华润电力的电力煤近期弱势将加速盈利复苏。火电板块盈利上行确定性转强,受益于近期沿海煤价下跌。我们预计华润电力在2023年的燃料成本将按年平均下降6%,火电板块全年将扭亏至约10亿港元的盈利。此外,展望2023-25年新增装机,我们认为公司会在今年开始加快推进。我们预计公司今年将新增6.5吉瓦的风/光装机,光伏的占比将略高于风电。我们上调目标价至22.30港元,维持买入评级。
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