www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2023年6月8日 [table_main] 公司深度报告模板 游戏行业规模持续增长，关注新游上线表现 ——五月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点 ⚫ 最新观点 1.五一票房同环比均大增，影视指数整体热度基本持平 5月整体票房环比增长超17.91%，其中TOP3影片贡献绝大多数增量。全国5月票房（含服务费）达34.1亿元，同比上升431.98%。，其中国产影片表现突出：《人生路不熟》以票房82013.69万元位列第一，进口影片《速度与激情10》以票房80851.68万元占据第二，《银河护卫队3》、《长空之王》、《这么多年》分列3-5名。6月已有超过40部影片定档，其中《变形金刚：超能勇士崛起》、《闪电侠》和《别叫我“赌神”》等影片映前热度高，期待6月新增影片带来新一轮票房增长。影视指数整体持平，细分领域略有分化，其中网络剧、电视剧及卫视收视率均小幅下滑，综艺指数增幅较大，环上升长6.47%。2. 游戏行业规模持续增长，人气新作贡献主要增量 2023年4月中国游戏市场的实际销售收入达224.94亿元，环比增长2.96%，同比下降2.16%，业绩波动主要受移动游戏市场收入影响。具体而言，4月移动游戏市场实际销售收入162.18亿元，环比增长4.03%，同比下降4.37%。新品表现良好，崩坏系列IP续作《崩坏：星穹铁道》，全网预约人数超过3000万，上线即登顶超113个国家或地区的App Store免费榜，连续10天保持TOP2。游戏上线5天进入本月伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10，首月流水预估超12亿元。《合金弹头：觉醒》由经典街机游戏改编，保留经典核心玩法，画风Q版美术。在App Store评分中获得超85%的好评，次日进入iOS游戏畅销榜TOP2，4月保持TOP11以内。5月版号持续常态化发放，共审批通过游戏86款与4月持平。其中电魂网络《大领主传说》、中手游《全民街篮》、网易《七日世界》等大厂均有新游获得版号。 ⚫ 投资建议 短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量地批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。我们重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科技企业。重点推荐标的包括：腾讯控股、吉比特、三七互娱、完美世界；建议关注：电魂网络、姚记科技、神州泰岳、祖龙娱乐、网易-S。 ⚫ 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2023.6.5 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】4月行业动态报告_4月票房大幅回升，板块持续回暖 【银河传媒互联网】3月行业动态报告_AIGC渗透游戏产业链，商业化探索快速落地 【银河传媒互联网】2月行业动态报告_“数字中国”重磅规划出台，关注传媒细分赛道机会 【银河传媒互联网】1月行业动态报告_关注ChatGPT催化，持续看好游戏板块投资机会 【银河传媒互联网】12月行业动态报告_政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会 【银河传媒互联网】11月行业动态报告_《阿凡达2》定档，院线期待疫后复苏 【银河传媒互联网】10月行业动态报告_双十一预售火爆，关注Q4营销旺季 【银河传媒互联网】9月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 【银河传媒互联网】7月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 【银河传媒互联网】5月行业动态报告：政策转暖，“618”大促进行中 【银河传媒互联网】4月行业动态报告：互联网政策底或已显现，关注头部平台配置机会 行业深度报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、影视行业：行业回暖，五一档票房影史第三............................................................................................................... 2 1. 5月整体票房同环比均大涨，优质影片贡献大部分增量 ............................................................................................. 2 2. 影视指数整体热度基本持平 ........................................................................................................................................... 