行业配置和主题跟踪周报：政策持续催化，消费加速复苏向好

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 政策持续催化，消费加速复苏向好 ——行业配置和主题跟踪周报（02.13-02.19） 2023年02月21日 上证指数-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 2.86 5.77 -3.37 沪深300 2.85 8.68 -10.29 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 张曦月 分析师 执业证书编号:S0530522020001 zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1 财信宏观策略&市场资金跟踪周报（2.6-2.10）：指数健康调整，后市仍积极看多2023-02-05 2 策略专题点评：全面注册制方案获批，资本市场改革新的里程碑2023-02-01 3 行业配置和主题跟踪周报（01.16-01.29）：2023年首批游戏版号获批，看好传媒板块复苏机会2023-01-31 核心摘要  投资建议：在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，党的二十大报告对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，为新时代国家安全工作指明了前进方向。而信创作为国家科技安全建设的重中之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。  一周热点聚焦：（1）定点零售药店纳入门诊统筹管理，零售药店行业或将迎来新机遇。2月15日，国家医保局官网发布《国家医疗保障局办公室关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，加速推动将定点零售药店纳入统筹基金结算范围。《通知》明确了电子处方平台流转，以及定点医药机构可为符合条件的患者开具长期处方等相关问题，处方外流趋势或将加速。我们认为，随着定点零售药店纳入门诊统筹管理的不断推进，处方外配的趋势进一步加速，零售药店行业有望迎来增量市场，其中。相关标的有：益丰药房、老百姓和一心堂等。（2）政策持续催化，消费加速复苏向好。2月16日出版的第4期《求是》杂志发表了中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2022年12月15日在中央经济工作会议上重要讲话的一部分《当前经济工作的几个重大问题》。文章提出，把恢复和扩大消费摆在优先位置。从政策层面看，各地政府积极落实中央指导意见，出台了一系列消费政策，提振市场信心，持续为2023年消费复苏奠定了基础。从出行数据看，航班量和一线城市地铁周平均客运量都基本恢复至2019年同期水平，再叠加新场景、新业态对消费潜力的激发作用，消费复苏趋势或将加速向好。相关标的有：同庆楼和天目湖等。  热点主题收益表现：02月13日-02月17日热点主题中，涨幅靠前的为医药商业精选、医药电商、独家药、中药精选及服务器等。主要原因是受定点零售药店纳入门诊统筹支付政策催化，相应板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是服务机器人、快递、种植业精选、锂电电解液和钢铁金股等，主要原因是受市场分歧和国内预经济复苏不及预期影响，导致相关主题表现不如人意。  上周（02月13日-02月17日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是食品饮料、美容护理、医药生物、煤炭和纺织服装；跌幅前五的分别是电子、通信、计算机、房地产和有色金属；上周累计净流入排名前五是食品饮料、美容护理、医药生物、综合和钢铁；上周累计净流出排名前五是电力设备、电子、计算机、有色金属和机械设备。  风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。 -24%-14%-4%6%上证指数沪深300行业配置及主题跟踪报告 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 投资建议................................................................................................................... 3 2 热点主题聚焦............................................................................................................ 4 2.1 定点零售药店纳入门诊统筹管理，零售药店行业迎来新机遇 ................................................. 4 2.2 政策持续催化，消费加速复苏向好 .................................................................................................. 4 3 市场高频数据............................................................................................................ 5 3.1 市场基本行情 .......................................................................................................................................... 5 3.2 行业流动性............................................................................................................................................... 5 3.3 行业估值 ................................................................................................................................................... 6 3.4 市场热点主题 .......................................................................................................................................... 7 4 行业景气度观察 ........................................................................................................ 7 4.1 上游资源: .................................................................................................................................................. 7 4.2 中游制造 ................................................................................................................................................... 9 4.3 下游消费 ................................................................................................................................................... 9 5 风险提示..................................................................................................................11 图表目录 图1：申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，%） ................................................. 5 图2：申万一级行业今年以来涨跌（前五、后五，%） ................................................. 5 图3：申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元） .................................. 6 图4：申万一级行业PB估值情况（单位：倍） ............................................................ 6 图5：申万一级行业PE估值情况（单位：倍） ............................................................ 6 图6：热点主题上周收益率表现（前十、后十，%） .................................................... 7 图7：京唐港山西主焦煤库提价周环比持平（元/吨）................................................... 7 图8：焦炭、焦煤期货价格（元/吨） ........................................................................... 7 图9：北方港口库存周环比小幅回落（万吨） .............................................................. 8 图10：青岛港焦炭库存周环比回落（万吨） ................................................................ 8 图11：螺纹钢、钢坯现货价周环比下行（元/吨） ........................................................ 8 图12：钢坯、铁矿石和螺纹钢库存环比情况（%） ...................................................... 8 图13：唐山钢坯库存情况（万吨，%）........................................................................ 8 图14：唐山高炉开工率和产能利用率情况（%）.......................................................... 8 图15：全国PTA开工