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洋河股份深度报告：增长势能延续
洋河股份近期实现了营收和利润的恢复增长，并提出了营收同比增长15%的目标。公司计划进一步开发省内外空白市场，加强高端和品牌战略，推动全国化运作。此外，公司还计划通过营销模式的转变，加强消费者运营和品牌建设，激发组织优势，提升效率。我们认为洋河具备较强抗风险能力，内部改革深化，增长势能延续。我们预计公司2023-25年营收分别为350/412/469亿元，归母净利113/135/155亿元，EPS7.47/8.94/10.27元，目前股价对应P/E分别为18/15/13倍，估值具有性价比，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：白酒商务宴请需求恢复缓慢，行业竞争加剧。