4 二、游戏行业：行业规模稳定增长，明星新游增量突出 ................................................................................................... 7 1. 游戏市场规模环比上升，新游效应及流水释放贡献主要增量 ................................................................................... 7 2. 明星游戏表现亮眼，流水游戏类型分布调整较大 ....................................................................................................... 8 3. 版号持续常态化发放，大厂新游储备充足 ................................................................................................................... 8 三、MR发布，7年打磨行业标杆硬件配置，颠覆交互模式打造内容生态 ...................................................................... 9 四、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 11 六、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 12 行业月报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、影视行业：行业回暖，五一档票房影史第三 1. 5月整体票房同环比均大涨，优质影片贡献大部分增量 5月全国票房同环比涨幅明显，其中TOP3影片票房占比64.4%，贡献绝大多数增量。全国5月票房（含服务费）达34.1亿元，同比上升431.98%，环比上升17.91%。5月院线电影中，国产影片表现突出：国产喜剧《人生路不熟》以票房82013.69万元位列第一，进口影片同样亮眼，环球影业知名IP续作《速度与激情10》以票房80851.68万元占据第二，《银河护卫队3》、《长空之王》、《这么多年》分列3-5名。 图1：2022-2023年全国月票房及增长率 资料来源：艺恩数据，中国银河证券研究院 6月优质影片集中上线。6月已有超过40部影片定档，其中不乏高映前热度作品。时隔6年，科幻大片变形金刚系列又出新作：《变形金刚：超能勇士崛起》，定档6月9日；DC超级英雄电影《闪电侠》，知名动画公司皮克斯新作《疯狂元素城》均定档6月16日；国产电影方面，《别叫我“赌神”》、《消失的她》等影片纷纷定档。期待6月新增影片带来新一轮票房增长。 表 1：2023年5月电影票房前十排名 排名.影片名 单月票房(万) 票房占比 平均票价 场均人次 淘票票评分 1.人生路不熟 82,013.69 24.1% 41.5 9 9.4 2.速度与激情10 80,851.68 23.7% 37.7 10 9.0 3.银河护卫队3 56,754.67 16.6% 39.3 8 9.3 4.长空之王 53,601.74 15.7% 41.6 9 9.7 5.这么多年 16,921.65 5.0% 41.0 6 8.7 6.灌篮高手 12,357.92 3.6% 35.8 7 9.2 行业月报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 7.请别相信她 5,117.69 1.5% 40.7 5 8.8 8.新猪猪侠大电影·超级赛车 3,535.58 1.0% 34.2 5 8.6 9.检查风云 3,157.52 0.9% 36.6 4 8.2 10.刀剑神域进击篇：暮色黄昏 2,952.43 0.9% 32.1 3 8.3 资料来源：灯塔数据，中国银河证券研究院 表 2：2023年6月部分定档影片情况 上映时间 电影名称 类型 主演 出品方 6/9 变形金刚：超能勇士崛起 动作/科幻/冒险 擎天柱、擎天圣、大黄蜂等 美国派拉蒙影片公司、中国电影集团公司 6/9 万湖会议 剧情/历史/战争 菲利普·霍奇迈尔、约翰尼斯·艾麦亚等 德国康斯坦丁影业公司、中国电影集团公司等 6/16 闪电侠 动作/冒险/奇幻 埃兹拉·米勒、本·阿弗莱克等 美国华纳兄弟影片公司、中国电影集团公司等 6/16 疯狂元素城 喜剧/科幻/动画/奇幻 利·刘易斯、宋祖儿等 皮克斯动画工作室、中国电影集团公司、中国电影股份有限公司 6/16 表白吧！在毕业前 剧情/爱情/喜剧 曾柯琅、柴烨等 四川超小号影业有限责任公司、广东虎虎生威影业有限公司、零刻度线（成都）影业有限公司 6/16 追你而来 动作/喜剧/爱情 罗米、樊少皇等 河北若娜文化传媒有限公司、浙江纳达影业传媒有限公司等 6/16 命中注定与你为敌 家庭 梅子健、冯进高等 佛山赢星影业有限公司、虎骥（广州）影视传媒有限公司等 6/21 我爱你 剧情/爱情/家庭 倪大红、惠英红等 联瑞（上海）影业有限公司、浙江横店影视城有限公司、厦门联瑞众星影业有限公司 6/21 别叫我“赌神” 剧情/运动/家庭 周润发、袁咏仪等 银都机构有限公司、北京博纳影业集团有限公司等 6/21 绝地追击 犯罪/动作/灾难 欧豪、谷嘉诚等 爱奇艺影业（苏州）有限公司、爱奇艺影业（上海）有限公司等 6/22 消失的她 剧情/犯罪/惊悚 朱一龙、