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美国经济仍具韧性，贵金属在震荡中上行。本周美国非农数据超预期，但失业率抬升下，美联储六月份加息预期并未升温，金价整体有所上涨，中期看美国经济的周期性回落难以避免，预计金价调整空间有限，而海外频发的银行破产危机本质上是对美联储持续加息尾部风险的确认，成为美联储进一步加息新的约束条件，并促使其提前进入降息周期，贵金属已进入降息预期驱动的主升阶段，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。基本金属恰处布局良机，国内五月官方制造业PMI再度下行，经济数据反映经济弱现实特征延续，但铜铝等基本金属整体延续去库趋势，需求仍有支撑。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。本周A股整体回升，申万有色金属指数收于4,590.35点，环比上涨3.42%，跑赢上证综指2.88个百分点，黄金、工业金属、稀有金属、金属非金属新材料的涨跌幅分别为5.39%、4.02%、2.70%、0.06%。
