有色金属行业周报：锂延续供应偏紧，锡产量渐入拐点

锂：缺矿问题依旧存在，下游按需采购。市场缺矿问题依旧存在，特别是锂云母，拍卖价格接连上涨，整体涨幅较大，受环保等因素影响，开工恢复有限，碳酸锂缺原料问题仍存。另外，锂辉石价格居高不下，外购矿石企业受困于成本压力，对高位锂辉石采购谨慎，市场合适货源难寻，影响开工。由于原料端价格上行，碳酸锂现货市场情绪探涨明显，大厂挺价心态维持；但由于下游前期补货充足，对于高价接受意愿有限，采买多维持按需为主。 黄金：金价短期承压，探明底部中。本周四，美国劳工部周四公布，截至6月3日当周初请失业金人数增加2.8万人，至26.1万人。 初请失业金人数的四周移动平均值升至23.725万人，较前一周修正后的平均值增加7500人。在美国公布上周初请失业金人数升至近两年高位后，美元走软支撑金价小幅上涨。该数据通常被视为衡量劳动力市场更为可靠的指标。市场普遍认为当下金价已充分定价7月份的加息预期，眼下，市场焦点转向美国下周二公布的5月CPI，这将是美联储在议息会议前最后一次通胀数据。如后续通胀率继续回落，金价或将获得相应的支撑而走高。 铜：铜价偏强震荡，需求有待复苏。据海关总署数据显示，5月中国铜进口量同比下滑4.6%，主要是由于国内前期经济复苏不平衡，金属需求持续处于低迷状态，加上国内铜产量只增不减，进而抑制了对境外铜的需求，从而压制了铜金属的消费前景。步入6月后，下游消费传统淡季，订单有限。对此，预计短期内国内经济延续“弱复苏”态势，需求偏弱，且海外累库，铜价上涨空间有限，或维持震荡。 铝：复产或将不及预期，低库存支撑价格。供应方面，贵州、四川地区将继续复产，但整体复产速度将依旧缓慢。氧化铝受到产能过剩影响、预焙阳极受到成本支撑不足影响、动力煤受到需求不佳影响，均有下行预期，电解铝成本或持续下降。库存方面，本周国内电解铝库存继续去库，目前铝锭库存国内主流地区去库均出现明显加快。需求方面，淡季来临下游订单转弱，但低位库存给予铝价一定支撑。 锡：6月供给预期减少，锡锭产量渐入拐点。本周锡价上涨3.50%，根据SMM,5月国内精炼锡产量为15660吨，环比增4.72%，同比减4.1%，1-5月累计产量同比减2.6%。虽然5月国内精锡产量略高于预期，但5月下旬以来多数企业反馈锡矿及废料供应紧缺，西南地区和广东某两家冶炼企业检修也使得国内6月锡锭产量预期，结合目前锡锭进口亏损现状和未来缅甸佤邦政策执行时间，当前锡锭产量渐入拐点。需求方面下游焊料企业订单未见明显好转，锡价短期上涨空间有限。 银：美国经济数据表现疲软，银价涨势或将持续。本周伦敦现货白银价格上涨3.58%，主要由于美国经济数据表现疲软，如美国5月非制造业PMI从4月份的51.9降至50.3，4月美国商品贸易逆差增加约145亿美元等，市场预期继续收紧政策的可能性下滑，目前市场预期美联储将在下周暂停加息，但将在7月会议上恢复加息，如下周二美国5月CPI数据超预期回落，白银涨势仍将持续。 投资建议 建议关注兴业矿业、中矿资源、国城矿业、中金黄金等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为1.4%，排名第24。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是华锋股份、宏达股份、悦安新材、大西洋、大业股份；跌幅排名前5的是力量钻石、鼎胜新材、图南股份、中钨高新、合金投资。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 新莱福 首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书提示性公告 经深圳证券交易所审核同意，广州新莱福新材料股份有限公司发行的人民币普通股股票于2023年6月6日在深圳证券交易所创业板上市。 （1）股票简称：新莱福；（2）股票代码：301323；（3）首次公开发行后总股本：104,922,890股；（4）首次公开发行股票数量：26,230,723股。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。 根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于C29橡胶与塑料制品业，截至2023年5月19日（T-4日），中证指数有限公司发布的“C29橡胶与塑料制品业”最近一个月平均静态市盈率为24.65倍。 本次发行价格39.06元/股对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为36.57倍，低于同行业上市公司2022年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率41.17倍（剔除极端值），但高于中证指数有限公司2023年5月19日发布的行业最近一个月平均静态市盈率24.65倍，超出幅度约为48.36%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。 明泰铝业 明泰铝业2023年5月经营快报 河南明泰铝业股份有限公司2023年5月产品产销数据如下： 铝板带箔本月产量10.37万吨，本年累计50.18万吨；本月销量10.65万吨，本年累计49.99万吨。铝型材本月产量0.15万吨，本年累计0.75万吨；本月销量0.11万吨，本年累计0.60万吨。 鹏欣资源 紫金矿业 次利润分配以方案实施前的公司总股份26,326,571,240股，扣除回购专用账户中的4,550,000股后，即以26,322,021,240股为基数，每股派发现金红利0.2元（含税），共计派发现金红利5,264,404,248元（含税）。根据有关规定，公司存放于A股回购专用证券账户的股份不参与利润分配。 除公司自行发放对象外，公司其余A股股东的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。已办理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发。 本次利润分配方案经公司2023年5月25日的2022年年度股东大会审议通过。 3价格 总结：除铅、锡、钯金、铂金等，其余金属价格上涨。 基本金属方面：本周LME铜价上涨1.11%，铝价下跌0.24%，锌价上涨2.61%，铅价上涨1.13%，锡价上涨3.08%。 贵金属方面：本周COMEX黄金上涨0.58%，白银上涨2.95%，钯金下跌4.57%，铂金上涨0.66%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨0.19%，钴价上涨3.10%，碳酸锂上涨4.16%，氢氧化锂上涨1.72%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周基本金属持续去库，其余以累库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库10353吨，铝去库6674吨，锌去库1850吨，铅累库3870吨，锡累库87吨，镍累库1898吨。 贵金属方面：黄金累库3.98万盎司，白银去库134.25万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润有所下降，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在10.71万元/吨，锂盐利润盈利回升。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为2155元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。