原油：暂时企稳

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 原油：暂时企稳 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI 7月原油期货收涨0.41美元/桶，报72.15美元/桶；Brent 7月原油期货收涨0.58美元/桶，报76.71元/桶；SC2307原油期货收涨3.60元/桶，或0.69%，报526.50元/桶。 1、 美元指数DXY短线下挫近30点，现报104.07。非美货币走低，欧元兑美元EUR/USD短线走高30点，现报1.0709；美元兑日元USD/JPY短线走低近60点，现报139.46。 2、 美国财政部拍卖三个月期国库券，得标利率5.22%（上周为5.300%），投标倍数3.15（前次为2.38）。拍卖六个月期国库券，得标利率5.25%（前次为5.290%），投标倍数3.14（前次为2.58）。 3、 德意志银行预计美联储将在7月再次加息一次，将终端利率提高到5.3%。 4、 欧洲央行行长拉加德：我们很可能会停止对资产购买计划的全部再投资。 5、 美国能源部长：在欧佩克+决定削减产量后，美国将与所有石油生产国和消费国合作，寻求为美国人民降低油价。 6、 国际能源署署长比罗尔：在周日欧佩克+的决定之后，油价大幅上涨的可能性更大。今年下半年油市已经存在失衡，这个问题在欧佩克+的决定后会进一步恶化。受到高油价打击最深的是印度及非洲等发展中国家。（石油业）是最后一个寻找碳排放持久解决方案的行业之一。2023年，对太阳能的投资高于对石油的投资。 7、 沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：沙特“厌倦了”欧佩克成员国未能达到石油产量目标。沙特希望俄罗斯提高石油产量透明度。 8、 消息人士：哈萨克斯坦5月石油产量环比下降3%，至155万桶/日。 9、 路孚特数据显示，5月份俄罗斯西部港口的石油装载量达到了4年来的最高水平。 10、俄罗斯5月份石油和天然气收入下降逾三分之一，西方制裁下原油价格下跌以及对欧洲天然气出口的减少产生影响。俄罗斯财政部周一公布的数据显示，来自石油和天然气的税收预算收入同比下降36%至5,707亿卢布（70亿美元）。5月份天然气收入同比下降近46%，至1,450亿卢布，矿产开采税收入的增加未能弥补出口关税的损失。天然气出口关税收入下降81%，至383亿卢布，此前俄罗斯天然气工业公司减少了对欧洲的管道供气，而欧洲历来是其最大的市场。 11、沙特将7月售往亚洲的原油价格全面上调。 12、沙特阿美将7月份售往亚洲地区的阿拉伯轻质原油价格定为升水3美元/桶。 13、沙特将7月售往美国和欧洲的石油价格全面上调。 14、印度《经济时报》6月5日消息，根据能源类货物追踪机构Vortexa的数据，印度5月从俄罗斯进口的原油数量超过自沙特、伊拉克、阿联酋和美国进口量之和。印度5月向俄罗斯日均购买原油196万桶，较4月环比增加15%。在印度5月进口的原油总量中，俄罗斯原油的比例接近42%——这是近年来单一国家对印原油供应量最高占比，而5月欧佩克国家向印度所供原油占比则降至39%的历史低点。 2023年6月6日 商品研究 研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 15、沙特将7月份售往西北欧的阿拉伯轻质原油价格定价为较洲际交易所布油价格每桶升水3美元。 16、沙特将7月售往美国的阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油价格每桶升水7.15美元。 17、市场消息：哥伦比亚下议院暂停关于石油（行业）改革的讨论。 【趋势强度】 原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价延续日内高开低走态势小幅回落，但重心仍较上周五上移。在OPEC+减产落幕后，美国表示将压低油价，市场短线情绪有所回落，油价出现了技术性补缺口。虽然在5月装船量创新高后，市场对于俄罗斯是否能在未来按计划减产仍存在疑虑，这一潜在利空暂时被沙特7月100万桶/日的单独减产抵消。主观判断，本次会议结果本身呈现弱利好，即OPEC+在供应端的减量略高于预期。随着北半球油品季节性消费旺季的来临，油价仍有可能在中期下跌前出现年内最后一次上涨行情。在宏观面，过去一周在一度因美债上限问题大幅下跌后，油价于上周四、周五再次随着市场风险偏好的回暖收回大部分跌幅。考虑到美联储依旧偏鹰的加息表态，未来两周关注美联储6月议息会议，市场风险偏好仍有一定可能转弱抑制油价涨幅。 整体来看，本次OPEC+会议结果中性偏利好，仍有机会带动未来一周油价重心持续上移。此外，建议密切关注美国债务上限问题。在未来半年时间里，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。但长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率延续修复性反弹。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼 电话：021-33038635 传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼 电话：021-33038982 传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话 95521