农林牧渔行业周报第22期：仔猪价格大幅下调，产能去化有望加速

本周观点: 种植产业链：据农业农村部，进入6月份以来，河南、安徽、江苏、陕西等地紧抓降雨间隙和晴好天气，组织收获机械和农机手昼夜不歇、连续奋战，加快抢收成熟小麦，全国日均收获面积1500万亩以上，掀起“三夏”麦收高潮。截至6月7日17时，全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%，其中安徽进度过九成，河南过八成，江苏过三成，山东、陕西进入收获高峰，河北麦收开镰。上周农业农村部党组书记、部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾，并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调，要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，紧盯“割、晒、保、收”等关键环节，采取超常举措抢收小麦，全力抓好夏收夏播，努力实现“龙口夺粮”，确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。粮食安全对于人口大国来说至关重要，国家向来对粮食生产密切关注，政策支撑下种植产业链景气持续。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.38元/公斤，周环比下降0.07%。从需求端来看，随着气温回升，市场走货不畅，整体来看依旧疲软，无法贡献猪价上涨动力。从供给端来看，根据能繁母猪存栏量数据推演，目前生猪供应依旧充裕，且目前屠宰体重仍处于历史较高位置，市场猪肉供应充足。从仔猪价格来看，据搜猪网数据，本周仔猪价格505.48元/头，周环比-9.87%，出现较大幅度下跌，仔猪价格下降压缩利润空间，有望加速能繁母猪产能去化。展望后市，整体来看，目前猪价尚无有力支撑，我们判断猪价将继续低位震荡。但生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪价格下降利润空间压缩，我们判断能繁母猪产能去化有望加速，利好未来生猪价格。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。 具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 138239 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，进入6月份以来，河南、安徽、江苏、陕西等地紧抓降雨间隙和晴好天气，组织收获机械和农机手昼夜不歇、连续奋战 ，加快抢收成熟小麦，全国日均收获面积1500万亩以上，掀起“三夏”麦收高潮。截至6月7日17时，全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%，其中安徽进度过九成，河南过八成，江苏过三成，山东、陕西进入收获高峰，河北麦收开镰。 上周农业农村部党组书记、部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾，并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调，要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，紧盯“ 割、晒、保、收”等关键环节，采取超常举措抢收小麦，全力抓好夏收夏播，努力实现“龙口夺粮”，确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。粮食安全对于人口大国来说至关重要，国家向来对粮食生产密切关注，政策支撑下种植产业链景气持续。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.38元/公斤，周环比下降0.07%。从需求端来看，随着气温回升，市场走货不畅，整体来看依旧疲软，无法贡献猪价上涨动力。从供给端来看，根据能繁母猪存栏量数据推演，目前生猪供应依旧充裕，且目前屠宰体重仍处于历史较高位置，市场猪肉供应充足 。从仔猪价格来看，据搜猪网数据，本周仔猪价格505.48元/头，周环比-9.87%，出现较大幅度下跌，仔猪价格下降压缩利润空间，有望加速能繁母猪产能去化。展望后市，整体来看，目前猪价尚无有力支撑，我们判断猪价将继续低位震荡。但生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪价格下降利润空间压缩，我们判断能繁母猪产能去化有望加速，利好未来生猪价格。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（6月5日-6月9日）农林牧渔（申万）板块+0.36%。截至2023年6月9日，上证综指收于3231.41，周涨跌幅+0.04%；深证成指收于10793.93，周涨跌幅-1.86%；创业板指收于2143.01，周涨跌幅-4.04%；沪深300收于3836.70，周涨跌幅-0.65%；农林牧渔（申万）指数收于2938.90，周涨跌幅+0.36%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为渔业 （+2.53%） 、 农产品加工（+0.79%）、畜禽养殖（+0.70%）。 本周农林牧渔个股表现方面，涨幅居前五的个股为朗源股份（+27.44%）、大湖股份（+13.73%） 、ST正邦 （+13.48%）、新五丰（+11.49%）、金新农（+11.11%）；跌幅居前五的个股为佳沃股份（-7.45%）、维尔利（-7.12%）、海利生物（-6.52%）、益生股份（-6.11%）、金河生物（-5.56%）。 板块估值方面，截至2023年6月9日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为22.07，历史均值为39.53，现估值水平较历史均值约溢价-44.17%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为16.31（历史均值为49.58），动物保健PE（ TTM ，整体法）为31.62（历史均值为41.63），饲料PE（ TTM ，整体法）为19.47（历史均值为46.69）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2770.57元/吨，周环比上涨0.57%；本周玉米国际现货均价6.69美元/蒲式耳，周环比下跌0.41%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价2777.00元/吨，周环比上涨0.88%；本周小麦国际现货均价6.58元/蒲式耳，周环比上涨2.13%。 3.3.水稻 水稻：2022年6月第2周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平； 本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价4774.21元/吨，周环比下跌1.67%；本周大豆国际现货均价516.69美元/吨，周环比上涨2.48%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2023年4月全球棉花市场价95.13美分/磅，月环比下跌4.06%。 3.6.饲料、维生素价格 5月第5周生猪饲料均价3.43元/公斤，周环比下降0.29%；5月第4周育肥猪配合饲料价格3.85元/公斤，周环比下降0.52%。 5月第5周肉鸡配合饲料3.94元/公斤，周环比下降0.25%；5月第5周蛋鸡配合饲料3.64元/公斤，周环比下降0.55%。 本周维生素E均价73.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价130.00元/千克，周环比持平。 本周维生素A均价87.50元/千克，周环比上涨0.46%；维生素B2均价95.50元/千克，周环上涨5.29%。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价14.38元/公斤 ，周环比下降0.07%；本周生猪期货均价15961.00元/吨，周环比上涨3.51%。 6月第1周生猪宰后均重91.68公斤，周环比上涨0.01%；2023年4月生猪定点屠宰企业屠宰量2863.00万头，月环比上涨7.27%。 本周仔猪均价505.48元/头，周环比下降9.87%；本周二元母猪均价1986.71元/头，周环比上涨4.40%。 3.8.禽养殖 5月第5周商品代肉雏鸡均价3.38元/羽，周环比下降0.88%；本周毛鸡均价4.67元/斤，周环比下降2.51%。 2021年4月第4周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；本周毛鸡养殖利润-0.86元/羽，周环比上涨28.33%。 5月第5周鸡肉价格23.88元/公斤，周环比下降0.08%；5月第5周商品代蛋雏鸡价格3.81元/只，周环比下跌0.26%。 5月第5周鸡蛋价格11.23元/公斤，周环比下降0.27%；5月第5周主产省份鸡蛋价格10.07元/公斤，周环比下降0.30%。 3.9.反刍动物养殖 5月第5周牛肉价格84.98元/公斤，周环比下跌0.38%；5月第5周羊肉价格80.11元/公斤，周环比下跌0.27%。 3.10.水产养殖 本周海参均价130.00元/公斤，周环比持平；本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；本周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比上涨12.50%；2020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价7270元/吨，周环比下跌0.60%；本周国际原糖现货价24.33美分/磅，周环比下跌2.12%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为148.13，周环比下跌-1.82%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为167.69，周环比上涨34.46%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 动物疫病的爆发与传播。生猪养殖行业中存在多种疫病，其中非洲猪瘟为头号杀手，一旦疫病爆发，会直接影响相关公司的生产性生物资产和消耗性生物资产，也会因为疾病防控提升行业整体成本，影响公司的盈利能力。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。