新定点再下一城，轻量化厚积薄发

等优势，不断拓展产品种类和各领域优质客户，此次拿到某国内新能源汽车客户年销售总金额约人民币9.05亿元的定点项目，此次定点项目预计在2024年第三季度逐步开始量产。我们预计此定点将在2024-2025年分别贡献2.25/9亿元营收，约占我们预测当期营收的2.5%/8.1%，当前公司累计在手订单充足。 布局储能+铝瓶业务打造第二增长极 公司自2012年聚焦新能源汽车领域，10余年的行业积淀使其在铝合金加工方面掌握压铸、锻造、挤压三大工艺，凭借工艺的协同性先后布局储能、铝瓶业务，打造铝加工平台型公司 。储能方面，2022年获得全球知名储能客户的新能源项目定点，为其户储产品生产铝合金结构件。该项目生命周期5年，年化销售额约6亿元，产品已于2022Q4量产。铝瓶方面，2022年9月公司获得欧洲某餐饮设备、奶油充电器等项目定点：铝瓶业务经营主体为宁波和升铝瓶技术有限公司，项目年化销售额约为8亿元，首批产品于2022Q4量产。和升铝瓶成立于2020年，主要生产高压无缝铝合金气瓶，2022年净利润-510万元，随着铝瓶业务订单的交付，2023年利润有望迎来转正。 拟投资建设墨西哥生产基地国内外产能持续扩张2023年3月，公司拟发行不超过28亿元可转债用于新能源汽车动力总成项目、轻量化汽车关键零部件项目及汽车轻量化结构 件绿色制造项目。目前，公司在国内已布局宁波北仑10个工厂及湖州南浔工厂，产能处在快速爬坡期。海外产能方面，2023年3月公司新设境外子、孙公司，拟投资建设墨西哥生产基地，累计投资额不超过2.76亿美元。为进一步拓展北美市场，快速响应当地客户和实现快速产品的快速交付，公司产能进一步扩张，深化全球布局，此举有望增加北美客户粘性。随新能源汽车的发展，整车厂客户、订单数量的增加，公司产能的扩张有望持续。 投资建议 公司是新能源车轻量化确定性极强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额，并延长产品线推进户储、铝瓶业务的扩张，进一步提升盈利能力。考虑下游需求及格局变化，我们维持盈利预测：预计2023-2025年营收为66.4/88.4/111.4亿元，归母净利为9.8/13.3/16.7亿元，EPS为1.05/1.42/1.79元，对应2023年6月5日26.39元/股收盘价的PE分别为25/19/15倍，维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨，主要客户销量不及预期，新项目、新客户拓展不及预期，贸易摩擦对公司影响超预期等。