2023年5月货币金融数据点评：融资走弱，有待政策“呵护”

5月社融数据低于预期，主要受贷款和债券拖累。新增贷款1.22万亿元，同比少增超6000亿元，政府债券同比少增超5000亿元，与年初以来专项债发行偏慢等有关。企业债券净减少超2100亿元，或与融资向表内转移等有关。居民端融资依然偏弱，中长贷延续拖累。M1、M2双双回落，指向企业信心还待进一步修复。政策“加力”需要组合拳，关注后续财政端等主动释放需求措施出台落地等。