电力设备及新能源行业：商务部推动完善农村充电基础设施，充电桩建设将迎新机遇

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2023年06月12日 电力设备及新能源 商务部推动完善农村充电基础设施，充电桩建设将迎新机遇 股票 股票 EPS （元） PE 代码 名称 2023E 2024E 2023E 2024E 002130.SZ 沃尔核材 0.57 0.71 13.60 10.86 300351.SZ 永贵电器 0.58 0.79 28.24 20.71 300360.SZ 炬华科技 1.16 1.49 14.86 11.59 300491.SZ 通合科技 0.58 1.04 54.00 30.22 300693.SZ 盛弘股份 1.43 2.02 26.24 18.59 300820.SZ 英杰电气 3.33 4.56 32.36 23.66 600212.SH 绿能慧充 0.15 0.39 68.11 26.12 600406.SH 国电南瑞 1.12 1.31 23.57 20.26 603105.SH *芯能科技 0.50 0.61 32.52 26.66 688208.SH 道通科技 0.84 1.23 34.81 23.75 资料来源：长城证券产业金融研究院，*为长城证券研究院覆盖公司，其余采用同花顺ifind机构一致性预测 事件1：2023年6月8日，商务部发表通知表示2023年6月至12月期间，商务部将组织开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。通知指出，商务部将积极协调推动完善农村地区充电基础设施体系，依托县乡商业网点、企事业单位等场所，合理推进农村集中式公共充电桩场站建设。积极协调有关部门做好农村充电桩建设用地、电网支撑等保障工作。 乡村充电桩渗透率提升迫在眉睫，充电桩建设迎广阔市场空间。我国乡镇农村公共充电桩的保有量占比不足5%1，乡村充电桩渗透率亟待提升。目前，乡村充电难问题已引起国家高度重视，《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》、《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》等文件都对推动完善农村地区充电基础设施体系作了明确强调。在国家政策大力支持下，新能源汽车充电设施建设“下沉”乡村将成行业发展的重要趋势之一，充电桩建设迎广阔市场空间。 从充电方式来看，充电桩下乡或以慢充为主、快慢结合的方式。一方面，农村购车需求更适配低压慢充桩。2022年，我国农村居民人均可支配收入为 2 万元，不到城镇居民人均可支配收入 4.9 万元的一半2。基于农村经济底子相对薄的现实情况，农村更偏好低价车和高性价比车型。从 2022 年汽车下乡活动情况看，新能源汽车下乡车型价格集中在 3-8 万元，并且以 A0 和 A00 级为主3，此类车搭载高压平台的较少，对慢充桩的需求更高。另一方面，公共充电站需要购买变压器进行电力增容，大功率快充桩需足够的电力容量，而乡村的公共变压器无法满足需求，出于农村直流快充桩电容增容成本考量，充电桩下乡前期以交流为主更适宜。 从产业链来看，充电桩制造端或率先受益。充电桩的建设是影响消费者购买新能源汽车和使用体验的关键要素，补齐充电基础设施不完善的短板将有利 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：y uximeng@cgws.com 联系人 于振洋 执业证书编号：S1070122080010 邮箱：y uzheny ang@cgws.com 联系人 张靖苗 执业证书编号：S1070122050026 邮箱：zhjingmiao@cgws.com 相关研究 1、《政策密集催化，国内充电桩景气度强势上行》2023-06-05 2、《利好政策频出、国内外需求共振、充电桩市场空间广阔》2023-05-15 1 来源：新京报，“支持新能源车下乡 充电桩“乡县全覆盖”还有哪些难题待解？” 2 来源：汽车之家，“新能源车下乡，光是充电桩还不够” 3 来源：汽车之家，“新能源车下乡，光是充电桩还不够” -19 %-13 %-8%-2%3%8%14%19%2022-062022-102023-022023-06电力设备及新能源沪深300 行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 于拓宽使用场景，或将成为下沉市场释放新能源汽车消费潜力的关键。多项充电桩相关政策均提出要“适度超前”建设充电基础设施。虽然目前充电桩运营端仍需解决县乡充电桩布局分散、单站规模小、运营运维成本高企带来的投资收益率亟待提高的问题。但在确定“适度超前”的乡村充电桩建设目标下，充电桩整桩制造企业以及磁材、芯片、充电枪、监控、滤波等充电桩零部件、元器件生产企业业绩将率先受到正向驱动。 投资建议：在充电桩下乡政策驱动下，充电桩行业有望进入加速建设期，充电桩制造环节有望率先受益，建议关注相关标的：盛弘股份、绿能慧充、道通科技、炬华科技、通合科技、英杰电气、芯能科技、沃尔核材、永贵电器、国电南瑞。 风险提示：新能源车销量不及预期，行业刺激政策落地不及预期，充电桩利用率不及预期，充电桩市场竞争加剧。 dYvYrUoPpOrQ8ObPaQmOoOpNsRiNmMqOfQqRnO9PpOnMvPtRsNuOnMrR行业动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 长城证券产业金融研究院 深圳 北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com