3GWh，同比增长95.6%。2021年是动力电池行业发展元年，该年，动力电池行业触发融资事件178起，较2020年实现翻倍增长，合计融资金额直接冲破千亿大关，达到1290亿。2022年动力电池行业发展势头依然坚挺，254起融资事件，合计融资金额1881亿。从融资事件占比变化趋势来看，动力电池各类型企业呈明显“取代与新生”交换关系。锂离子电池占比呈先增长后降低趋势，而缺额由新兴的钠离子电池以及新技术催生的液流电池和正处在实验室阶段的固态电池代替。不过，事件上新兴技术初露头角，金额上，依然是主流锂离子电池占绝对“C”位。动力电池研发没有终点。随着技术发展，动力电池的材料及应用还在不断开发，新的产业链也在不断形成，如钠离子电池，2023年4月，宁德时代宣布其钠离子电池将搭载奇瑞汽车新能源品牌 iCAR 首款新车，该车预计今年四季度上市。另外，动力电池行业的发展同样也带动动力电池回收行业兴起，且逐渐融入并完善整个产业链。或许正如一位投资人所言：“现在动力电池行业的较量，可能就像十年前移动互联网刚刚开启时一样。” 7.483350.777.7125.6120.6136.7352.1688.73.715.728.336.45762.263.6154.5302.3341.18%53.64%53.25%61.65%-3.98%13.35%157.57%95.60%324.32%80.25%28.62%56.59%9.12%2.25%142.92%95.66%-0.500.511.522.533.5401002003004005006007008002014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年近几年新能源汽车销量及动力电池装机量统计新能源汽车销量（万辆）动力电池装机量（GWh）销量增速装机量增速动力电池的市场需求增长强劲统计近几年我国新能源汽车销量及增速，可以明显看到 2015 年是一转折点，这一年新能源汽车销量自 7.48 万量一跃升至 33 万量，增速高达 341.18%。相对应，动力电池装机量也从 2014 年的 3.7GWh 升至 2015 年的 15.7GWh，增速 324.32%。之后不管是新能源汽车销量还是动力电池装机量都实现逐年上涨，到 2022 年新能源汽车销量达到 688.7 万量，较 2021 年增长超 90%，较 2015 年更是翻了超 20 倍。动力电池装机量 2022 年为 302.3GWh，同比增长 95.6%，较 2015 年同样翻了将近 20 倍。 数据来源：公开资料 市场格局：行业头部TOP 2 公司市场份额占比超六成装机量单位：GWh 数据来源：公开信息中国市场动力电池装机量企业排名2020年2021年2022年排名动力电池企业装机量份额动力电池企业装机量份额动力电池企业装机量份额1宁德时代31.7950%宁德时代80.5152.10%宁德时代146.8648.60%2比亚迪9.4814.90%比亚迪25.0616.20%比亚迪71.7423.70%3LG化学4.136.50%中航锂电9.055.90%中航锂电19.386.40%4中航锂电3.555.60%国轩高科8.025.20%国轩高科13.384.40%5国轩高科3.325.20%LG化学6.254%欣旺达7.772.60%6松下2.243.50%蜂巢能源3.222.10%亿纬锂能6.832.30%7亿纬锂能1.181.90%塔菲尔31.90%蜂巢能源6.122%8瑞浦能源0.951.50%亿纬锂能2.921.90%孚能科技5.381.80%9力神0.921.40%孚能科技2.451.60%LG化学5.121.70%10孚能科技0.851.30%欣旺达2.061.30%瑞浦能源4.261.40% 锂离子电池是现阶段新能源汽车的主流选择已上市已上市已上市A+轮B轮已上市D轮A轮代表企业 16.133.140.538.974.4103.8139.1184.1242.7305.817.922.220.224.479.8125.8182.6260.7354.14562017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2017-2026E 中国锂离子动力电池历史与预测装机量情况（GWh）三元锂电池磷酸铁锂电池磷酸铁锂电池装机量实现反超，预计未来将持续领先主流锂离子电池性能对比三元锂电池磷酸铁锂电池相对成本高低能力密度200Wh/kg左右160Wh/kg左右相对安全性低高循环寿命2500次左右3500次以上2017年前，小型和微型电动车较多，成本低、安全性更高、循环寿命更高，能量密度稍低的磷酸铁锂一直是市场主要选择；到2017年，随着三元锂电池技术进步及政策以补贴形式鼓励市场追求高密度，三元锂电池逐渐成为行业主流。随着三元锂电池取消补贴以及新能源汽车领域对成本控制加强，磷酸铁锂电池自2021年开始装机量实现反超，预计未来依然是行业主流选择。数据来源：公开信息 市场高度集中，锂离子是绝对主流，资本如何布局？2022年动力电池装机量较2015年翻了近20倍，但行业市场份额集中在头部企业——2020—2022年三年时间，宁德时代加上比亚迪的市场份额占比超过6成。2022年宁德时代装机量146.86GWh，市场占比48.6%；比亚迪装机量71.74GWh，市场占比23.7%，合计占比已高达72.3%。另外，CR10市场占比近95%。在行业集中度如此之高的领域，对于VC/PE投资人来说，是否还会看好行业后梯队竞争？是否会把投资转向产业链上游？又是否会转向新兴技术催生的机会赛道？从目前市场情况来看，锂离子电池取代铅酸电池、镍氢电池，逐渐成为现阶段动力电池的主流选择，而除锂离子电池外，新兴赛道如钠离子电池、液流电池等也逐渐焕发活力。而各类型代表企业，技术趋向成熟的动力电池领域，基本都为上市公司，但新兴业态的竞争主要还在一级市场。在这样的市场竞争状态下，动力电池的投融资会走向何方？作为“嗅觉”敏感的VC/PE们，又会如何布局？ 动力电池行业投融资分析02 PART TWO 2021年是动力电池行业发展元年近10年以来，中国动力电池领域合计触发融资事件近1200起，合计融资金额近5800亿。2021年之前，中国动力电池行业每年融资事件都在百起左右波动，2016年达到119起，已是过往年份中的最高点； 年融资金额除2020年外，其他年份均不足400万，2020年宁德时代和隆基股份均获超百亿融资，将整体融资金额拉到790亿。到2021年，随着新能源汽车的发展，动力电池也迎来发展元年。该年，动力电池行业触发融资事件178起，较2020年实现翻倍增长，合计融资金额也直接冲破千亿大关，达到1290亿。2022年动力电池行业发展势头依然坚挺，254起融资事件，合计融资金额1881亿。2023年Q1，动力电池行业发生融资事件已经达到64起。5224187307211910584888917825464974424213584273072773627901290188122202004006008001000120014001600180020000501001502002503002010年及之前2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1中国动力电池行业投资交易事件及金额事件金额（亿元） 数据来源：IT桔子 © itjuzi.com 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1动力电池行业每年最高融资额也随行业发展水涨船高数据来源：IT桔子 © itjuzi.com14.22亿 IPO数亿 战略数千万 A轮7920万 A轮4.34亿 IPO130亿 被收购27.6亿 战略54.62亿 IPO25亿 IPO上市后197亿 IPO上市后299亿港元 IPO上市后450亿 IPO上市后45亿 IPO上市动力电池行业每年最吸金公司 动力电池企业，上市量已经形成一定规模 数据来源：IT桔子 © itjuzi.com15.4%25.0%22.2%28.6%23.3%6.9%5.0%13.3%17.9%12.5%13.5%6.7%12.6%12.5%25.0%25.0%27.8%57.1%33.3%26.4%17.6%16.2%20.2%17.0%16.9%28.1%28.0%28.1%5.8%8.3%5.6%10.0%6.9%12.6%10.5%9.5%9.1%2.2%10.1%11.0%14.1%12.5%1.4%2.5%5.7%6.0%5.6%1.6%4.7%2.4%2.3%4.5%2.2%3.1%11.5%4.2%22.2%14.3%3.3%6.7%10.5%8.3%22.7%33.7%27.0%26.0%15.6%3.3%7.6%11.9%13.6%7.9%9.0%8.3%9.4%38.5%25.0%22.2%5.6%2.9%3.6%4.5%11.2%5.1%7.9%7.8%20.0%47.2%44.5%17.1%3.6%1.6%3.3%2.8%3.4%11.4%9.5%3.4%2010年及之前2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1中国动力电池行业投资交易轮次占比天使轮/种子轮A轮B轮C轮D轮E轮-IPO战略投资并购IPO上市IPO上市后新三板新三板定增中国动力电池行业，早期（A轮及之前）融资基本在30%-40%之间，B、C轮融资在10%-20%之间，D轮-IPO大约占5%，战略投资20%左右，并购10%左右。2016年之年，行业IPO及新三板挂牌事件占比较高，近几年有明显减少趋势。但近几年上市后融资事件也占有一定比重，2020年更是超过10%。由此，行业企业上市量已经形成一定规模，包括宁德时代、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、格林美等头部公司都已经成为上市公司。2013年-2017年行业新三板上市企业较多，但2018年开始占比减少趋势明显，另外与IPO上市后融资形成对比的是新三板定增占比并不高。 自2020年起，动力电池行业整体融资金额实现提升数据来源：IT桔子 © itjuzi.com25.0%11.1%28.6%36.7%55.6%9.2%13.3%15.5%20.5%16.9%14.0%16.9%12.5%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1中国动力电池行业投资事件达到当年平均值占比18422134032771440880673590535635330074113988797724617403834694中国动力电池行业投融资交易平均值大致可分为三个